每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月04日發(fā)布研報稱：給予石油化工推薦（維持）評級。

5月油價重心高位回落：供給端，歐洲和中東地緣局勢有所降溫，地緣溢價回吐。需求端，美聯(lián)儲降息預(yù)期一再延后，高利率環(huán)境下歐美遠期經(jīng)濟增速預(yù)計承壓，原油消費增速或?qū)⒎啪彙?月2日OPEC+會議宣布將2023年4月宣布的165萬桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長至2025年底；將2023年11月宣布的220萬桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長至2024年9月底，2024年10月至2025年9月期間將視市場情況逐步退出。短期來看，隨著美國夏季駕駛旺季的來臨，美國煉廠開工率已回升至94.3%，預(yù)計后續(xù)將維持高位，疊加OPEC+減產(chǎn)延續(xù)，油價預(yù)計仍有支撐；但考慮到四季度供應(yīng)存回升預(yù)期，原油供需預(yù)期偏寬松，或限制油價上行高度。預(yù)計近期Brent原油價格在75-85美元/桶運行。5月Brent、WTI月均價分別為83.0、78.6美元/桶，環(huán)比跌幅分別為6.7%、6.8%。

1-4月我國原油表觀需求窄幅提升，同比增長1.9%。

1-4月我國天然氣表觀需求大幅增長，同比增長12.0%。

1-4月我國成品油表觀需求穩(wěn)步增長，同比增長7.9%：1-4月，我國成品油產(chǎn)量1.44億噸，同比增加5.4%；成品油出口量1292萬噸，同比下降15.3%。其中，4月我國汽油、柴油出口高位回落，主要與出口利潤下降、亞洲市場需求下滑等因素有關(guān)。成品油表觀消費量1.31億噸，同比增長7.9%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比增長10.1%、34.7%、2.3%。

投資建議：年初至今，石油化工行業(yè)收益率1.9%，表現(xiàn)弱于整個市場，較滬深300指數(shù)低2.4個百分點；排在109個二級子行業(yè)的第27位。預(yù)計近期油價將在中高位運行，建議關(guān)注內(nèi)需修復(fù)下的周期彈性以及實施規(guī)模擴張的龍頭企業(yè)，推薦寶豐能源（600989.SH）、衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、國恩股份（002768.SZ）等。

風(fēng)險提示：原料價格大幅上漲的風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險，主營產(chǎn)品景氣度下降的風(fēng)險，項目達產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——屢禁不止，知名巨頭被約談！旗下有1萬多家門店，6年前就曾被央視曝光

(記者 王曉波)

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