每經(jīng)記者｜王 琳    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

科大訊飛旗下子公司訊飛醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)訊飛醫(yī)療）正沖刺港股IPO。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，訊飛醫(yī)療在報(bào)告期內(nèi)（2021~2023年及2024年一季度）的收益不斷增長(zhǎng)，其貿(mào)易應(yīng)收賬款也隨之不斷攀升，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)在2024年一季度末已達(dá)到481.1天。訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)逾期金額占貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的比例，也從2021年末的39.7%一路上升至2024年一季度末的77.3%。

訊飛醫(yī)療收益增長(zhǎng)與其貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)和長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款高企，主要源于對(duì)區(qū)域管理客戶(hù)的銷(xiāo)售。按照訊飛醫(yī)療的表述，區(qū)域管理機(jī)構(gòu)是指地方衛(wèi)健委、疾控機(jī)構(gòu)及其附屬疾控中心等。

為了解決回款問(wèn)題，訊飛醫(yī)療也制定了相應(yīng)措施，一是在業(yè)務(wù)上減少對(duì)區(qū)域管理客戶(hù)的依賴(lài)，二是簽署補(bǔ)充合約，推遲了對(duì)區(qū)域管理客戶(hù)的長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款的付款時(shí)限。而這樣的措施能否達(dá)到預(yù)期效果，目前還得打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

收益增長(zhǎng)回款卻成難題

招股書(shū)顯示，2021~2023年及2024年一季度，訊飛醫(yī)療的收益分別為3.72億元、4.72億元、5.56億元和1.02億元，同比保持持續(xù)增長(zhǎng)。公司在當(dāng)期分別虧損8940.1萬(wàn)元、2.09億元、1.54億元和7086.2萬(wàn)元。

之所以持續(xù)虧損，主要在于訊飛醫(yī)療的研發(fā)開(kāi)支和銷(xiāo)售成本較高。報(bào)告期內(nèi)，訊飛醫(yī)療的研發(fā)開(kāi)支分別為1.60億元、2.42億元、2.64億元和6291.80萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本分別為1.85億元、2.41億元、2.42億元和4968.6萬(wàn)元。

值得注意的是，訊飛醫(yī)療的回款難度也在增加。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期各年（期）末，訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應(yīng)收賬款分別為1.63億元、2.79億元、5.10億元和5.40億元，貿(mào)易應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)且不斷增長(zhǎng)，在各年（期）末分別為160.1天、249.9天、305.6天和481.1天。

2021~2023年及2024年一季度各年（期）末，訊飛醫(yī)療的長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收賬款分別為0、9979萬(wàn)元、7919.5萬(wàn)元和8117.3萬(wàn)元。

截至2024年一季度末，訊飛醫(yī)療的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)和長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)之和約為6.21億元，占資產(chǎn)總額的比例約為51%。

此外，訊飛醫(yī)療的逾期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)在報(bào)告期內(nèi)也不斷增長(zhǎng)，達(dá)到2024年一季度末的4.17億元，該金額占貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的比例則攀升至77.3%，而在2021年末，這一比例只有39.7%。在訊飛醫(yī)療于報(bào)告期內(nèi)的長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)中，同樣存在明顯逾期情況。

2021~2023年及2024年一季度，訊飛醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金分別凈流出5268.1萬(wàn)元、1.14億元、3.14億元和8514.3萬(wàn)元。截至2024年5月31日，訊飛醫(yī)療擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約有9250萬(wàn)元。訊飛醫(yī)療在招股書(shū)中表示，其備有至少12個(gè)月運(yùn)營(yíng)所需的充足營(yíng)運(yùn)資金，這是因?yàn)橛嶏w醫(yī)療的未動(dòng)用銀行融資約有2.35億元。

這或許也是訊飛醫(yī)療謀求上市的重要原因。

區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)為主

根據(jù)招股書(shū)，訊飛醫(yī)療的客戶(hù)主要包括區(qū)域管理機(jī)構(gòu)及其他國(guó)有企業(yè)客戶(hù)、醫(yī)院客戶(hù)和其他非國(guó)有企業(yè)客戶(hù)。從訊飛醫(yī)療逾期的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)和長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)來(lái)看，區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)在其中占據(jù)不小份額。

報(bào)告期內(nèi)，訊飛醫(yī)療對(duì)區(qū)域管理機(jī)構(gòu)及其他國(guó)有企業(yè)客戶(hù)的收益分別為2.39億元、3.92億元、2.68億元和3379萬(wàn)元，分別占公司當(dāng)期整體收益的64.1%、83.1%、48.1%和33.1%。

區(qū)域管理機(jī)構(gòu)在貢獻(xiàn)訊飛醫(yī)療報(bào)告期內(nèi)收益大頭的同時(shí)，也成為訊飛醫(yī)療逾期的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)和長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的主要來(lái)源。

截至2024年一季度末，在賬齡超過(guò)1年的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)中，來(lái)自區(qū)域管理機(jī)構(gòu)及其他國(guó)有企業(yè)客戶(hù)的占比高達(dá)92.2%。

訊飛醫(yī)療表示，賬齡超過(guò)1年的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)以及逾期的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)在報(bào)告期內(nèi)有所增加，主要是由于區(qū)域管理機(jī)構(gòu)及其他國(guó)有企業(yè)客戶(hù)為公共部門(mén)機(jī)構(gòu)，按照其內(nèi)部財(cái)務(wù)管理及付款審批程序的規(guī)定有較長(zhǎng)的付款周期。

事實(shí)上，訊飛醫(yī)療還披露，為進(jìn)一步提醒及強(qiáng)烈督促客戶(hù)付款，公司在2021~2023年及2024年前5個(gè)月，分別發(fā)出了10份、40份、57份和30份催款函或律師信，提起了2宗、4宗、13宗和4宗訴訟。

天眼查顯示，訊飛醫(yī)療在2023年和2024年對(duì)渦陽(yáng)縣衛(wèi)健委、呼和浩特市衛(wèi)健委和沈陽(yáng)市皇姑區(qū)北塔街道辦事處提起了相關(guān)服務(wù)合同糾紛的訴訟。

解決回款問(wèn)題有何措施？

如何解決對(duì)區(qū)域管理機(jī)構(gòu)的應(yīng)收款項(xiàng)問(wèn)題？

在解釋計(jì)劃如何加強(qiáng)公司的現(xiàn)金流量時(shí)，訊飛醫(yī)療提到的第一點(diǎn)便是，將公司解決方案拓展至醫(yī)院及患者、居民客戶(hù)，以減少對(duì)區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)的依賴(lài)。

或許正因如此，訊飛醫(yī)療對(duì)醫(yī)院客戶(hù)的收益在2021年和2022年分別為2117.6萬(wàn)元和3322.8萬(wàn)元，大增至2023年的1.06億元。到了2024年一季度，訊飛醫(yī)療對(duì)醫(yī)院客戶(hù)的收益達(dá)到4312.4萬(wàn)元，繼續(xù)同比猛增4.95倍，對(duì)醫(yī)院客戶(hù)的收益占公司整體收益的比例也達(dá)到42.3%，成為訊飛醫(yī)療當(dāng)期第一大收益來(lái)源。

事實(shí)上，訊飛醫(yī)療對(duì)客戶(hù)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向，并不完全出于對(duì)款項(xiàng)回收問(wèn)題的考慮。

招股書(shū)顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，自2022年底以來(lái)，受旨在加強(qiáng)政府采購(gòu)流程及醫(yī)療保險(xiǎn)基金管理的政府政策影響，區(qū)域管理機(jī)構(gòu)的采購(gòu)及合約敲定暫時(shí)放緩；而全球新冠疫情也影響了區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)的預(yù)算及流動(dòng)資金。

記者注意到，2021~2023年及2024年一季度各年（期）末，訊飛醫(yī)療對(duì)于醫(yī)院客戶(hù)的逾期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)分別為0.1萬(wàn)元、432.2萬(wàn)元、2227.1萬(wàn)元和4508.5萬(wàn)元，是對(duì)所有客戶(hù)類(lèi)型中增速最快的。

那么，減少對(duì)區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)的依賴(lài)，更多地轉(zhuǎn)向醫(yī)院客戶(hù)，這樣的策略是否能達(dá)到預(yù)期效果？2024年9月13日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電訊飛醫(yī)療和科大訊飛，并分別向兩家公司發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

如今待解決的還有訊飛醫(yī)療的長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)回收問(wèn)題。

訊飛醫(yī)療的長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)主要是一年以上到期的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)，涉及向兩名市級(jí)區(qū)域管理機(jī)構(gòu)客戶(hù)銷(xiāo)售綜合服務(wù)。訊飛醫(yī)療與區(qū)域管理機(jī)構(gòu)簽署了兩份價(jià)值分別為超1億元和超9000萬(wàn)元的合約，約定付款條件分別為3年和5年分期支付總合約價(jià)值。

訊飛醫(yī)療在招股書(shū)中披露，上述合約的若干銷(xiāo)售代價(jià)截至2023年末已逾期，同時(shí)若干代價(jià)將至2023年末起一年內(nèi)到期，所以訊飛醫(yī)療將這部分長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的相應(yīng)款項(xiàng)重新分類(lèi)為了貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)。

如何解決長(zhǎng)期貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的回款問(wèn)題？訊飛醫(yī)療表示，其預(yù)計(jì)將于2028年前收到一家客戶(hù)合約價(jià)值的全額付款，比最初協(xié)定的最后一期付款的時(shí)間表晚一年；同時(shí)訊飛醫(yī)療還在與其他客戶(hù)溝通，并預(yù)計(jì)簽署補(bǔ)充合約以指定新的付款時(shí)間表，預(yù)計(jì)在2026年前收到一家客戶(hù)合約價(jià)值的全額付款，同樣比最初協(xié)定的最后一期付款的時(shí)間表晚一年。

而新的合約是否能夠按時(shí)兌現(xiàn)，則仍需等待。

封面圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)