每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

9月27日，易方達基金發(fā)布公告稱，旗下易方達中證萬得并購重組指數(shù)證券投資基金（LOF）在昨日的二級市場收盤價為1.238元，提示投資者關注溢價風險，將于27日開市起至當日10時30分停牌，并在10時30分之后復牌。

據悉，該LOF昨日場內走勢漲停，漲幅10.04%，當天成交額統(tǒng)計267萬，盡管成交規(guī)模有限，但市場對該基金的搶籌熱度可見一斑。從名稱來看，該基金含有“并購重組”字樣，同時也是一只被動指數(shù)型基金，從所對應跟蹤指數(shù)的成分股來看，總市值普遍在500億以下，中小市值類公司較多，而近期市場針對并購重組的政策暖風或也對此類資產的投資帶來機遇。

LOF基金漲停，并購重組政策利好板塊投資

9月26日，A股市場的反彈超過很多人的預期，盡管在部分政策利好的帶動下有其跟進的邏輯，但資金對場內品種的追逐甚至有些瘋狂的意味，除了一些大市值個股封上漲停板之外，有的LOF基金也漲停了。

以易方達中證萬得并購重組指數(shù)LOF為例（以下簡稱“易方達并購重組LOF”），昨日低開后迅速有資金拉起觸及漲停，期間仍有震蕩反復，但到了午后開市之后不久再次封住漲停。有意思的是，當天的成交金額只用了267萬。

易方達基金在昨天也發(fā)布了該LOF的溢價風險提示公告，9月25日該基金基金份額凈值為0.9819元，截至9月26日收盤價錄得1.238元，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，并且將在今天開始后至10時30分進行臨時停牌。

從9月27日復牌后的情況來看，易方達并購重組LOF復牌后跌超10%，隨后拉起，截止到下午收盤，漲幅錄得5.41%，報收1.305元。從該LOF的相關情況來看，Wind統(tǒng)計顯示，該LOF流通盤只有0.35億份，這也使得此類投資品種的投資彈性非常之大。

需指出的是，這是一只被動指數(shù)型基金，對標于“中證萬得并購重組指數(shù)收益率*95%+活期存款利率(稅后)*5%”，記者從前者指數(shù)的成分及權重統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，目前市值最大的為超千億的賽力斯，其余則均在500億以下。

9月26日，中共中央政治局會議提出，要支持上市公司并購重組，此前證監(jiān)會也發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，對發(fā)揮好企業(yè)并購重組的關鍵作用，助力產業(yè)整合和提質增效注入政策信心。

對于中小市值個股與并購重組之間的潛在聯(lián)系，記者從相關業(yè)內人士了解獲悉，目前政策重視并購重組的推進，可以裝入的上市公司存量企業(yè)資源就顯得十分活躍，而一些中小市值個股不僅有望實現(xiàn)業(yè)務和資本的重構，也是提高企業(yè)競爭力和市場價值的抓手之一。

“這類LOF的投資甚至炒作雖然有些偏門，但在目前IPO放緩背景下，政策面促進并購重組其實對擬上市企業(yè)的股權退出有積極帶動效應。而不同于ETF的資產標的更廣泛，流動性更高等先天優(yōu)勢，LOF容易出現(xiàn)極致漲跌的現(xiàn)象。”該人士說。

政策暖風頻吹，公募LOF頻頻大漲

除了前述LOF出現(xiàn)漲停外，9月27日，A股市場活躍度依然非常高，特別是有關場內基金的交易異常活躍，截至今天收盤，已經有23只LOF場內價格漲幅超過9%。

Wind統(tǒng)計顯示，創(chuàng)業(yè)板LOF（160223.SZ）日內漲幅達到12.03%，為收盤后漲幅最大的一只公募LOF，在9月26日的行情當中，該LOF價格報收為0.948元，對比昨日凈值0.954元/份來看，尚未出現(xiàn)明顯溢價。

此外，今日漲幅靠前的LOF在過去幾日的交易中也有不俗表現(xiàn)，但目前尚未出現(xiàn)場內明顯溢價的公告，但也有部分基金在近期的行情中出現(xiàn)溢價。特別是一些與房地產以及前述重組概念的基金相關。

例如，鵬華基金旗下鵬華中證800地產指數(shù)（LOF）A類份額在9月25日收錄的基金份額凈值為0.5789元，截至9月26日，該基金在二級市場的收盤價格為0.638元，基金公司提示投資人關注二級市場交易價格溢價風險。

再如建信滬深300LOF、易方達中證國有企業(yè)改革指數(shù)LOF等，也在近期公告了溢價風險。但客觀來說，相比于此前異常的溢價現(xiàn)象，近期出現(xiàn)場內溢價明顯的指數(shù)基金所對應的行業(yè)大多也與相關政策相關。

9月26日，中共中央政治局召開會議，會議重點分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，保證必要的財政支出；地產政策強調“要促進房地產市場止跌回穩(wěn)”，直面市場關注，提出一系列供給、需求端政策。

國壽安?；鸱治鲋赋觯饲把胄?、金管局、證監(jiān)會政策組合拳已經釋放明確的政策擴張意圖，在此背景下，財政政策調整或也值得期待，而財政政策的加碼無疑將為經濟復蘇提供更強動能。“但A股底層邏輯仍在于經濟基本面，當前政策組合拳主要通過流動性解決短期的風險偏好問題，后續(xù)財政政策能否發(fā)力或是市場真正扭轉趨勢、展開第二階段行情的關鍵。”

在上銀基金看來，目前全A的市凈率也僅有1.41，僅為過往十年3.41%的歷史分位，但短期具體政策仍未落地，實際效果驗證期仍是做多權益資產的甜蜜期，尤其是預期反轉的順周期板塊。中期權益市場如果要實現(xiàn)根本性反轉，仍需看到更有力度的實際政策、看到經濟基本面實實在在的復蘇，因此未來仍將持續(xù)關注政策發(fā)力具體方式和政策效果落地的具體情況。