每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，2024年前三季度白酒動(dòng)銷(xiāo)持續(xù)承壓，二季度酒企報(bào)表開(kāi)始降速，三季度加速下行，中短期壓力猶存，預(yù)計(jì)2025年全年報(bào)表增速仍會(huì)有一定程度回落，但酒企主動(dòng)降速有利于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍在途中，近期政策加力趨勢(shì)明確，雖然對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)仍待時(shí)日檢驗(yàn)，但預(yù)期先行背景下預(yù)計(jì)消費(fèi)總體配置吸引力將提升，酒類(lèi)順周期特征明顯、并作為消費(fèi)代表性行業(yè)，存在配置需求。根據(jù)全國(guó)、地區(qū)性龍頭企業(yè)品牌力和競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注動(dòng)銷(xiāo)若有改善后的彈性標(biāo)的。啤酒行業(yè)當(dāng)前進(jìn)入調(diào)整周期，預(yù)計(jì)龍頭公司有望形成市占率的動(dòng)態(tài)平衡。判斷2025年行業(yè)收入和利潤(rùn)保持同比持平左右，費(fèi)用管控及渠道治理能力更強(qiáng)的企業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>