每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，2024年我國(guó)信用市場(chǎng)表現(xiàn)有進(jìn)有退，化債周期下城投市場(chǎng)融資繼續(xù)維持偏緊態(tài)勢(shì)，而產(chǎn)業(yè)債則明顯回暖。同樣，信用利差也有起有伏，債市利率中樞下移的大趨勢(shì)下，信用利差不斷壓縮，在年中也突破2022年以來(lái)的下限，但8月以來(lái)信用市場(chǎng)歷經(jīng)調(diào)整，利差也有所回升。如此的波動(dòng)調(diào)整階段，保持流動(dòng)性的重要性凸顯，由此而言2024年剩余時(shí)間不建議過(guò)度拉長(zhǎng)久期，且波動(dòng)時(shí)期博取資本利得收益空間的難度也有所增加，票息策略的性?xún)r(jià)比明顯更高。展望2025年，當(dāng)前隱債化解已過(guò)半，未來(lái)化債工作也將邁向新的起點(diǎn)，財(cái)政積極化債的基調(diào)下，信用債配置選擇也將繼續(xù)圍繞化債推進(jìn)對(duì)于政府信用和企業(yè)信用的漸進(jìn)修復(fù)作用。板塊方面，建議優(yōu)先關(guān)注受化債作用提振明顯的中低資質(zhì)城投債和建工類(lèi)企業(yè)債券，以及資本充足率穩(wěn)定的銀行次級(jí)債。除此之外，美元債和點(diǎn)心債配置性?xún)r(jià)比仍高，也可為全球資產(chǎn)配置提供合適的參與選擇。