中金公司最新觀點指出：盈利是納指上漲的最核心動能，年初以來的漲幅中近7成由盈利貢獻，高于道瓊斯和標(biāo)普500。

該機構(gòu)認為，市場普遍存在的一個誤區(qū)是認為納指和科技龍頭大漲是建立在不可持續(xù)的高估值和預(yù)期上，但恰恰相反，盈利一直是其上漲的最核心動能，其貢獻幅度反而遠高于其他行業(yè)。年初以來，道瓊斯和標(biāo)普500的上漲主要依靠風(fēng)險溢價走低帶來的估值擴張，分別貢獻19%和27%上漲中的91%和52%；而納斯達克的上漲卻主要是盈利貢獻，年初以來31%漲幅中的68%是由盈利貢獻。

展望2025，結(jié)合美國自身增長路徑（2025年中經(jīng)濟逐步企穩(wěn)修復(fù)）以及海外收入的增長預(yù)期（30-40%的海外收入），美股2025年盈利增速或達到10%，略高于今年的9%,AI產(chǎn)業(yè)趨勢依然維持樂觀情緒與高利潤率。

相關(guān)ETF方面，納斯達克100ETF（159659）近5個交易日獲資金連續(xù)凈流入合計超1億元。前十大成分股包括蘋果、英偉達、微軟、博通、臉書、亞馬遜、特斯拉等科技巨頭，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、軟件、新能源車、人工智能等領(lǐng)域，技術(shù)實力較強，競爭優(yōu)勢顯著。