每經(jīng)AI快訊，國泰君安研報(bào)表示，近期客流與客座率趨勢符合淡季特征，且好于2023年同期。油價(jià)壓力自2024年第四季度明顯改善，12月國內(nèi)航油出廠價(jià)環(huán)比微升3%，同比下降17%，延續(xù)中樞下降趨勢。近期國內(nèi)裸票價(jià)保持同比上升，估算燃油縮減留存過半，反映供需恢復(fù)好于預(yù)期，預(yù)計(jì)淡季將同比大幅減虧?？紤]近期國際油價(jià)下跌將滯后約兩個(gè)月傳導(dǎo)至國內(nèi)，2025年第一季度油價(jià)壓力將繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)2025年春運(yùn)前半段客流集中有助于航司積極收益管理，旺季或展現(xiàn)超預(yù)期盈利彈性，催化樂觀預(yù)期。重申航空具超級周期長邏輯，待供需恢復(fù)，考慮票價(jià)市場化與機(jī)隊(duì)增速放緩，盈利中樞上升可期。