每經(jīng)AI快訊，華鑫證券研報稱，零售藥房出清加速，龍頭受益集中度提升。2024年是零售藥店出清的轉(zhuǎn)折點，從三季度零售藥店上市公司的新開和并購門店數(shù)量來看，新增門店速度已顯著下降。根據(jù)第一藥店財智數(shù)據(jù)，2024年三季度關店總數(shù)達到9545家，環(huán)比二季度持續(xù)提升，同時新增門店也快速下滑，預計2024年四季度，關店和開店將逐步達到平衡。從政策監(jiān)管來看，醫(yī)保追溯碼推廣加速，將有效整治非規(guī)范操作，進一步加速行業(yè)出清。到2025年全國零售藥房門店總數(shù)將下滑，預計下滑幅度超過10%，有效減少市場無效供應，對于競爭勝出的龍頭企業(yè)客流量有望回升，單店盈利將改善。隨著行業(yè)集中度提升，龍頭連鎖藥房有望最先獲得客流量的回升，提升經(jīng)營效益。從品類趨勢看，統(tǒng)籌政策放寬和創(chuàng)新藥加速商業(yè)化，零售藥房的增量價值也會逐步凸顯，根據(jù)中康數(shù)據(jù)，1-10月處方藥銷售規(guī)模占比達56.7%，規(guī)模同比增長2.8%，顯著高于OTC和其他品類增長，而且處方藥增長是線下客流量下降背景下實現(xiàn)的。零售藥店作為健康服務的終端，擁有大量的優(yōu)質(zhì)的藥師儲備，能高效快速服務大眾，隨著處方藥比重提高，其商業(yè)化價值有望重估。