2月12日，游戲板塊早盤一路高歌，游戲ETF（159869）現(xiàn)已漲近3.5%，持倉股中，光線傳媒盤中觸及漲停再創(chuàng)新高，浙數(shù)文化連收6個(gè)漲停板，神州泰岳、奧飛娛樂等漲幅居前。受Deepseek持續(xù)發(fā)酵以及《哪吒2》登頂中國影史票房冠軍的雙重催化，游戲板塊自春節(jié)后開市以來五連陽，游戲ETF（159869）近5個(gè)交易日上漲18.51%，板塊反彈上攻趨勢(shì)顯著。

版號(hào)增加帶來供給釋放，游戲行業(yè)產(chǎn)品周期向上或繼續(xù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入3257.83億元，同比增長7.53%，再創(chuàng)新高。游戲用戶規(guī)模6.74億人，同比增長0.94%，亦為歷史新高點(diǎn)。市場(chǎng)收入與用戶規(guī)模同步增長其中一個(gè)重要原因即2024年游戲新品數(shù)量有所增加，且出現(xiàn)爆款大作，對(duì)市場(chǎng)收入增長帶動(dòng)作用明顯。2024年國家新聞出版署共下發(fā)游戲版號(hào)1416款，版號(hào)總數(shù)同比增長32%，版號(hào)數(shù)量有望延續(xù)增長趨勢(shì)。伴隨版號(hào)數(shù)量增加及研發(fā)周期推進(jìn)，2025年新游戲儲(chǔ)備也更加豐富。

游戲板塊方面，在新產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)下，疊加2024年低基數(shù)，游戲板塊或迎來業(yè)績拐點(diǎn)，而國內(nèi)蘋果渠道分成或具備下降空間，有望進(jìn)一步增厚業(yè)績。另外，DeepSeek強(qiáng)大的生成能力或顯著提高游戲開發(fā)效率，并可生成更能滿足用戶需求的虛擬角色、地圖、劇情等內(nèi)容，豐富游戲玩法，培育付費(fèi)場(chǎng)景。

相關(guān)ETF：游戲ETF（159869）聚焦A股IP游戲產(chǎn)業(yè)龍頭，包含受益于“最強(qiáng)春節(jié)檔”的光線傳媒；文娛傳媒ETF（516190）均衡布局營銷、影視、文旅、IP潮玩等領(lǐng)域，囊括光線傳媒、上海電影、中國電影等成分股。