每經(jīng)評論員 杜宇

2024年，上大股份（SZ301522，前收盤價：36元，市值：134億元）交出了一份喜憂參半的答卷。盡管歸母凈利潤同比上漲7.14%，但業(yè)績增速較以往大幅下滑，毛利率也因需求減量和市場競爭加劇而同比下滑近3個百分點(diǎn)。然而，在這樣的背景下，公司卻計劃對IPO募投項(xiàng)目追加投資，并擬投入超2億元對現(xiàn)有車間進(jìn)行升級改造。這一舉措背后的戰(zhàn)略考量引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上大股份2024年實(shí)現(xiàn)營收25.08億元，同比上漲23.39%，遠(yuǎn)低于2022年和2023年的54.76%和40.85%。公司毛利率也降至13.91%，連續(xù)三年低于行業(yè)平均值且呈下滑趨勢。在這樣的業(yè)績壓力下，公司逆勢加碼募投項(xiàng)目，似乎顯示出其對未來的信心和戰(zhàn)略布局的決心。

然而，上大股份的募投項(xiàng)目調(diào)整也面臨諸多挑戰(zhàn)。公司原計劃募集資金12.50億元，但實(shí)際僅募得5.49億元。此次調(diào)整后的募投項(xiàng)目投資額由10.52億元增至13.50億元，項(xiàng)目建設(shè)期延長至2027年底。此外，公司還計劃使用自有及自籌資金2.06億元對現(xiàn)有車間進(jìn)行升級改造。截至2024年末，公司貨幣資金僅有6.71億元，短期借款為3.53億元，資金壓力顯而易見。

從戰(zhàn)略角度來看，上大股份此次加碼募投項(xiàng)目或許有其深層次的考量。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、核工程等高端裝備領(lǐng)域，市場前景廣闊。通過追加投資和升級改造，公司有望提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步增強(qiáng)市場競爭力。然而，這一戰(zhàn)略是否能在短期內(nèi)改善公司業(yè)績，仍需時間驗(yàn)證。

此外，上大股份的這一舉措也可能對投資者信心產(chǎn)生影響。在當(dāng)前復(fù)雜的市場環(huán)境下，投資者更關(guān)注公司是否具備清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和穩(wěn)健的財務(wù)狀況。公司需要向市場清晰地說明其戰(zhàn)略意圖和資金安排，以增強(qiáng)投資者的信心。

筆者認(rèn)為，上大股份在業(yè)績增速下滑、毛利率承壓的背景下逆勢加碼募投項(xiàng)目，顯示出其對未來發(fā)展的信心和戰(zhàn)略布局的決心。然而，資金壓力和市場不確定性仍不容忽視。公司需要在戰(zhàn)略實(shí)施過程中，更加注重風(fēng)險管控和資金管理，同時向市場清晰地傳達(dá)其戰(zhàn)略意圖，以增強(qiáng)投資者的信心。