｜2025年3月13日 星期四｜

NO.1 中信證券：看好國內(nèi)鎂合金壓鑄零部件企業(yè)實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升

中信證券表示，基于中國原鎂產(chǎn)量豐富，下游汽車、機(jī)器人、eVTOL等行業(yè)輕量化需求持續(xù)滲透，鎂合金價(jià)格處于經(jīng)濟(jì)性區(qū)間三方面驅(qū)動(dòng)因素，中國鎂合金需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長；鎂合金成型設(shè)備端及零部件端望將充分受益于此輪鎂合金需求持續(xù)增長；半固態(tài)鎂合金成型有望幫助行業(yè)領(lǐng)先公司打開第二成長曲線，汽車領(lǐng)域內(nèi)半固態(tài)鎂合金成型設(shè)備未來有機(jī)會(huì)向超大型一體化成型方向發(fā)展，機(jī)器人及eVTOL等行業(yè)的產(chǎn)量爆發(fā)預(yù)計(jì)也將大范圍拉動(dòng)對(duì)于半固態(tài)鎂合金設(shè)備的采購需求。我們看好國內(nèi)頭部模壓成型企業(yè)的投資機(jī)會(huì)；看好國內(nèi)鎂合金壓鑄零部件企業(yè)實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

NO.2 中信證券：當(dāng)前紅利策略已呈現(xiàn)較為顯著的底部特征

中信證券研報(bào)表示，從定量指標(biāo)看，當(dāng)前紅利策略已呈現(xiàn)較為顯著的底部特征：一是收益風(fēng)險(xiǎn)分布區(qū)間看，紅利過去3個(gè)月業(yè)績形成罕見的“負(fù)收益-高波動(dòng)”特征，顯著偏離其長期中樞分布、蘊(yùn)含修復(fù)動(dòng)能；二是相對(duì)市場(chǎng)超額，紅利40日超額低于年均線已近-10%，歷史規(guī)律看較大概率出現(xiàn)超額回歸；三是紅利ETF處于縮量凈申購狀態(tài)，通常對(duì)應(yīng)策略底部階段；四是量能指標(biāo)看，紅利風(fēng)格量能已經(jīng)低于警戒線水平，具備較高勝率和賠率。此外，中證紅利成交額占比分位數(shù)已回落至5%以下的歷史低位，處于近五年交易量的“冷卻”區(qū)域，存在配置安全邊際。長期來看，在分紅政策強(qiáng)化措施、低無風(fēng)險(xiǎn)收益率環(huán)境、長期資金引導(dǎo)入市的政策背景下，紅利策略兼具底部特征與修復(fù)空間。

NO.3 中信建投：預(yù)計(jì)3月工程機(jī)械內(nèi)銷增長勢(shì)頭延續(xù)

中信建投研報(bào)指出，1~2月挖機(jī)內(nèi)銷增長51%，非挖核心品種也有較好增長，內(nèi)需復(fù)蘇超預(yù)期，3月上游零部件公司排產(chǎn)緊密，預(yù)計(jì)3月工程機(jī)械內(nèi)銷增長勢(shì)頭延續(xù)。我們認(rèn)為國內(nèi)市場(chǎng)有望進(jìn)入周期向上，首先從周期位置角度來看，2024年核心品種銷量相比周期高點(diǎn)已下跌70%~80%，基數(shù)壓力大大緩解；近期國內(nèi)新增投資較好，2024年下半年開始資金到位、基建投資、開工小時(shí)數(shù)均向好，2025年多區(qū)域多種類型需求向好。從中長期更新?lián)Q代角度來看，更新?lián)Q代需求為周期上行提供持續(xù)性，新一輪更新?lián)Q代周期開始，且近幾年二手機(jī)出海數(shù)量大幅提升、設(shè)備更新?lián)Q代政策加速老舊機(jī)型淘汰，國內(nèi)更新?lián)Q代需求向上的確定性增強(qiáng)。

NO.4 中信證券：預(yù)計(jì)美國總體CPI同比在4月前仍繼續(xù)下降

3月13日，中信證券研報(bào)指出，美國2月CPI增速全面低于預(yù)期和前值，呈現(xiàn)“表里如一”的溫和特征，反映了美國通脹繼續(xù)降溫的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)美國總體CPI同比在4月前仍能因基數(shù)效應(yīng)而繼續(xù)下降、但下半年存在反彈隱憂，美股不必急于“抄底”，短期在通脹反彈前不妨留意美債的交易機(jī)會(huì)。

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