消息面上，2024年中國醫(yī)藥license-out交易總金額達(dá)到了519億美元，其中首付款趨近一級市場融資金額。這也意味著，license-out交易已經(jīng)成為Biotech資金回流與收入增長的重要途徑。在2015-2024年期間，中國藥企的License-out交易呈顯著增長趨勢，尤其是在2024年，交易數(shù)量和金額均達(dá)到了新高。2024年，中國創(chuàng)新藥共完成94筆交易，總金額達(dá)到519億美元，同比增26%。其中首付款總額為41億美元，同比增長16%。整體來看，經(jīng)過十多年的積累和沉淀，中國創(chuàng)新藥的開發(fā)能力得到了非常好的提升，質(zhì)量和成色正在得到越來越多的國際認(rèn)可。

3月31日，A股和港股創(chuàng)新藥板塊走勢積極。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成分股中，樂普生物-B漲超11%，翰森制藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物漲超3%，聯(lián)邦制藥、君實(shí)生物、榮昌生物漲超2%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）實(shí)時成交額快速突破4億元。

小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重84%為全市場醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險(xiǎn)逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

大而全、低估值：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對高價創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺等。

天風(fēng)證券表示，創(chuàng)新藥板塊的投資價值在于其不僅符合當(dāng)前市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢，還具備堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。隨著2025年的到來，市場整體呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的特點(diǎn)，創(chuàng)新藥作為映射子版塊，能夠較好地滿足投資者對于高成長性和高回報(bào)率的需求。此外，創(chuàng)新藥板塊背后有著強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)邏輯，包括政府政策的積極扶持、企業(yè)自身經(jīng)營狀況的不斷改善以及國際化的步伐加快等多方面因素。特別是醫(yī)保政策環(huán)境的改善，為企業(yè)提供了更加有利的市場準(zhǔn)入和推廣條件，使得企業(yè)的盈利路徑日益清晰。

相關(guān)產(chǎn)品：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）、創(chuàng)新藥ETF（159992）。