每經(jīng)記者｜可楊    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

拋出“具身智能商業(yè)化路徑不清晰”“近期在退出一些具身智能項(xiàng)目”等觀(guān)點(diǎn)，引發(fā)一連幾日的市場(chǎng)爭(zhēng)議后，3月31日，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎現(xiàn)身“2025中關(guān)村論壇年會(huì)”期間舉辦的“AI未來(lái)論壇：創(chuàng)新•投資•全球化”。

在這場(chǎng)以AI（人工智能）投資為主題的論壇上，朱嘯虎對(duì)具身智能閉口不談，演講依舊圍繞其近年來(lái)最為看好的AI應(yīng)用展開(kāi)。演講結(jié)束后不久，朱嘯虎匆匆離場(chǎng)。

DeepSeek的出現(xiàn)讓大模型領(lǐng)域迎來(lái)格局變化，朱嘯虎認(rèn)為，騰訊成為DeepSeek開(kāi)源的最大受益者。與此同時(shí)，AI應(yīng)用企業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式收入增長(zhǎng)，部分公司月環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)20%，小型團(tuán)隊(duì)在半年到一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)美元營(yíng)收。

面對(duì)AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)浪潮，朱嘯虎直言：“創(chuàng)業(yè)者要敢于承認(rèn)自己沒(méi)有技術(shù)壁壘。”AI應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)核心不在基座模型，而在產(chǎn)品、市場(chǎng)與運(yùn)營(yíng)能力。他建議國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用公司抓住海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提前布局日本、東南亞和中東等競(jìng)爭(zhēng)較小的地區(qū)。

主辦方供圖

眾多AI應(yīng)用企業(yè)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式收入增長(zhǎng)

“其實(shí)過(guò)去這20年，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷過(guò)很多風(fēng)口，今天這些風(fēng)口都被證明商業(yè)模式成立，但是當(dāng)年都經(jīng)歷過(guò)泡沫期，然后被嘲笑、回落到死亡谷，再?gòu)乃劳龉戎匦掳l(fā)展起來(lái)，最終成功。”朱嘯虎在演講伊始如此表示。

舉例而言，門(mén)戶(hù)網(wǎng)站時(shí)代，眼球經(jīng)濟(jì)同樣面臨如何變現(xiàn)的質(zhì)疑，但如今流量已成為公認(rèn)的商業(yè)模式基礎(chǔ)。在長(zhǎng)視頻行業(yè)，優(yōu)酷、土豆時(shí)代的討論焦點(diǎn)是用戶(hù)是否愿意付費(fèi)，而今天，中國(guó)付費(fèi)訂閱長(zhǎng)視頻的用戶(hù)已超過(guò)1億。同樣，網(wǎng)約車(chē)、外賣(mài)、共享單車(chē)、共享充電寶等行業(yè)，均在經(jīng)歷初期爭(zhēng)議后，最終站穩(wěn)了商業(yè)模式。

朱嘯虎認(rèn)為，過(guò)去五六年同樣在經(jīng)歷類(lèi)似的歷程。元宇宙、SaaS（軟件即服務(wù)）、大模型等概念先后成為熱點(diǎn)，卻在短期內(nèi)迅速降溫，“一開(kāi)始的時(shí)候都是熱度非常高，但是很快證偽，今天，沒(méi)人再看元宇宙、沒(méi)人再看SaaS”。

但同樣的，“死亡谷”中也可能在孕育新希望。

以元宇宙為例，朱嘯虎認(rèn)為，蘋(píng)果的Vision Pro雖然技術(shù)先進(jìn)，但商業(yè)化表現(xiàn)欠佳，而Meta的Reverb系列產(chǎn)品則憑借做減法、聚焦簡(jiǎn)單功能，已實(shí)現(xiàn)超過(guò)200萬(wàn)副的銷(xiāo)量。在此趨勢(shì)下，朱嘯虎的判斷是，2025年中國(guó)可能將迎來(lái)大量AI眼鏡的發(fā)布，元宇宙可能以另一種形態(tài)回歸市場(chǎng)。

SaaS軟件同樣經(jīng)歷了從狂熱追逐到市場(chǎng)冷靜的過(guò)程。2020年、2021年，中國(guó)投資人瘋狂追捧SaaS企業(yè)，甚至給予系統(tǒng)計(jì)算收入和客戶(hù)定制收入10倍、20倍的估值。然而，隨著收入增長(zhǎng)放緩，SaaS行業(yè)迅速降溫。

“但是今年DeepSeek出來(lái)以后，我們同樣感覺(jué)到春天的可能性。”朱嘯虎表示，今年3月，其觀(guān)察到部分SaaS企業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)3倍，積極擁抱AI、擁抱DeepSeek的企業(yè)，如果能繼續(xù)保持這樣的增速，有望迎來(lái)真正的春天，“當(dāng)年在高點(diǎn)上融了很多錢(qián)，燒了很多錢(qián)的軟件企業(yè)，可能就看不到春天了。所有嚴(yán)守商業(yè)紀(jì)律的軟件企業(yè)，我覺(jué)得可能看到了盡頭的曙光”。

大模型賽道同樣如此，朱嘯虎表示，過(guò)去兩年大模型極為火熱，但DeepSeek出現(xiàn)后市場(chǎng)明顯開(kāi)始看淡。眾多AI應(yīng)用的企業(yè)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式的收入增長(zhǎng)。他認(rèn)為，AI應(yīng)用企業(yè)的收入增速堪比當(dāng)年的團(tuán)購(gòu)行業(yè)，“這是非常驚人的”。部分公司月環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)20%，有的在半年至一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)美元營(yíng)收。這些企業(yè)往往規(guī)模精簡(jiǎn)，僅憑十幾人的團(tuán)隊(duì)就能實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

呼吁AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)者敢于承認(rèn)自己沒(méi)有壁壘

“DeepSeek出現(xiàn)確實(shí)對(duì)整個(gè)大模型的生態(tài)帶來(lái)了巨大變化。”在DeepSeek出現(xiàn)前，朱嘯虎對(duì)于開(kāi)源與閉源的觀(guān)點(diǎn)是，閉源模型在往前走不動(dòng)的時(shí)候，開(kāi)源模型會(huì)逐步追上來(lái)，最終是iOS和安卓?jī)煞N生態(tài)，“但是DeepSeek是完全不一樣的，它甚至比安卓更開(kāi)放，是不僅不要商業(yè)化，甚至都不要用戶(hù)”。

朱嘯虎認(rèn)為，這也是騰訊全力擁抱DeepSeek的原因，在他看來(lái)，騰訊是DeepSeek開(kāi)源的最大受益者，憑借開(kāi)源模型的優(yōu)勢(shì)，其元寶大模型迅速超越市場(chǎng)上的其他競(jìng)爭(zhēng)者。

“大家可能都沒(méi)想到，在DeepSeek出來(lái)之后，最大受益人是騰訊。”朱嘯虎表示，中國(guó)科技投資的一大特點(diǎn)是，技術(shù)成熟前難以商業(yè)化，但一旦成熟便會(huì)迅速普及，邁入技術(shù)平權(quán)。未來(lái)，投資者和創(chuàng)業(yè)者都需要思考一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)技術(shù)普及后，誰(shuí)會(huì)成為最大受益者？“所以我們一直在建議創(chuàng)業(yè)公司不要浪費(fèi)一分錢(qián)去訓(xùn)練底層模型，全力擁抱開(kāi)源模型，全力擁抱API（應(yīng)用程序編程接口）。”

“雖然很多人說(shuō)Scaling law（規(guī)模定律）可能還能往前走，但是不重要了。”朱嘯虎認(rèn)為，當(dāng)前，基礎(chǔ)大模型已經(jīng)具備商業(yè)化能力。無(wú)論是DeepSeek、通義千問(wèn)還是豆包，在客服、銷(xiāo)售、會(huì)議紀(jì)要、營(yíng)銷(xiāo)文案、語(yǔ)音教學(xué)等領(lǐng)域，均已展現(xiàn)了商業(yè)化能力，且增長(zhǎng)速度在月環(huán)比20%以上。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，基礎(chǔ)模型不重要，重要的是產(chǎn)品和用戶(hù)需求。理解客戶(hù)，打造符合需求的產(chǎn)品，并讓用戶(hù)快速完成試用到付費(fèi)的轉(zhuǎn)化。

朱嘯虎提到，今天很多投資人不敢投AI應(yīng)用，認(rèn)為AI應(yīng)用缺乏技術(shù)壁壘。他認(rèn)為這一觀(guān)點(diǎn)與十幾年前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的質(zhì)疑類(lèi)似。彼時(shí)，滴滴、餓了么、小紅書(shū)等企業(yè)均被認(rèn)為“App沒(méi)有壁壘”。

AI應(yīng)用企業(yè)同樣如此。“今天的AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)者也是一樣的，要勇于承認(rèn)自己沒(méi)有壁壘，有任何技術(shù)壁壘都是忽悠人的，就是沒(méi)有壁壘的。”朱嘯虎認(rèn)為，AI應(yīng)用的核心競(jìng)爭(zhēng)力不在于基座模型，而在于產(chǎn)品、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)能力。“所有的應(yīng)用都是套殼應(yīng)用，但是我可以在很多非AI的能力上建立壁壘”，例如工作流整合、編輯能力、專(zhuān)有硬件、人工交付等。

此外，中美市場(chǎng)均在見(jiàn)證AI應(yīng)用公司的增長(zhǎng)。朱嘯虎觀(guān)察到，美國(guó)VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）同樣不再投資大模型，而是將資金集中投向AI應(yīng)用，這導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)公司間競(jìng)爭(zhēng)加劇，甚至出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。中國(guó)市場(chǎng)同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈，他建議中國(guó)的AI應(yīng)用創(chuàng)業(yè)者“在國(guó)內(nèi)打磨產(chǎn)品，打磨團(tuán)隊(duì)，馬上出海”，目前，中國(guó)AI應(yīng)用企業(yè)在日本、東南亞、中東等地幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

“中國(guó)確實(shí)在AI應(yīng)用落地上能力還是非常強(qiáng)的。”朱嘯虎說(shuō)。