4月21日，國債期貨集體下跌，30年期主力合約收跌0.33%。銀行間主要利率債收益率普遍上行，幅度多在1-2個bp之間。稅期開始走款，存款類機構隔夜和七天質押式回購利率雙雙上行，前者上行約6個bp，后者上行超1個bp。

周末，市場風險偏好有所提升，股市上漲而壓制債市。同時面臨稅期走款，央行凈投放OMO，資金利率有所上行。

昨日公布的4月LPR持平，部分投資者的降息預期落空，收益率出現上行。昨日公布的4月EPMI大幅下行，但債市反應并不大。

短期來看，從季節(jié)性特征來看下旬資金面預計保持均衡偏寬松，這對債市形成支撐，但下旬將會召開政治局會議，市場預計會對此提前進行博弈。中期而言，美國對華加征關稅下我國經濟將面臨壓力，貨幣寬松仍有必要，只是時間問題，屆時收益率有望繼續(xù)下行。

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