每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

4月30日，市場全天震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%。

板塊方面，華為昇騰、人形機器人、AI眼鏡、算力等板塊漲幅居前，銀行、電力、鋼鐵、港口等板塊跌幅居前。

全市場超3400只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.17萬億元，較上個交易日放量1472億。

來到4月最后一個交易日，市場資金紛紛放下“心理包袱”，圍繞節(jié)假日潛在催化，投向了各自看好的板塊、方向。

不論投資者具體選擇了哪邊，盤面上已出現(xiàn)一個重要變化：

以科技股為代表的高彈性股票走強，銀行、保險、電力等防御性資產(chǎn)繼續(xù)調(diào)整。

沿著這一變化，場內(nèi)漲停家數(shù)全天穩(wěn)步上升，收盤錄得近百家的近期新高。

這種變化，究竟預(yù)示著趨勢轉(zhuǎn)變，還是短暫的板塊輪動？答案有待節(jié)后揭曉。

銀行股顯著回調(diào)，原因何在？

在A股市場，當銀行股顯著回落，常帶來“鯨落萬物生”的效果。

截至今日收盤，銀行板塊整體下跌1.75%，本月僅次于4月7日（-5.72%）。周一創(chuàng)下歷史新高的工商銀行，今日則收出一根罕見的中陰線。

場內(nèi)ETF中，多只銀行ETF乃至部分紅利ETF也穩(wěn)居跌幅榜前列。

但考慮到4月7日市場幾乎是無差別下跌，今日銀行股的下跌其實更符合“顯著”標準，也因此更具提示意義。

比如去年8月底，工商銀行也是出現(xiàn)在破位陰線后持續(xù)回調(diào)，直到“924”行情出現(xiàn)，才迎來修復。

據(jù)報道，有分析認為，銀行板塊最近兩年積累了很多盈利盤，而隨著一季度業(yè)績出現(xiàn)明顯分化，市場對于這個板塊的預(yù)期可能開始走弱。

從近期公布的一季報來看：

華夏銀行2025年一季度凈利50.63億元，同比下降14.04%；
建設(shè)銀行一季度凈利833.5億元，同比下降3.99%；
工商銀行一季度凈利841.6億元，同比下降3.99%；
中國銀行一季度凈利543.6億元，同比下降2.90%；
招商銀行一季度凈利372.8億元，同比下降2.08%；
郵儲銀行一季度凈利252.4億元，同比下降2.62%。

另一方面，由于近期不少銀行調(diào)低了存款利率，市場也在預(yù)期降息降準。再加上PMI數(shù)據(jù)偏弱，承擔宏觀經(jīng)濟重任的銀行可能需要休整。

科技股走強，節(jié)后能否保持？

從近期行情來看，紅利資產(chǎn)調(diào)整，往往也會引發(fā)科技、消費方向反攻。三者反復輪動，構(gòu)成了4月7日后市場行情的基調(diào)。

4月最后一天，科技股全面走強，家電股也出現(xiàn)異動。這確實給后市留下更多想象空間。

實際上，從周二（4月29日）的盤面來看，AI、機器人等方向就已獲得“拿先手”的資金關(guān)注。

本月共21個交易日，而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從近20日表現(xiàn)來看，科技股整體不僅跑輸銀行、電力等紅利板塊，也顯著弱于零售、食品等內(nèi)需題材。

因此即便紅利資產(chǎn)節(jié)后繼續(xù)調(diào)整，可以預(yù)見的是，科技題材與消費題材仍存在一定“競爭關(guān)系”。

目前機構(gòu)的主流觀點也傾向于此。

太平洋證券研報認為，當前的成交仍不足以形成有效突破，預(yù)計后續(xù)仍將維持震蕩走勢。方向上預(yù)計后續(xù)市場將以消費、科技和紅利三者輪動上漲，考慮到資金節(jié)前的避險需求，預(yù)計行情更可能在節(jié)后展開。

平安證券則認為，短期國際經(jīng)貿(mào)前景仍未明朗的環(huán)境下，權(quán)益市場或維持震蕩整固，國內(nèi)政策呵護和內(nèi)需韌性有望繼續(xù)支撐A股相較于海外市場的相對優(yōu)勢。

政策面來看，4月政治局會議明確“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，提出加緊實施更加積極有為的宏觀政策，大力發(fā)展服務(wù)消費，擴圍提質(zhì)實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設(shè)，加快實施“人工智能+”行動等要求。

基本面來看，截至4月30日10時，全A共有5400家上市公司發(fā)布2025年一季報業(yè)績（披露率99.7%），可比口徑下，農(nóng)林牧漁、計算機、建筑材料、有色金屬、傳媒、電子等行業(yè)一季度盈利增速較高。

其表示，綜合來看，結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注兩條主線：一是以國產(chǎn)科技自主可控和新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的成長板塊（TMT/先進制造/創(chuàng)新藥等）；二是受益于擴內(nèi)需政策支持，基本面預(yù)期修復且具備估值性價比的內(nèi)循環(huán)消費優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1402492790