整體來看，2024 年創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績表現(xiàn)相對較好，其余板塊受制于醫(yī)保支付端壓力、集采調(diào)整、行業(yè)合規(guī)整頓、消費(fèi)疲軟等多重壓制因素，總體收入承壓，利潤端下滑較大。2025 年隨政策面回暖、基本面壓力逐步出清，疊加低基數(shù)（尤其是下半年），預(yù)計收入業(yè)績有望逐季加速改善。

4 月末醫(yī)藥市場年報及一季報告一段落，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)強(qiáng)勢，短期業(yè)績催化兌現(xiàn)，部分受業(yè)績預(yù)期壓制的標(biāo)的有望迎來拐點(diǎn)。創(chuàng)新藥仍為醫(yī)藥長期主線，5 月 ASCO 會議將至，摘要已公開掛網(wǎng)，諸多國內(nèi)創(chuàng)新藥企有望迎來催化。

醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)歷了超過四年的調(diào)整期，目前創(chuàng)新藥械收入和利潤正逐步兌現(xiàn)，板塊反腐、關(guān)稅擾動逐步減弱，機(jī)構(gòu)持倉水平降至歷史低位。醫(yī)藥作為高彈性行業(yè)有望在2025年跑贏市場?？梢躁P(guān)注彈性更高的創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF（159377）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。