每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，近期軍工股表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中航空工業(yè)集團(tuán)板塊活躍，成飛集成已經(jīng)連收多個漲停板，中航成飛今日也20CM漲停。

部分基金經(jīng)理沒有錯過這一投資熱點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有22只基金持有中航成飛，其中17只重倉；另外也有3只基金持有成飛集成。

國泰基金量化投資部金融工程總監(jiān)、基金經(jīng)理艾小軍對記者表示，上周軍工板塊行業(yè)漲幅達(dá)到6.33%，位列申萬一級行業(yè)漲幅首位。受“十四五”任務(wù)沖刺+建軍百年目標(biāo)+自主可控國產(chǎn)替代三重邏輯催化，軍工板塊內(nèi)需增長確定性高，行業(yè)基本面具備較強(qiáng)的正向預(yù)期。

華安證券也在近期的研報中表示，短期來看，軍工板塊行情的持續(xù)性有限。長期視角下，軍費(fèi)增速有望周期性上行，可關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍肌⑸虡I(yè)航天等具有高頻熱點(diǎn)的方向。

為何近期軍工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢？大漲之后又將何去何從？多家專業(yè)機(jī)構(gòu)對此進(jìn)行了討論分析。

軍工股連續(xù)漲停，這些基金抓住了機(jī)會

近期軍工板塊表現(xiàn)活躍，5月7日，國防軍工（申萬）上漲3.70%，在31個行業(yè)漲幅中排名第一，成交量也再次創(chuàng)下2025年以來新高。華安證券數(shù)據(jù)顯示，上周（5月6日～5月9日）軍工板塊以6.3%的漲幅位居第一。細(xì)分子行業(yè)中，地面兵裝、軍工電子、航天裝備、航空裝備、航海裝備分別上漲8.0%、7.4%、6.1%、5.9%、3.9%。

在這其中，有個股出現(xiàn)連續(xù)漲停的情況。例如，作為國防軍工板塊市值第一的龍頭，中航成飛5月7日持續(xù)拉升，上漲17.05%；5月8日直接20CM漲停；經(jīng)歷了5月9日的回調(diào)后，今天中航成飛再度爆發(fā)，觸及20cm漲停，顯示出強(qiáng)勁的增長勢頭。

部分基金經(jīng)理也沒有錯過這一投資機(jī)會。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，全市場共有22只基金持有中航成飛，其中17只重倉。

在這其中，持有中航成飛基金數(shù)量最多的公司是華安基金，其中多只基金都由蔣璆管理。持股數(shù)量最多的單只基金則是長信基金旗下的長信國防軍工，截至一季度末合并持股91.17萬股，該基金5月以來凈值增長了7.27%。

除此之外，成飛集成也是本輪行情的龍頭之一，從5月7日起已經(jīng)連續(xù)收獲3個漲停。5月11日該公司發(fā)布了一則股票交易異常波動公告，經(jīng)公司董事會核查，前期披露的信息無需更正或補(bǔ)充；未發(fā)現(xiàn)影響股價的重大未公開信息；公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部環(huán)境無重大變化；不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)；異動期間，控股股東等未買賣公司股票。公告還提醒投資者理性投資，注意風(fēng)險。

不過5月12日，成飛集成盤中再次漲停，已連收4個漲停板，4個交易日累計(jì)上漲46.42%?？v觀該公司的機(jī)構(gòu)投資者持倉情況可以發(fā)現(xiàn)，截至一季度末，持有該個股的基金并不多，僅南方基金、華夏基金和廣發(fā)基金旗下各有一只基金持有。

值得一提的是，今日上午軍工板塊再度領(lǐng)漲全市場，軍工板塊相關(guān)ETF漲幅同樣靠前。

其中，富國基金旗下的富國中證軍工龍頭ETF半日漲幅達(dá)到4.55%，領(lǐng)跑市場；此外，鵬華中證國防ETF、國泰中證軍工ETF、廣發(fā)中證軍工ETF、華寶中證軍工ETF、易方達(dá)中證軍工ETF等產(chǎn)品的半日漲幅也分別達(dá)到4.49%、4.30%、4.29%、4.13%和4.06%，共有6只軍工類ETF半日漲幅超過4%。

而從ETF份額變化來看，近期軍工板塊ETF份額增長較快，不到兩個月時間已有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)明顯增長。例如，富國中證軍工龍頭ETF、國泰中證軍工ETF近兩個月份額增加都超過20億份，顯示出資金對軍工類ETF的偏好。

大漲后何去何從？機(jī)構(gòu)熱議軍工板塊走勢

近期軍工股大漲引發(fā)市場和投資者的廣泛關(guān)注，而對于大漲后該板塊將何去何從，業(yè)內(nèi)也有大量討論。

艾小軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，當(dāng)前背景下，地緣沖突發(fā)生頻率顯著提升。中國系統(tǒng)化的先進(jìn)武器裝備可能成為其他國家優(yōu)先考慮的選項(xiàng)，中國軍貿(mào)出口全球市場份額有望提升。

他進(jìn)一步分析，基本面上，軍工板塊2025年一季度的毛利率和凈利率已實(shí)現(xiàn)觸底反彈，國際國內(nèi)形勢或支持全年業(yè)績改善。當(dāng)前國內(nèi)正處于“十四五”的收官之年，此前積壓的國防建設(shè)任務(wù)需要完成，未來需求有望得到釋放。此外，我國軍費(fèi)占GDP比重不足1.5%，低于世界主要軍事大國的平均水平，國防支出仍有較大增長空間。

“受‘十四五’任務(wù)沖刺+建軍百年目標(biāo)+自主可控國產(chǎn)替代三重邏輯催化，軍工板塊內(nèi)需增長確定性高，行業(yè)基本面具備較強(qiáng)的正向預(yù)期。”艾小軍這樣表示。

中航證券也在研報中分析道，商業(yè)航天、軍貿(mào)為代表的“大軍工”將持續(xù)對軍工行業(yè)的市場空間和天花板進(jìn)行數(shù)量級的抬升，特別是從近期行情來看，隨著2024年年報、一季報軍工“最后一波利空”出清，行業(yè)成交量回升，市場情緒回暖，在“十四五”的最后半年，市場不再過度糾結(jié)短期兌現(xiàn)，而愿意關(guān)注遠(yuǎn)端預(yù)期。因此，以軍貿(mào)、商業(yè)航天板塊以及此前低空經(jīng)濟(jì)、深海科技等板塊為代表的大軍工新域新質(zhì)主題，仍將會不斷深化，反復(fù)演繹。同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續(xù)回暖，主題活躍+業(yè)績提振，將構(gòu)成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

“新時代軍工行業(yè)具有更優(yōu)的資產(chǎn)質(zhì)量、更新的景氣賽道、更大的業(yè)務(wù)規(guī)模、更高的市場天花板，軍工行業(yè)的估值體系也將進(jìn)行重塑，享受更新更高的溢價。”該機(jī)構(gòu)指出。

華安證券則表示，地緣政治事件對軍工行業(yè)的影響通常偏短期，因此短期來看，軍工板塊行情的持續(xù)性有限。長期視角下，隨著“十五五”臨近，軍費(fèi)增速有望周期性上行，因此可關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍?、商業(yè)航天等具有高頻熱點(diǎn)的方向。

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