每經(jīng)編輯｜葉峰

618大促如火如荼，相關(guān)電商立足618家電消費(fèi)主場(chǎng)，打造全年家電消費(fèi)“黃金檔”，疊加以舊換新政策發(fā)力，家電消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)升溫。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年4月份，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.1%，消費(fèi)品以舊換新相關(guān)商品銷售大幅增長(zhǎng)。

利好刺激下，家電ETF（159996）大幅上漲超1.5%，盤中成交持續(xù)火熱。

1、超常規(guī)提振消費(fèi)，家電銷售有望超預(yù)期

在消費(fèi)品以舊換新政策拉動(dòng)下，2024年8月至2025年一季度，消費(fèi)者購(gòu)買以舊換新家電產(chǎn)品近9000萬(wàn)臺(tái)。今年以來(lái)，以舊換新政策實(shí)現(xiàn)跨年度無(wú)縫對(duì)接，在政策強(qiáng)調(diào)要“超常規(guī)力度提振消費(fèi)”預(yù)期下，家電以舊換新政策或?qū)⒊掷m(xù)加碼，有望持續(xù)帶動(dòng)企業(yè)基本面改善。

2、對(duì)美關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)降低，新興國(guó)家出口穩(wěn)步發(fā)力

出口方面，中國(guó)具有明顯的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，全球60%以上家電產(chǎn)能集中在中國(guó)。關(guān)稅方面，近期中美公布聯(lián)合聲明，同步大幅降低雙邊關(guān)稅，短期內(nèi)中國(guó)企業(yè)對(duì)美出口成本壓力或有望得到顯著緩解。海外其他地區(qū)，像東南亞、印度、非洲等地區(qū)城鎮(zhèn)化率低，家電普及率不足50%，未來(lái)需求將持續(xù)釋放。

3、家電龍頭現(xiàn)金流良好，股息率高

另外，家電龍頭企業(yè)現(xiàn)金流良好，重視股東回報(bào)，截至2025年4月底，家電板塊股息率近3%，在新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)分紅的催化下，未來(lái)分紅率有望維持穩(wěn)定或持續(xù)提高。當(dāng)前在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下，家電板塊高股息、高分紅價(jià)值值得關(guān)注。

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注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。