5月20日，國債期貨多數(shù)微幅下滑，但10年期主力合約微漲0.03%。銀行間主要利率債收益率整體上行，幅度多在1個(gè)bp左右。央行公開市場逆回購加力凈投放，短期資金面情緒向好，雖然本月繳稅在即，但后續(xù)還將有MLF續(xù)做等因素馳援，機(jī)構(gòu)對后續(xù)資金面預(yù)期亦較為穩(wěn)定。

昨日大行新一輪存款利率和5月LPR均調(diào)降，早盤10年國債收益率曾下行至1.65%，隨后震蕩上行，這可能是因?yàn)閭幸呀?jīng)提前搶跑該消息，并且在落地后部分機(jī)構(gòu)選擇止盈。另外昨日股市繼續(xù)上漲，對債市也有一定壓制。短期來看，資金面均衡偏寬松以及存款利率調(diào)降等措施仍能繼續(xù)支撐債市，經(jīng)過昨日調(diào)整后收益率有望震蕩下行。另外，需要關(guān)注本月央行買債情況，如果央行重啟買債將會(huì)點(diǎn)燃債市情緒，屆時(shí)收益率仍有望向1.6%突破。

政金債券ETF（511520）近期成交活躍，連續(xù)3日成交金額破百億，昨日成交超140億，目前總規(guī)模超460億，為全市場規(guī)模最大的債券ETF，同時(shí)也是全市場唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。