每經(jīng)評論員 李蕾

近日，首批新模式浮動管理費率基金正式上報，這不僅是公募基金行業(yè)費率改革的關(guān)鍵舉措，更是推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要契機，引發(fā)了投資者和行業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。市場反饋顯示，投資者對這種全新收費模式滿懷期待，行業(yè)內(nèi)部也圍繞其可能帶來的深遠影響展開了熱烈探討。

回顧公募基金行業(yè)的發(fā)展軌跡，在過去較長時期，固定管理費率模式為基金行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展立下了汗馬功勞。然而，隨著市場環(huán)境的持續(xù)演變以及投資者需求日益多元化，這種傳統(tǒng)模式的局限性逐漸暴露。特別是在市場波動劇烈、基金業(yè)績分化顯著的背景下，固定管理費率模式的弊端愈發(fā)凸顯。無論基金業(yè)績表現(xiàn)如何，基金公司均可收取固定比例的管理費，甚至出現(xiàn)基金虧損但管理費卻逆勢增長的不合理現(xiàn)象。這導(dǎo)致投資者與基金公司之間的利益綁定不夠緊密，在一定程度上也削弱了基金公司提升業(yè)績的動力。

從“固定費率為主”到“浮動費率破冰”，看似簡單的費率模式調(diào)整，實則蘊含著行業(yè)生態(tài)重塑的深層邏輯，有望成為破解“基金賺錢，基民不賺錢”難題的重要突破口。此次新模式浮動管理費率基金的核心突破，在于將管理費率與投資者持有時間、業(yè)績表現(xiàn)深度掛鉤。以此次某個上報的產(chǎn)品為例，投資者持有不足一年時，維持1.2%的固定費率；滿一年后，則依據(jù)持有期間基金年化收益率分為三檔進行浮動。如此一來，讓基金公司的收入與投資者盈虧直接關(guān)聯(lián)，真正實現(xiàn)“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”。

從行業(yè)發(fā)展視角來看，浮動管理費率基金的推出意義重大。其一，它將促使基金公司將工作重心從“擴規(guī)模”轉(zhuǎn)向“提業(yè)績”，從“規(guī)模驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“業(yè)績驅(qū)動”，這是行業(yè)回歸“代客理財”本源的關(guān)鍵一步。其二，該模式有助于優(yōu)化投資者的投資體驗。以往，投資者往往只能通過基金凈值變化判斷投資收益，難以直觀感受基金公司的管理價值。而浮動管理費率機制的引入，讓投資者能夠清晰看到基金公司收取的管理費與業(yè)績之間的關(guān)系，從而更加理性地選擇投資產(chǎn)品。

當(dāng)然，浮動管理費率基金的推廣也面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，傳統(tǒng)固定費率產(chǎn)品的銷售依賴規(guī)模提成，而浮動費率產(chǎn)品在市場低迷期，可能因“費率下行預(yù)期”遭遇銷售層面的阻力。另一方面，創(chuàng)新產(chǎn)品的費率設(shè)計較為復(fù)雜，基金公司及相關(guān)機構(gòu)需要加強投資者教育與引導(dǎo)，幫助投資者深入理解浮動管理費率基金的特點和優(yōu)勢，以提升投資者對這一新模式的接受度和認可度。

總體而言，浮動管理費率基金的推出，猶如投向湖面的石子，其漣漪效應(yīng)將倒逼基金公司提升投研能力和業(yè)績表現(xiàn)，引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念，進而為公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。