每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，A股市場(chǎng)風(fēng)格切換迅速，仍處于主線(xiàn)暫不清晰的震蕩市，這使得一些FOF基金的業(yè)績(jī)波動(dòng)加大。

與此同時(shí)，部分FOF修改業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，特別是一些養(yǎng)老目標(biāo)型基金。

展望后市，股債市場(chǎng)依然有細(xì)分投資機(jī)遇值得關(guān)注，相關(guān)的資產(chǎn)配置建議也陸續(xù)出現(xiàn)在了基金公司的策略報(bào)告當(dāng)中。

市場(chǎng)風(fēng)格切換迅速，F(xiàn)OF基金業(yè)績(jī)波動(dòng)加大

上周（5月19日~5月25日），市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，短期在缺乏催化與主線(xiàn)的背景下，市場(chǎng)處于熱點(diǎn)輪動(dòng)較為迅速的階段，F(xiàn)OF基金業(yè)績(jī)波動(dòng)加大。

寬基指數(shù)方面，上證指數(shù)上周報(bào)收3348.4點(diǎn)，下跌0.6%；深證成指報(bào)收10132.4點(diǎn)，下跌0.5%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2021.5點(diǎn)，下跌1.2%。板塊方面，醫(yī)藥生物、有色金屬、汽車(chē)板塊表現(xiàn)較好。

值得注意的是，這些表現(xiàn)不錯(cuò)的板塊，曾在此前一周表現(xiàn)欠佳，彼時(shí)北證50、微盤(pán)股指數(shù)表現(xiàn)出色。在這樣的背景下，此前業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的產(chǎn)品在上周出現(xiàn)了回落，反倒是此前業(yè)績(jī)回落的基金在上周又一次活躍了起來(lái)。

例如，前海開(kāi)源裕澤定開(kāi)在上周錄得2.17%的周收益率，也是所有FOF基金當(dāng)中表現(xiàn)最好的一只。這只基金重倉(cāng)配置的國(guó)泰黃金ETF、華安黃金ETF、大成消費(fèi)主題C等，在此前一周表現(xiàn)并不太理想，這只FOF的業(yè)績(jī)也在前期有所回落，而上周再一次登頂周業(yè)績(jī)榜首。

事實(shí)上，今年以來(lái)，權(quán)益類(lèi)FOF表現(xiàn)相對(duì)較好，特別是一些在科技范疇有所配置的基金，經(jīng)常能夠階段性領(lǐng)先同類(lèi)型基金的業(yè)績(jī)。而就目前基金發(fā)行情況看，的確也是權(quán)益類(lèi)基金比較熱門(mén)，也給FOF基金經(jīng)理更多的參考和選擇。

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，本周（5月26日~6月1日）全市場(chǎng)合計(jì)有37只新基金啟動(dòng)募集，涉及28家公募管理機(jī)構(gòu)，平均募集天數(shù)為27.41天。值得一提的是，本周啟動(dòng)募集新基金數(shù)量創(chuàng)下近七周新高，同時(shí)較前一周環(huán)比大增48.00%。

融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)獲得市場(chǎng)青睞，主要受益于雙重驅(qū)動(dòng)因素：一方面，政策紅利持續(xù)釋放疊加市場(chǎng)情緒回暖，為權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品創(chuàng)造了有利的發(fā)展環(huán)境；另一方面，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)，帶動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)配置需求穩(wěn)步回升。

部分FOF也在修改業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

5月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)公募基金產(chǎn)品的約束作用被進(jìn)一步強(qiáng)化。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，變更業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量已超百只。其中，多資產(chǎn)組合產(chǎn)品成為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變更的“主陣地”，F(xiàn)OF、一級(jí)債基、二級(jí)債基以及靈活配置型、偏股混合型、偏債混合型基金等變更業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的數(shù)量，合計(jì)超過(guò)90只。

在FOF基金范疇，也有部分基金修改了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，比如浦銀安盛養(yǎng)老目標(biāo)日期2025五年、中歐預(yù)見(jiàn)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合FOF等。

此前，還有中信建投民享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、興全積極配置混合FOF等進(jìn)行了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的修改。從這些業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的修改來(lái)看，普遍是基于最合理的跟蹤方向，在市場(chǎng)熱點(diǎn)跟蹤以及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)跟隨上進(jìn)行更多的平衡。

那么，隨著指數(shù)化投資的不斷發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)會(huì)有哪些指數(shù)化投資機(jī)遇？ETF投資又有哪些策略值得關(guān)注？部分基金公司已經(jīng)給出了策略總結(jié)。

富國(guó)基金ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)表示，通過(guò)量化策略精選標(biāo)的并編制優(yōu)質(zhì)指數(shù)，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)重要方向。富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理田希蒙表示，港股市場(chǎng)當(dāng)前呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，五大核心賽道——互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、智能車(chē)、新消費(fèi)及紅利資產(chǎn)——成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

富國(guó)800現(xiàn)金流ETF基金經(jīng)理金澤宇指出，Smart Beta策略正打破主動(dòng)與被動(dòng)投資邊界，通過(guò)透明規(guī)則將低估值、高盈利質(zhì)量等超額收益邏輯轉(zhuǎn)化為指數(shù)化產(chǎn)品，兼具低成本與風(fēng)格穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)。 

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