每經(jīng)AI快訊，國泰海通證券表示，上修黃金的戰(zhàn)術(shù)性配置觀點(diǎn)至超配。特朗普政府的關(guān)稅政策意味著傳統(tǒng)世界秩序加速調(diào)整，而其決策反復(fù)多變難以預(yù)料亦使得美元體系被大幅削弱。在市場對(duì)全球傳統(tǒng)秩序預(yù)期調(diào)整、國際地緣政治危機(jī)擔(dān)憂升溫，且美國乃至全球經(jīng)濟(jì)存在衰退甚至滯脹壓力的背景下，黃金作為非債券類的避險(xiǎn)資產(chǎn)近乎是所有風(fēng)險(xiǎn)的“完美對(duì)沖”。此前市場對(duì)特朗普的關(guān)稅政策逐漸鈍化使得黃金表現(xiàn)承壓，但美國政府內(nèi)部的政治斗爭以及全球宏觀環(huán)境復(fù)雜化是客觀存在的，我們認(rèn)為黃金在經(jīng)過前期調(diào)整后，其風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比在主要大類資產(chǎn)中處于較高水平。