每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

馭勢(shì)科技（北京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)馭勢(shì)科技）正沖擊港交所IPO（首次公開(kāi)募股）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在其各細(xì)分業(yè)務(wù)中，自動(dòng)駕駛軟件解決方案的毛利在2024年大幅增長(zhǎng)，且成為公司貢獻(xiàn)毛利最多的業(yè)務(wù)類(lèi)別。馭勢(shì)科技解釋稱(chēng)，主要是由于客戶(hù)數(shù)目增加，使得自動(dòng)駕駛軟件解決方案的收益增加。

但是，招股書(shū)里又有其他內(nèi)容顯示，馭勢(shì)科技2024年的自動(dòng)駕駛軟件解決方案客戶(hù)數(shù)較2023年沒(méi)有增加，反而是減少的。

此外，報(bào)告期內(nèi)（2022年至2024年），馭勢(shì)科技關(guān)鍵客戶(hù)的平均留存率約為70.1%。不過(guò)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技至少分別有45.4%、53.2%和16.3%的收益是由當(dāng)年新客戶(hù)所貢獻(xiàn)的。

去年毛利最大業(yè)務(wù)客戶(hù)數(shù)是增加還是減少了？

根據(jù)招股書(shū)，馭勢(shì)科技專(zhuān)注于真無(wú)人、全場(chǎng)景的L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)，其核心產(chǎn)品包括向機(jī)場(chǎng)、廠(chǎng)區(qū)等企業(yè)客戶(hù)以及商用車(chē)及乘用車(chē)制造商提供自動(dòng)駕駛解決方案。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技的收益分別約為6550萬(wàn)元、1.61億元和2.66億元，同期分別錄得虧損凈額約2.50億元、2.13億元和2.12億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

馭勢(shì)科技提供的自動(dòng)駕駛解決方案包括四類(lèi)，其中自動(dòng)駕駛軟件解決方案的毛利從2023年的約2900萬(wàn)元增長(zhǎng)至2024年的約5200萬(wàn)元，為馭勢(shì)科技2024年貢獻(xiàn)毛利最大的業(yè)務(wù)類(lèi)別。馭勢(shì)科技解釋稱(chēng)，自動(dòng)駕駛軟件解決方案的毛利在2024年大幅增長(zhǎng)，主要是由于客戶(hù)數(shù)目增加，使得自動(dòng)駕駛軟件解決方案的收益增加。

不過(guò)，馭勢(shì)科技的招股書(shū)同時(shí)又顯示，2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技分別向5名、15名及12名客戶(hù)出售6項(xiàng)、18項(xiàng)及13項(xiàng)自動(dòng)駕駛軟件解決方案。也就是說(shuō)，馭勢(shì)科技2024年的自動(dòng)駕駛軟件解決方案客戶(hù)數(shù)以及出售的自動(dòng)駕駛軟件解決方案數(shù)較2023年沒(méi)有增加，反而是減少的。

對(duì)于上述馭勢(shì)科技招股書(shū)中兩處披露內(nèi)容存在矛盾的情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于6月11日向公司發(fā)去采訪(fǎng)函，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。6月12日，記者又多次致電馭勢(shì)科技客服電話(huà)，但未能接通。

2022年和2023年至少約一半收益由新客戶(hù)貢獻(xiàn)

招股書(shū)顯示，2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技對(duì)前五大客戶(hù)的收益占當(dāng)年總收益的比例分別為57.5%、66.0%和46.2%，其中對(duì)第一大客戶(hù)的收益占當(dāng)年總收益的比例分別為24.1%、38.0%和18.5%。

值得一提的是，馭勢(shì)科技在招股書(shū)中表示，其客戶(hù)數(shù)目受市場(chǎng)增長(zhǎng)及行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所影響，從2022年的55名增加至2023年的80名，并進(jìn)一步增加至2024年的101名。而且，在報(bào)告期內(nèi)，馭勢(shì)科技的關(guān)鍵客戶(hù)（即三年累計(jì)貢獻(xiàn)逾每年1000萬(wàn)元的客戶(hù)，或《財(cái)富》中國(guó)及世界500強(qiáng)公司中的客戶(hù)）的平均留存率約為70.1%。

盡管擁有較高的關(guān)鍵客戶(hù)平均留存率，但記者注意到，馭勢(shì)科技在報(bào)告期內(nèi)的收益增長(zhǎng)，在很大程度上還是得益于新增客戶(hù)。例如，馭勢(shì)科技2022年的前五大客戶(hù)中，有4家客戶(hù)是2022年才與馭勢(shì)科技開(kāi)展業(yè)務(wù)，對(duì)這4家客戶(hù)的收益總共占馭勢(shì)科技當(dāng)年總收益的45.4%；在2023年前五大客戶(hù)中，同樣有4家客戶(hù)是2023年才與馭勢(shì)科技開(kāi)展業(yè)務(wù)，對(duì)這4家客戶(hù)的收益總共占馭勢(shì)科技當(dāng)年總收益的53.2%；在2024年前五大客戶(hù)中，有3家客戶(hù)是2024年才與馭勢(shì)科技開(kāi)展業(yè)務(wù)，對(duì)這3家客戶(hù)的收益總共占馭勢(shì)科技當(dāng)年總收益的16.3%。

報(bào)告期內(nèi)多個(gè)客戶(hù)與供應(yīng)商重疊

招股書(shū)顯示，2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技的客戶(hù)與供應(yīng)商存在重疊的個(gè)數(shù)分別為6個(gè)、7個(gè)和4個(gè)，對(duì)這類(lèi)重疊方的收益占馭勢(shì)科技當(dāng)年總收益的比例分別約為12.1%、19.7%和23.0%，對(duì)這類(lèi)重疊方的采購(gòu)額占馭勢(shì)科技當(dāng)年總采購(gòu)額的比例分別為5.5%、14.7%和1.0%。

不過(guò)，馭勢(shì)科技表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，這種客戶(hù)與供應(yīng)商重疊的安排在自動(dòng)駕駛及先進(jìn)制造行業(yè)屬于常見(jiàn)情況，其中供應(yīng)鏈整合、共同開(kāi)發(fā)及交叉授權(quán)屬于常見(jiàn)做法。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)的前五大供應(yīng)商中，有一家公司是人力資源提供商，其是馭勢(shì)科技2022年的第二大供應(yīng)商，以及2023年的第四大供應(yīng)商，馭勢(shì)科技向其采購(gòu)人力資源服務(wù)，采購(gòu)額占馭勢(shì)科技2022年和2023年總采購(gòu)額的比例分別為6.6%和4.1%。

招股書(shū)同時(shí)顯示，馭勢(shì)科技在2022年和2023年分別擁有兼職員工49人和26人，分別占公司彼時(shí)總?cè)藬?shù)的10.25%和5.28%。

2022年至2024年各年度，馭勢(shì)科技銷(xiāo)售成本中，其雇員福利開(kāi)支分別約為910萬(wàn)元、2290萬(wàn)元和2070萬(wàn)元。在收益大幅增長(zhǎng)的情況下，2024年的雇員福利開(kāi)支較2023年反而減小。馭勢(shì)科技表示，是因?yàn)楣咎嵘诉\(yùn)營(yíng)效率。

記者注意到，馭勢(shì)科技在2022年至2024年各年末的員工人數(shù)（包括兼職）分別為478人、492人和437人，其在2024年末的員工人數(shù)較2022年末和2023年末分別下降了8.58%和11.18%。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝