每經(jīng)編輯｜彭水萍

今日早盤紅利現(xiàn)金流板塊大漲，紅利港股ETF（159331）、現(xiàn)金流ETF（159399）盤中上漲均超1%。

穿越震蕩，關(guān)注紅利現(xiàn)金流板塊價(jià)值

近期市場呈現(xiàn)震蕩格局，回望近年來，在市場震蕩波動(dòng)背景下，紅利現(xiàn)金流資產(chǎn)大放異彩，相對低波動(dòng)、低回撤的特質(zhì)也有望為投資提供更高的風(fēng)險(xiǎn)收益比，在一定程度上抵御市場下行的風(fēng)險(xiǎn)。

為什么震蕩格局中，紅利現(xiàn)金流資產(chǎn)表現(xiàn)較優(yōu)？拆解來看，國內(nèi)的利率水平下降是因?yàn)閲鴥?nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的壓力，國內(nèi)面臨一個(gè)“資產(chǎn)荒”的局面，市場整體利潤增長速度放緩，這就使得股息率在5%-6%的紅利標(biāo)的有了投資性價(jià)比。

另外，在資本市場震蕩波動(dòng)中，紅利現(xiàn)金流資產(chǎn)由于穩(wěn)定分紅和高股息的特性，具備防御屬性，在震蕩或下行市場中表現(xiàn)良好，所以紅利現(xiàn)金流資產(chǎn)受到了資金的青睞。

港股高股息資產(chǎn)值得布局，關(guān)注可T+0交易的紅利港股ETF（159331）

宏觀層面來看，在國內(nèi)利率進(jìn)入下行周期、資產(chǎn)配置重心逐步從增長轉(zhuǎn)向回報(bào)的背景下，港股高股息資產(chǎn)受到市場較高關(guān)注。尤其是在港股市場整體估值處于歷史中位水平、企業(yè)派息意愿持續(xù)增強(qiáng)、政策支持資本市場長期資金入市的環(huán)境中，港股通紅利指數(shù)逐漸成為投資者配置高現(xiàn)金流、低波動(dòng)品種的重要工具。同時(shí)，內(nèi)地紅利策略ETF發(fā)行熱度持續(xù)升溫，也對指數(shù)本身的結(jié)構(gòu)、表現(xiàn)與可投資性提出了更高要求。

國泰君安國際表示，南向資金青睞銀行行業(yè)，內(nèi)資再次擁抱高分紅行業(yè)，選擇在科技行業(yè)獲利了結(jié)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前港股紅利資產(chǎn)正成為資金抵御不確定性的“壓艙石”，隨著美國經(jīng)濟(jì)周期性走弱和美元進(jìn)入下行通道，港股有望承接美元外流帶來的流動(dòng)性紅利。

紅利港股ETF（159331）跟蹤中證港股通高股息指數(shù)（930914.CSI），在眾多港股紅利類指數(shù)中，該指數(shù)表現(xiàn)尤為突出。從全收益指數(shù)的回報(bào)表現(xiàn)來看，包含了股息再投資收益的港股通高股息全收益指數(shù)自2017年以來保持領(lǐng)先地位，展現(xiàn)出良好的長期復(fù)合回報(bào)能力與紅利再投資效應(yīng)。累計(jì)回報(bào)顯著高于其他同類紅利類指數(shù)，且波動(dòng)幅度適中，體現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性與分紅可持續(xù)性。

來源：國信證券

值得關(guān)注的是，紅利港股ETF（159331）月月可分紅，自上市以來已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月進(jìn)行分紅。根據(jù)基金合同，基金管理人可每月進(jìn)行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配；基金收益分配無需以彌補(bǔ)虧損為前提，月月可分紅。

根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，截至6月30日，港股通高股息指數(shù)股息率超7%，顯著高于同類指數(shù)，為月月分紅打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

“現(xiàn)金為王”時(shí)代，關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）配置價(jià)值

隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，企業(yè)投資的邊際收益也隨之下降。對于不能通過增加資本開支獲取超額回報(bào)的行業(yè)/企業(yè)來說，通過分紅回饋投資者或?qū)⒊掷m(xù)受到市場青睞。除了聚焦于高股息率的股票外，自由現(xiàn)金流作為分紅的前瞻性指標(biāo)或具有更好的選股效果。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與市場波動(dòng)背景下，自由現(xiàn)金流策略以其穩(wěn)定性和政策契合性，成為兼具防御與成長潛力的優(yōu)質(zhì)選擇?，F(xiàn)金流 ETF（159399）緊密跟蹤富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，持有的成分券聚焦于大中市值，標(biāo)的指數(shù)央國企占比高于同類現(xiàn)金流指數(shù)，安全邊際較高，是投資者把握“現(xiàn)金為王”時(shí)代的理想工具。

值得注意的是，現(xiàn)金流ETF（159399）在分紅機(jī)制上設(shè)置了“月月評估分紅”的條款，也已經(jīng)完成了上市以來的連續(xù)第4次分紅，有望進(jìn)一步改善持有體驗(yàn)。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。