每經(jīng)記者  鄭步春

　　因周一美股忽然大跌，周二A股跟跌，滬綜指收跌0.85%報2535.8點，深綜指跌1.0%報856.1點。煤炭、有色金屬等板塊跌幅居前。

        今年以來A股屢屢與美股反做，但并非每次均如此，所以這才令短線客難辦。昨日A股低開后雖按慣例高走，但其后走勢猶豫，直到臨收盤才“堅決”起來。這種走勢雖顯示出相當(dāng)?shù)膹?qiáng)勢，但因其突拉尾盤，所以也不算理想。

        因原油、金屬等大跌，昨日內(nèi)盤銅、鋅、膠及多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品慘跌，只有黃金上漲。筆者前期提示過有色金屬有下跌風(fēng)險，但吃不準(zhǔn)時間拐點?，F(xiàn)在既然銅、鋁等期貨已經(jīng)出現(xiàn)惡劣的跌停，那么判斷其頭部成立的理由就增加了，手持有色金屬個股的投資者應(yīng)小心。

        有色金屬股前期上漲是受經(jīng)濟(jì)刺激計劃影響，但未來我國可能只出臺刺激消費等政策，該因素對此類個股不利；有色金屬股上漲的另一因素是前期市場擔(dān)憂通脹，可從最新情況看，通縮可能仍將延續(xù)相當(dāng)長的時間。當(dāng)前西班牙、英國、歐元區(qū)等已有較明顯的通縮跡象，該趨勢很可能在全球擴(kuò)散。

        銅價之前大漲，筆者堅持認(rèn)為是和我國收儲有關(guān)，因從基本面無法同時解釋鋼價、鋁價走勢。從現(xiàn)在情況看，收儲并沒有將我國能自給的鋁的價格刺激起來，卻將我國無法自給自足的銅、天然橡膠刺激了起來，很顯然這種模式不可持續(xù)，該因素未來的潛在變化也會影響有色金屬的表現(xiàn)。

        本輪行情最早炒的就是周期類個股，漲幅也相對最多，所以我們完全有必要盯住。其他板塊個股漲幅一般會受領(lǐng)頭羊限制，因市場不知不覺中會有攀比心態(tài)。

        后市方面，估計A股暫將于高位橫盤震蕩，政策不可能驟然變得過度嚴(yán)厲，對此投資者不必?fù)?dān)心。在管理層眼中，雖然并非所有人認(rèn)為股市走牛能刺激消費，但所有人至少會認(rèn)為其“無損消費”。由于認(rèn)知方面有一定“模糊”，所以多半會對股市采取“有限縱容”，除非其“一放就亂”。

        我國于1999年搞人工牛市刺激消費，但其后兩年消費并未起來。雖然有此先例，但僅這一次未必能阻止有關(guān)方面作此指望，所以在這方面的認(rèn)知一般會處于“模糊”狀態(tài)。

        如果政策面果然很溫和，那么股市暫能維持均勢，如周邊情況過度糟糕或出現(xiàn)些其他利空，也不排除行情到此為止的可能。昨日聯(lián)通大漲未必是好兆，因A股多年來有個現(xiàn)象，聯(lián)通及中國寶安常為“斷后”品種。滬市的“兩橋一嘴”及深市的萬科、深發(fā)展股性恰好相反，多為“打頭陣”的品種。須指出的是，上述現(xiàn)象歷史上曾有多次，但并非每次都這樣，故不能完全據(jù)此作結(jié)論，只是需要注意。



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