每經(jīng)記者  鄭步春

　　  受多重利空打壓，周一滬深股市低開低走，收盤慘跌，再度形成較大的向下跳空缺口，全天多頭幾乎毫無反擊能力，收盤時個股幾乎盡墨。滬綜指最終跌6.74%報2667.75點，深綜指跌7.14%報904.70點；成交量與上個交易日基本持平。

        消息面利空不少，有傳言稱8月份部分股份制銀行停止放貸，加上部分權(quán)重上市公司公布的業(yè)績不太理想，周末包括中國中冶在內(nèi)的新股IPO及老股增發(fā)報道不絕于耳，這些消息均打壓人氣。不過筆者認(rèn)為，上述消息雖然為絕對利空，但這些利空消息并不足以在一天之內(nèi)就將股指打得這么低，因此多半還有其他因素。

        依筆者看來，天氣轉(zhuǎn)涼后甲型H1N1流感病例跳增有可能是壓死駱駝的最后一根稻草，雖然在各種收盤評論中持這種觀點的人并不多。姑且不論疫情的發(fā)展將會如何，但至少這種事具有高度不確定性，而股市最怕的也正是不確定性，因此在弱勢中該因素就有可能形成較大壓力。

        如上所述，流感因素只是在助跌，市場下跌主因還是因為“資金供給減少且籌碼供給增加”。當(dāng)前來看，稍有判斷能力的投資者也能看出資金供給在減少，籌碼供給正大增。

        資金供給和經(jīng)濟基本面相關(guān)，近期歐、美經(jīng)濟復(fù)蘇跡象漸多，而我國外貿(mào)回升預(yù)期也有所提升，甚至部分地區(qū)還出現(xiàn)“民工荒”，因此在這種情況下，上層在收縮信貸方面就會更有底氣，以往那種投鼠忌器的感覺必大為減少。再從籌碼供給來看，一方面有其剛性要求，另一方面也有主觀因素，即節(jié)奏在理論上是可控的，所以既然籌碼供給突增，那么其本身即表明有關(guān)方面暫不欲收手，至少在目前點位還不想收手。筆者認(rèn)為籌碼供給的增加可能還和通脹預(yù)期相關(guān)。當(dāng)市場的通脹預(yù)期提升后，股市、樓市的下跌便不易受管理層重視，因其有助于鎖定流動性，有助抑制通脹或通脹預(yù)期。

        總之，A股是相當(dāng)特殊的市場。經(jīng)濟基本面壞，不一定會跌；經(jīng)濟基本面好，也不一定會漲。A股可能是某種實體經(jīng)濟的對沖工具，熱股市對沖冷經(jīng)濟，冷股市對沖熱經(jīng)濟，最終均臻于中和。

        后市方面，因近期利空因素均非一次性利空，所以股指應(yīng)還有下跌可能，操作上應(yīng)謹(jǐn)慎對待。短線客抄底時應(yīng)注意乖離率，簡單說就是個股一定得跌出相當(dāng)空間才可抄底。另外，近期應(yīng)盡量少持“強者恒強”的思維。



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