煙臺萬華

（600309，收盤價17.38元）評級：買入  評級機構(gòu)：安信證券

        公司MDI盈利企穩(wěn)回升至今年來最好水平。聚合MDI受益家電下鄉(xiāng)，純MDI受益鞋底漿料、氨綸等的內(nèi)外需逐步好轉(zhuǎn)支持，6月份以來公司MDI裝置滿運轉(zhuǎn)，盈利環(huán)比增長，目前的噸凈利約合3000元。

        此外，建筑節(jié)能市場啟動或?qū)⒋蟠罄瓌覯DI的需求量。國務院今年節(jié)能減排工作安排要求，今年底施工階段執(zhí)行節(jié)能強制性標準比例提高到90%以上，部分大城市強制實施65%的節(jié)能標準。安信證券基于一系列假設對這一市場所能夠帶來的聚合MDI的需求做了敏感性分析，結(jié)合目前的MDI產(chǎn)需情況，發(fā)現(xiàn)MDI在不考慮建筑節(jié)能需求的情況下，略微過剩，若考慮到建筑節(jié)能所帶來的需求，那么實際上我國MDI仍將面臨凈進口局面。

豫園商城

（600655，收盤價17.27元）評級：買入  評級機構(gòu)：浙商證券

        公司是依托上海豫園發(fā)展而來的綜合類企業(yè)，業(yè)務分布于黃金飾品、進出口、醫(yī)藥、飲食、食品以及股權(quán)投資等眾多領域，其中，黃金飾品業(yè)務為公司第一大主營業(yè)務，收入占比在70％左右。近幾年，公司注重以“加盟”經(jīng)營方式實現(xiàn)品牌擴張，以提高市場份額。2009年中期，公司特許加盟店為415家，較上年同期的324家增長了91家。公司連鎖經(jīng)營的快速發(fā)展使公司黃金飾品的銷售收入占比呈現(xiàn)逐年提升的趨勢，對公司毛利的貢獻也維持在45%左右。

        此外，公司在世博會期間將加大宣傳的力度。豫園是上海市政府規(guī)定的世博會期間兩大定點綜合旅游景點之一，勢必會吸引大量游客觀賞。世博會期間人們的飲食將以特色餐飲和快餐為主，豫園商城的餐飲主要以上海老字號為賣點，隨著客流量的大幅增加將直接受益，也將帶動豫園內(nèi)黃金飾品業(yè)務受益，對公司的銷售和利潤有較大的推動作用。

天威視訊

（002238，收盤價15.60元）評級：推薦  評級機構(gòu)：中金公司

        今年8月，廣電總局發(fā)布了《關于促進高清電視發(fā)展的通知》，要求各級廣電影視部門將高清電視作為今年工作重點。中金認為，廣電總局此時出臺該政策的著眼點在于：一是為今年國慶60周年閱兵慶典實現(xiàn)一定范圍的高清收看服務，二是推動標清視頻向高清視頻的技術(shù)升級，為廣電行業(yè)的長遠發(fā)展做好準備。

        雖當前高清節(jié)目源有限，但基本免費提供給用戶，同時，高清機頂盒的價格也大幅下降。因此，在“標清+互動”與“高清+互動”價格相差不大的情況下，高清能夠提供的額外高質(zhì)量視頻體驗，有望推動互動增值業(yè)務用戶的增加，進而提升有線運營商的ARPU（每用戶平均收入）值。此外，公司采取向用戶提供  “租賃高清機頂盒”的推廣策略，中金認為，公司的推廣方式可以進一步降低門檻，促進用戶數(shù)量增加和增值業(yè)務的發(fā)展。



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