每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        本周股市運(yùn)行波瀾不驚。宏觀(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布，CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，帶來(lái)對(duì)政策調(diào)控的擔(dān)心；但  “兩會(huì)”釋放出政策穩(wěn)步調(diào)整的信號(hào)，也使這種不利預(yù)期逐步消化。在趨勢(shì)不明的情況下，基金仍然難有大的布局動(dòng)作，上周偏股型基金倉(cāng)位仍整體保持平穩(wěn)，不過(guò)同時(shí)減倉(cāng)基金數(shù)量略有增多。

股基倉(cāng)位保持平穩(wěn)

        據(jù)德圣基金研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日（本周四）各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位基本保持平穩(wěn)。股票型基金平均倉(cāng)位為82.37%，相比前周微降0.7個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為77.91%，相比前周微增0.15個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金平均倉(cāng)位69.67%，相比前周微增0.12個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)小幅上漲0.8%，被動(dòng)倉(cāng)位變化亦不明顯。

        而本周高倉(cāng)位基金占比有所下降。倉(cāng)位在85%以上的重倉(cāng)基金數(shù)量占比29.1%，與前周相比略降0.5個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位75%至85%的基金數(shù)量占比為34.92%，相比前周下降2.6個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位為60%至75%的基金數(shù)量占比為24.07%，與前周相比增加3個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比11.9%，與前一周基本持平。

減倉(cāng)基金略有增多

        雖然平均倉(cāng)位變化輕微，但基金之間的操作分化仍然顯著，本周減倉(cāng)基金數(shù)量略多。德圣基金測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，83只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，其中9只基金增倉(cāng)幅度超過(guò)5%；相比上周，增持基金數(shù)量明顯縮減。減倉(cāng)基金方面，118只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度在2%以上，其中42只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。

        部分前期倉(cāng)位策略較積極的基金有小幅減倉(cāng)的跡象，如大成、華寶興業(yè)、新華旗下基金。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，新華優(yōu)選、新華資源倉(cāng)位下降均超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn)。而國(guó)泰中小盤(pán)成為加倉(cāng)最勁的股票型基金，倉(cāng)位上升近10個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)此前倉(cāng)位不低的兩只金鷹系基金——金鷹中小盤(pán)和金鷹優(yōu)選基金集體大幅加倉(cāng)超5個(gè)百分點(diǎn)。

        此外，倉(cāng)位策略一直保持謹(jǐn)慎的上投摩根等有少量補(bǔ)倉(cāng)跡象。華夏、易方達(dá)等大型基金倉(cāng)位仍保持在較高水平。

市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期分化

        基金操作的分化直接反映了對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)期的差異化。由于本次CPI的增速達(dá)到2.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂(yōu)，周四、周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩調(diào)整。

        廣發(fā)基金宏觀(guān)策略分析師孫建波博士對(duì)于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的看法是謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。他認(rèn)為，2月CPI的高企主要有兩個(gè)原因，首先是春節(jié)因素，其次是基期因素。

        申萬(wàn)巴黎基金公司認(rèn)為調(diào)控已成定局，預(yù)計(jì)在3月份還會(huì)再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以壓制季度末的銀行放貸沖動(dòng)，而加息則可能在4月份啟動(dòng)，整個(gè)二季度或加息兩次達(dá)54個(gè)基點(diǎn)。

        新華基金對(duì)于市場(chǎng)震蕩上行趨勢(shì)的判斷仍沒(méi)有改變，但認(rèn)為隨著近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好，政策退出節(jié)奏仍將繼續(xù)影響股市走向。不過(guò)，新華基金判斷近期市場(chǎng)振幅已經(jīng)越來(lái)越小，市場(chǎng)已經(jīng)到了該選擇突破方向的時(shí)候了。



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