每經(jīng)記者  李智

        對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)仍深陷虧損泥潭的錢江生化（600796，收盤價(jià)8.80元）來說，依靠一些營(yíng)業(yè)外收入艱難扭虧，擺脫“披星戴帽”的危機(jī)已經(jīng)是各方最愿意看到的結(jié)果。但是，當(dāng)5萬(wàn)多名還在苦等公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖的投資者，面對(duì)公司高管層在全面減持公司股份的現(xiàn)實(shí)之時(shí)，又會(huì)出現(xiàn)怎樣的復(fù)雜心情呢？

扭虧為盈不容易

        根據(jù)錢江生化今日  （4月15日）公布的年報(bào)，公司2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.57億元，同比2008年小降5.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2631.81萬(wàn)元，相比2008年虧損7740.96萬(wàn)元的情況有了很大的好轉(zhuǎn)；每股收益為0.10元；凈資產(chǎn)收益率為6.24%。不過，為了為彌補(bǔ)2008年出現(xiàn)的虧損，公司并未推出任何分配預(yù)案。

        值得一提的是，公司之所以能夠在2009年扭虧為盈，并非依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)的回暖。從年報(bào)披露的信息來看，在扣除非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益、政府補(bǔ)貼、投資收益等帶來的共計(jì)2976.6萬(wàn)元的非經(jīng)常性損益后，公司仍有344.8萬(wàn)元左右的虧損額。也就是說，如果不是依靠這些“紅包”，公司2009年將再次出現(xiàn)虧損，并被交易所給予“退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理”（*ST）。

        公司在年報(bào)中也坦承，雖然2009年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，但從財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，公司所取得的業(yè)績(jī)不容我們有絲毫的松懈。因?yàn)槔麧?rùn)的主要構(gòu)成是來自于投資收益及沖回計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率甚小。對(duì)于2010年，公司也擬定了實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.5億元，控制營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用在4.35億元以內(nèi)的目標(biāo)。

公司高管賣股成風(fēng)

        無(wú)論如何，錢江生化能夠扭虧為盈，對(duì)于5萬(wàn)多名公司股東來說都是一個(gè)好消息。但是，當(dāng)這些苦等公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖的投資者得知高管賣股成風(fēng)的消息時(shí)，又將會(huì)出現(xiàn)怎樣復(fù)雜的心情。

        實(shí)際上，從陷入虧損的泥潭開始，錢江生化就飽受機(jī)構(gòu)投資者的冷眼。在公司2009年度披露的多份業(yè)績(jī)報(bào)告中，前十大流通股東中均沒有出現(xiàn)任何一家基金等機(jī)構(gòu)的身影，這一現(xiàn)象似乎隱隱暗示著，公司一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展前景并不被看好。更糟糕的是，從年報(bào)披露的信息來看，連對(duì)公司情況最為了解的公司高管層，都在大肆減持所持的公司股份。

        在《董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員持股變動(dòng)及報(bào)酬情況》一覽中可以清楚地看到，在公司16名高管組成的管理團(tuán)隊(duì)中，除了3名一直未持股外，包括公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、獨(dú)立董事在內(nèi)的13名高管都選擇了在去年通過二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份。其中，公司董事長(zhǎng)馬炎先生減持超過120萬(wàn)股，整個(gè)高管層的持股量由2009年初的1218.53萬(wàn)股降至938.21萬(wàn)股。業(yè)內(nèi)人士指出，從公司給自己擬定的2010年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)來看，4.5億元收入與4.35億元成本的中間的利潤(rùn)空間已經(jīng)十分狹窄，這也似乎說明了公司對(duì)于未來經(jīng)營(yíng)情況的不樂觀。



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