創(chuàng)業(yè)板交投活躍  未來機會仍存

　　通過對比中小板發(fā)展過程以及創(chuàng)業(yè)板當前的成交活躍度，創(chuàng)業(yè)板未來很可能給市場再次帶來驚喜！

創(chuàng)業(yè)板交易最活躍

        創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出以來，創(chuàng)業(yè)板儼然成為資金關(guān)注的一大焦點。

        在創(chuàng)業(yè)板開板初期，市場涌現(xiàn)了大量的投機分子，導致創(chuàng)業(yè)板成交情況極為不正常。2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28只個股閃亮登場，在資金超預期的爆炒下，28只個股盤中全部經(jīng)歷半小時停牌，而更有南風股份等個股盤中經(jīng)歷兩次停牌。首日，28只個股整體換手率超過80%。

        不過在短暫瘋狂之后，創(chuàng)業(yè)板卻快速落至冰窖，最低迷時，個股換手率僅在3%、4%左右，可以說到了無人問津的程度。當時不少業(yè)內(nèi)人士擔憂，在風險投資者全部撤離后，不知道創(chuàng)業(yè)板將會是怎樣一副場景，而創(chuàng)業(yè)板一漲齊漲，一跌齊跌的不正常的走勢，何時才能終結(jié)。

        經(jīng)過一段時間的運行，創(chuàng)業(yè)板逐漸走向理性，此前齊漲齊跌的非理性炒作也宣告結(jié)束。特別是在大盤近來的調(diào)整背景下，真正優(yōu)質(zhì)的公司得到了比較高的估值，而較差公司價格進一步調(diào)整。特別值得關(guān)注的是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，這個板塊的交投狀況也明顯改善，處于穩(wěn)定上升期。

        據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在近9個交易日里，創(chuàng)業(yè)板累計成交645億元，日均成交71.67億元，若以920億元流通市值來計算，該板塊每日成交金額占其流通市值比例達到7.79%。相比之下，主板市場就顯的相形見絀。

        6月以來，滬市累計成交6951.92億元，日均成交約772.44億元，若以10萬億元的流通市值計算，滬市日均成交額僅占其總流通市值的0.77%；深主板在6月以來成交6638.81億元，日均成交金額737.65億元，與滬市非常接近，同樣若以2.43萬億元的流通市值計算，日均成交額占其總流通市值也只有3%左右。中小板目前日均成交額占其總流通市值同樣在3.18%左右。

        如此比較，不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板是目前整個A股交投最為活躍的市場。

歷史證明創(chuàng)業(yè)板或騰飛

        創(chuàng)業(yè)板與中小板都有股本小的特性，通過中小板歷史的運行情況來看，創(chuàng)業(yè)板的確具備走強的特質(zhì)。

        2005年12月1日，中小板指數(shù)正式發(fā)布，雖然發(fā)布初期股指連連下跌，但成交金額卻未出現(xiàn)明顯萎縮，創(chuàng)出新低后，中小板指數(shù)開始反彈，一波小陽春讓其漲至1400點附近。此后持續(xù)窄幅震蕩，在此期間，整個中小板每日成交金額穩(wěn)定在6億元左右，最低曾到2.5億元附近，不過低迷后，市場人氣能得以快速恢復，整個交投狀況還算穩(wěn)定。調(diào)整3個月后，中小板正式啟動，在兩年時間內(nèi)，從1400點漲至6600點，區(qū)間漲幅超過300%，盡管漲幅驚人，但是通過K線圖來看，在快速上漲階段，該板塊成交金額仍小幅增加。

        國元證券分析認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出，不僅標志著創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)啟動后進入新的發(fā)展時期，也有助于吸引增量資金介入，改善創(chuàng)業(yè)板的投資者結(jié)構(gòu)，有助于創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定發(fā)展。值得注意的是，中小板綜合指數(shù)(399101)于2005年6月8日推出，當日指數(shù)以998點開盤收于1095點，高低落差99點，振幅達10%，而當日的998點也成為中小板綜合指數(shù)的歷史性低點。因此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出能否成就創(chuàng)業(yè)板市場的底部區(qū)域值得期待！

        另外，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，該板塊2009年的靜態(tài)市盈率約為72倍，但2010年的動態(tài)市盈率則大幅降至約52倍。從美國納斯達克指數(shù)的情況來看，該市場長期處于50倍市盈率之上，以此比較，目前創(chuàng)業(yè)板50多倍的動態(tài)市盈率應該可以接受。

創(chuàng)業(yè)板值得關(guān)注

        那么，未來是否還具有更大的投資價值呢？

        業(yè)內(nèi)人士分析認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，對該板塊意義肯定重大，未來伴隨該指數(shù)的衍生品ETF也會一一推出，這就給了該指數(shù)巨大的投資空間。

        價值社區(qū)首席分析師、深圳知名私募人士王亮接受  《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也認為，創(chuàng)業(yè)板短期還會繼續(xù)維持強勢，成交量依舊會比較活躍。結(jié)合目前市場參與者的結(jié)構(gòu)來分析，就不難看出創(chuàng)業(yè)板為什么會受追捧，目前市場主要參與的機構(gòu)都是做絕對收益的，肯定需要賺錢效應，新上市的創(chuàng)業(yè)板最容易產(chǎn)生賺錢效應，對基金凈值提升有幫助。其他藍籌賺不到錢的背景下，基金會選擇參與創(chuàng)業(yè)板。

        王亮還稱，其實從發(fā)審委對創(chuàng)業(yè)板的審批可以看出，傳統(tǒng)行業(yè)和消費品公司等基本不能進入創(chuàng)業(yè)板，因為現(xiàn)在支持的就是新興行業(yè)，而這正是投資者所喜歡的，追捧的背后是對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的期待，經(jīng)濟如果完全依靠投資拉動，那么未來的動力也會大大減弱。新經(jīng)濟是我們國家的未來，也是資本市場中可能給投資者帶來暴利的機會。其中，創(chuàng)業(yè)板中關(guān)于污水處理、特種藥、移動支付三大行業(yè)里面的好公司值得關(guān)注。

        來自廣州的一位不愿意透露姓名私募告訴記者，創(chuàng)業(yè)板走強有著必然原因，首先是國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡的大背景下，政策、資金等都會偏向于新興行業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板的很多公司都符合，其中不少諸如蘇寧電器這樣的高成長公司，資金都在尋找這樣的企業(yè)，我認為這是近期創(chuàng)業(yè)板走強的大背景。第二點，不少創(chuàng)業(yè)板股票也跟隨大盤下跌了很多，部分創(chuàng)業(yè)板甚至開盤就破發(fā)，前期泡沫已擠掉不少，從較長時間段來看，部分創(chuàng)業(yè)板股票的確是具備了投資價值。據(jù)我所知，雖然參與創(chuàng)業(yè)板的部分是機構(gòu)資金，但部分避險的游資參與創(chuàng)業(yè)板也是走勢強勁的原因。

        不過，在經(jīng)過一輪獨立上漲后，大同證券分析稍顯謹慎。該券商認為，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，創(chuàng)業(yè)板市場整體出現(xiàn)了一波獨立的行情，盡管目前游資介入跡象較為明顯，但在創(chuàng)業(yè)板估值高企以及多數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高成長性無法體現(xiàn)的前提下，目前整個創(chuàng)業(yè)板市場的估值風險較高。

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