山河智能

（002097，收盤價16.43元）評級:買入  評級機構：湘財證券

        上半年公司業(yè)績增長顯著，公司實現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬母公司股東凈利潤分別為14.54億元、1.34億元，分別比去年同期增長112%、182%，實現(xiàn)每股收益0.49元。上半年公司凈利潤增幅超過經(jīng)營收入增幅，主要原因在于毛利率的提升。

        2010年上半年，公司海外市場業(yè)務快速恢復，半年報顯示公司海外市場業(yè)務規(guī)模同比增長145%。2010年上半年，由于國內(nèi)工程機械市場的快速增長，以及國際工程機械市場的逐步復蘇，公司所有產(chǎn)品均受到產(chǎn)能的嚴重制約，供不應求，無法滿足市場需求，導致部分客戶流失。同時，公司受到工程機械行業(yè)特點的影響，應收賬款相對銷售收入同步出現(xiàn)一定幅度的增長，給公司經(jīng)營帶來一定壓力。

        挖掘機業(yè)務及軍工業(yè)務是公司未來看點。預計公司2010年、2011年每股收益為0.69元、0.87元，維持公司的“買入”評級。

安徽合力

（600761，收盤價15.55元）評級：推薦  評級機構：中金公司

        公司2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.4億元，同比上升77.2%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.84億元，同比大幅上升3017%，對應每股收益0.52元。上半年收入同比上升77.2%，其中，核心產(chǎn)品叉車上半年銷量達27218臺，同比增長81.3%，銷售收入同比增長82.8%，主要緣于上半年經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇帶來的旺盛需求。隨著市場需求的恢復及規(guī)模效應的體現(xiàn)，公司上半年毛利率達到20.2%，同比大幅提升6.5個百分點，此外出口高毛利產(chǎn)品占比提升也在一定程度上提高了綜合盈利水平。當前股價下，公司對應2010年、2011年市盈率分別為16.6和12.3倍，估值處于工程機械的中端。公司的股價催化因素將來自于皖江經(jīng)濟區(qū)發(fā)展加速為公司來更多業(yè)務機遇，以及公司產(chǎn)品出口市場穩(wěn)步復蘇，維持“推薦”評級。

濰柴動力

(000338，收盤價74.90元）評級:強烈推薦  評級機構：平安證券

        公司發(fā)動機、重卡及核心零部件產(chǎn)銷量快速增長，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入332.24億元，增長110.32%。

        上半年國內(nèi)重卡市場銷售58.4萬輛，同比增長112.9%，是增長最快的汽車細分市場。公司主要客戶陜西重型、北汽福田、北方奔馳、江淮汽車等都超額完成任務，市場份額略有提升，進而保證了公司產(chǎn)品市場份額增長。2010年上半年公司共銷售重卡用發(fā)動機22.2萬臺，同比增長118.7%，高于行業(yè)增幅5.8個百分點。重卡發(fā)動機市場占有率為38%，較去年同期提升0.9個百分點。

        值得注意的是，公司采取較為審慎的財務處理，計提了3.06億元的資產(chǎn)損失準備。

        今年以來重卡行業(yè)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，其增長來自多種因素的共同推動，如經(jīng)濟增長帶來物流恢復性增長、固定資產(chǎn)投資拉動、政策刺激等。

        預計2010年、2011年EPS分別為6.62元、7.57元?？紤]公司在重卡產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢地位和業(yè)績增長的持續(xù)性，予以15倍PE估值，合理價格在100元左右，維持“強烈推薦”投資評級。

奧克股份

（300082，收盤價78.90元）評級：增持  評級機構：東吳證券

        公司市場占有率穩(wěn)步提升，切割液（下游為新能源產(chǎn)業(yè)）銷售量同比增長102.71%，減水劑聚醚（下游為高鐵產(chǎn)業(yè)）銷售量同比增長90.23%，繼續(xù)保持國內(nèi)市場的領先地位，其中切割液仍然保持全球最大銷量，國內(nèi)市場占有率70%以上；減水劑聚醚市場份額由原來的25%上升到33%。

        受國內(nèi)商品環(huán)氧乙烷生產(chǎn)裝置陸續(xù)建成投產(chǎn)、煤化工生產(chǎn)乙二醇的項目建成等諸多因素影響，致使環(huán)氧乙烷價格持續(xù)走低。作為公司生產(chǎn)原料的環(huán)氧乙烷，今后幾年市場價格將有望不斷下降。今年國內(nèi)環(huán)氧乙烷價格短期沖高13500元/噸后，在六月份即開始快速下降。預計下半年國內(nèi)環(huán)氧乙烷的價格將進一步下跌。公司整體毛利率有望保持穩(wěn)步提升的趨勢。

        預計公司股票2010年~2012年全面攤薄的EPS分別為2.01，3.08，4.34元，2010年給予40倍PE估值較為合理，三個月目標價格為80元。公司中期向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增5股的比例轉(zhuǎn)增股本，這是刺激股價上漲的催化劑。給予“增持”投資評級。



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