每經記者  趙笛

        今天以來已提價三次的東阿阿膠（000423，收盤價47.00元）再度宣布提價。公司擬從10月9日起上調阿膠塊產品出廠價10%。值得注意的是，屢屢祭出原材料緊張大旗的東阿阿膠，在產品提價的背后，獲得了豐厚的業(yè)績回報以及股價的大幅上漲。年初以來，阿膠出廠價格漲幅達到52.4%，東阿阿膠前三季度業(yè)績預計增長達到50%~100%，東阿阿膠股價的漲幅則超過了100%。

提價理由一成不變

        今年1月16日，東阿阿膠上調阿膠塊出廠價10%；1月28日，東阿阿膠一月內第二次提價，提價幅度猛增至20%；5月23日，東阿阿膠再次提高出廠價5%。

        半年內三次提價在阿膠行業(yè)中實屬罕見，可是昨日晚間，東阿阿膠年內第四次發(fā)布“漲價令”，公司公告稱，公司從10月9日上調阿膠塊產品出廠價10%。資料顯示，去年年底阿膠塊的出廠價大約為393元/公斤，而在調價四次后，阿膠塊的價格將提高至599元/公斤，漲幅高達52.4%。東阿阿膠稱，“國內毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，原料收購價格不斷上漲”，是提高出廠價的根本原因。

        國家農業(yè)統(tǒng)計資料顯示，全國驢存欄量呈現出逐年遞減的態(tài)勢。2008年，全國驢存欄量僅為700多萬頭，按照20%~25%的自然出欄率，2008年驢皮的數量僅為140多萬張，該數量尚難滿足東阿阿膠每年130萬~150萬張的驢皮消費量。數據還指出，預計到2030年，我國毛驢數量將不足200萬頭。

產品提價助推業(yè)績

        原材料的緊張表面看來對阿膠行業(yè)的發(fā)展構成制約，但東阿阿膠卻從中受益匪淺。雖然，在每次發(fā)布提價公告的同時，公司都會宣稱“由于阿膠塊產品主要原料收購價格變化難以預測，且市場費用投入將逐漸加大，產品出廠價調整對公司業(yè)績不會產生重大影響”，但事實卻是，公司業(yè)績出現穩(wěn)步大幅增長。

        在昨日公布的東阿阿膠三季度業(yè)績預告中，公司1~9月份預計實現凈利潤36285.8萬元~48381.07萬元，較去年同期的24190.54萬元上升了50%~100%。公司認為，主營業(yè)務阿膠及系列產品銷售收入較上年增長是經營業(yè)績上升的一大主要原因。

        雖然，公司表示業(yè)績提升的另外一個原因是加強內部管理，控制費用開支。但翻閱2010年中報，《每日經濟新聞》記者發(fā)現，這種說法并不能站住腳。上半年，阿膠及阿膠系列產品營業(yè)收入為8.54億元，同比增長60.8%，而營業(yè)成本同比增長29.57%。也就是說，經營成本的增加不但沒有對業(yè)績起到正面貢獻，反而拖了后腿。由此可見，公司取得阿膠及阿膠系列產品69.76%的毛利率，同比增長11.67%的驕人戰(zhàn)績，均得益于產品價格的提升。公司在每次提價后關于“業(yè)績影響不大”的說法顯然有待商榷。

        國信證券分析師賀平鴿也指出，東阿阿膠業(yè)績的強勁增長就是源于提價效應。

信披欠規(guī)范

        今年以來，市場圍繞漲價概念頻繁炒作。從有色金屬到農產品，再到多晶硅，市場逢漲價題材必炒。在年內已經四次提高產品價格的背景下，東阿阿膠業(yè)績獲得大幅提升，也迎來了股價的連續(xù)上升。今年年初，東阿阿膠的股價不過25元出頭，而10月8日其股價最高攀至近52元，漲幅超過100%。

        不過，明知產品提價將對公司股價帶來重大影響的東阿阿膠，信披卻一直欠規(guī)范。在今年以來的四次調價中，公司第一次調價竟沒有在公告中披露；第二次調價則是因為相關媒體披露了漲價信息，公司被動發(fā)布漲價公告；而昨日這次披露的漲價時間為10月9日起，公司卻在11日晚間才披露，顯然有延遲違規(guī)信披的嫌疑。更有意思的是，9月15日，東阿阿膠曾因為市場傳言提價，發(fā)表一篇并未在公告中披露的聲明，表示未有漲價信息。但一個月不到的時間，公司就再次提價。



如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316