每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二滬深股市探底回升，其中滬綜指一舉突破壓制已久的年線，只是成交額不太理想，使得突破仍需補(bǔ)量確認(rèn)。收盤滬綜指漲0.65%報(bào)2875.86點(diǎn)，深綜指漲1.71%報(bào)1309.44點(diǎn)。若扣除新股因素，兩市成交和周一幾乎持平。

        早盤股指殺跌似有點(diǎn)情緒化，也可能加息預(yù)期、嚴(yán)查央企房地產(chǎn)開發(fā)貸款等有關(guān)，其后的上漲可能和流動性因一些短期因素而稍有緩和相關(guān)。此外，外盤的有色、原油走勢較強(qiáng)也大體限制了滬市中相關(guān)個(gè)股下跌空間，使得股指更難以深跌。

        有關(guān)房產(chǎn)稅的消息市場預(yù)期已久，目前相對明朗化有助于消除一部分不確定性。當(dāng)房產(chǎn)稅確定性更強(qiáng)時(shí)，樓市炒作資金向股市靠攏的幾率上升，所以該消息屬于利多。

        加息預(yù)期其實(shí)也沒太多利空，目前真正構(gòu)成利空的是11月CPI漲幅大于市場普遍預(yù)期的漲4.8%，或者明年貸款規(guī)模遠(yuǎn)小于市場單相思的數(shù)字。還有，農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等期貨在調(diào)整一波后又再上漲也為潛在利空。

        從當(dāng)前情況看，前兩者不久就將明朗，而農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品期貨走勢確實(shí)存在不確定性，投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。倫銅已創(chuàng)出新高，美油已逼近每桶90美元，黃金創(chuàng)歷史新高，小麥、棉花、豆油等又蠢蠢欲動。這些跡象委實(shí)不可小覷，如果未來嚴(yán)重惡化，則中國在制訂明年信貸計(jì)劃、貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)等方面的余地就會非常小，這對A股是“絕對利空”。

        這幾天商品期貨連續(xù)反彈，實(shí)際上已增加了我國加息的機(jī)會。以筆者看來，加息這個(gè)東西，其道理和救火也差不多，當(dāng)然是救得越早，用的資源就越少。就這么簡單的道理，許多人明知，卻在實(shí)際操作中迫于種種短期壓力而推遲，最終情況惡化后又常常過度調(diào)控。

        周邊方面，美聯(lián)儲將把量化寬松推進(jìn)到底，有可能被市場理解成利多，但也應(yīng)辯證來看，因歐美如此舉動必使我國控通脹難度變大。

        歐債危機(jī)看似緩和，但仍有大幅惡化可能。周一德國已拒絕了“擴(kuò)大歐盟7500億美元救助基金規(guī)模”的提議，德國也不愿與其他歐盟國一起聯(lián)合發(fā)行債券。這種情況下，假如“豬國”中出現(xiàn)新問題，不排除德國“更不合作”的可能，如此歐元崩盤這一小概率事件也有發(fā)生的幾率。

        基于上述考慮，近期投資者在總體持逢低布局思路前提下，也應(yīng)密切關(guān)注內(nèi)部和外部形勢，辯證理解外部寬松和我們內(nèi)部緊縮間的關(guān)系。當(dāng)出現(xiàn)“暫時(shí)利空但中線利多”信息時(shí)就多逢低建些倉，而當(dāng)“暫時(shí)利多而中線利空”消息出現(xiàn)時(shí)則應(yīng)減持。就以最近油價(jià)不斷上漲來說，這就是“短多長空”，所以目前頂多逢低建些倉，但至少已不適合追漲了。



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