一周回顧

資金流出趨緩  大盤延續(xù)震蕩

        面對上周六CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，上周五晚央行提前決定自本月20日起上調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，隔日統(tǒng)計局公布的11月份CPI高達(dá)5.1%，創(chuàng)下28個月新高。雖然CPI數(shù)據(jù)再次高于市場預(yù)期水平，但央行率先上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動，充分反映出當(dāng)下決策層對CPI超預(yù)期上漲所顯示的高通脹壓力，持不加息態(tài)度。

        資金化解了前期在加息陰影下對市場的猶豫態(tài)度，于本周一大幅流入兩市，規(guī)模高達(dá)54億元，一舉推動大盤上漲2.88%，重上2900點。加息預(yù)期雖經(jīng)央行政策操作有所緩解，但是目前的通脹壓力不容樂觀，加息預(yù)期仍在，市場資金不愿持續(xù)做多，然而決策層的態(tài)度也十分明顯。短期不考慮加息，市場做多空間亦不多。因此在周一市場熱情充分釋放后，本周后四天資金開始逐漸流出，大盤隨之逐步下挫。

        截至周五收盤，上證報2893.74點，上漲1.85%，成交額6670億元；深成指報12759.60點，上漲2.40%，成交額5880億元。兩市形態(tài)均呈光腳長上影線，反映上行有一定壓力。

深度分析

加息預(yù)期仍在市場難有大動作

        廣州萬隆指出，資金在周一大幅流入之后主力是連續(xù)四日流出，說明了主力們行為上偏謹(jǐn)慎態(tài)度。而周五盤面上又出現(xiàn)主力護(hù)盤行為，因為一旦再度跌破60日線對市場的打擊也是很大的，對于高倉位的主力來說，大幅下跌顯然不是好事。而做多的猶豫或許這背后主力們?nèi)匀淮嬖趯酉⒌壤盏膿?dān)憂，因此造成這種窄幅震蕩也是理所當(dāng)然了。在這種博弈背景之下，后市很難出現(xiàn)大漲行情，不過只要沒有大幅下跌的危險，市場的結(jié)構(gòu)性機會依然存在。另外一點值得留意的就是如果真發(fā)生主力們擔(dān)憂的事情（這四連陰也或許就是在這種擔(dān)憂中產(chǎn)生），那么不排除市場來一個加速探底的過程。

        大智慧也指出，經(jīng)過四日調(diào)整，周五受到下方60日均線支撐后站穩(wěn)前期區(qū)間頂部，確認(rèn)支撐后，后市有望以此為基礎(chǔ)展開上攻，不過隨著上方30日均線的下壓，大盤需要以震蕩形態(tài)消化壓力。

后市操作

把握結(jié)構(gòu)性機會關(guān)注五類板塊

        據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，本周兩市共流出資金59.82億元。板塊上，本周資金凈流入最多的有通信7.37億元、工程建筑4.29億元、房地產(chǎn)3.18億元和農(nóng)林牧漁3.04億元；同時資金凈流出最多的是有色金屬13.64億元、銀行類13.11億元、醫(yī)藥9.95億元和機械6.19億元。

        資金流入的邏輯或在于央行上調(diào)存準(zhǔn)率預(yù)示短期加息可能性大幅下降，資金開始躁動。比如說鑒于近期房貸規(guī)模開始回升，利率保持平穩(wěn)無疑維護(hù)了房貸市場的持續(xù)好轉(zhuǎn)。中國聯(lián)通在長期A/H股價格倒掛下，A股的低估值水平正不斷被市場認(rèn)可，修正力量出現(xiàn)，資金開始注入。此外，年末政策利多農(nóng)業(yè)，利好預(yù)期推升農(nóng)林牧漁板塊走強。

        大智慧建議短期關(guān)注相關(guān)抗通脹概念個股；廣州萬隆建議短期關(guān)注保障房、節(jié)能環(huán)保、高端裝備、核電以及實質(zhì)性重組類個股。

NBD綜合



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