榮盛發(fā)展

（002146，收盤價12.82元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：渤海證券

        截至2010年三季度，公司儲備項目累計1400萬平方米。從目前公司儲備項目結(jié)構(gòu)來看，廊坊項目占比為5%，整個河北省項目高達(dá)30%。考慮到首都經(jīng)濟(jì)圈的輻射范圍，公司在河北省的項目將坐享收益。

        公司布局的15個城市中，有6個城市直接在京滬高鐵干線上，另有6個城市則在主干線附近。隨著京滬高鐵2012年前的通行，這些區(qū)域的房地產(chǎn)價格和需求數(shù)量將會在2011年提前反映出來。

        高周轉(zhuǎn)模式已經(jīng)成為公司的典型特征，在房地產(chǎn)主流開發(fā)商中位居前茅。另外，建筑商出身的背景和多年區(qū)域擴(kuò)張的經(jīng)驗使得公司長期保持低費(fèi)用率水平。

        目前公司股價對應(yīng)2011PE為12.1倍?？紤]到公司的高速擴(kuò)張和產(chǎn)品品質(zhì)提升，給予公司2011年年16~18倍估值水平。給予公司“買入”投資評級。

中海油服

（601808，收盤價26.21元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：中投證券

        “十二五”期間公司有3條發(fā)展主線：第一，常規(guī)水深（淺水）保持國內(nèi)的市場份額，增加油田技術(shù)研發(fā)能力；第二，進(jìn)入深水領(lǐng)域，形成作業(yè)能力；第三，高端鉆井船和設(shè)備去國外市場服務(wù)。

        中海油的遠(yuǎn)期規(guī)劃是兩個5000萬噸（新建兩個大慶油田）：一是南海深水到2020年形成5000萬噸產(chǎn)量；第2個5000萬噸是新提出的要在海外形成5000萬噸產(chǎn)量，其中很多工作量預(yù)計會交給中海油服，未來幾年增長確定。

        進(jìn)入深水主要是形成深水作業(yè)能力并帶動油田技術(shù)、船舶板塊的工作量和技術(shù)，貢獻(xiàn)的是長期的成長性。未來5年行業(yè)將保持20%的復(fù)合增速，由于國家重新把海洋經(jīng)濟(jì)放到戰(zhàn)略高度，公司方面，2011、2012年可能是從淺水作業(yè)到深水作業(yè)的拐點(diǎn)，維持公司  “推薦”評級，預(yù)測2010~2012年EPS分別為0.91、1.09和1.2元。

巨星科技

（002444，收盤價41.36元）評級：增持  評級機(jī)構(gòu)：申銀萬國

        伴隨著消費(fèi)升級、制造升級的趨勢，我國的五金工具市場也將迎來大發(fā)展。公司是國內(nèi)第一家、也是國內(nèi)最大的五金工具消費(fèi)市場的渠道和品牌運(yùn)營商。通過精品店、五金連鎖超市、經(jīng)銷商等渠道搶先布局，公司有望快速增長。

        公司目前深入整合上下游資源，強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢打造全球化采購的一站式平臺。一方面，公司為多家國際巨頭提供一站式的產(chǎn)品服務(wù)，終端零售網(wǎng)點(diǎn)超過20000家。另一方面，公司將60%的產(chǎn)品外包給1000家合格外協(xié)廠商，通過  “銷售訂單+研發(fā)設(shè)計+質(zhì)量控制”深入整合供應(yīng)鏈，形成了完善的供應(yīng)鏈配套體系。

        隨著公司自主品牌的擴(kuò)大和超募資金收購新的品牌，預(yù)計未來幾年公司OBM占比有望突破30%。未來5~10年，國內(nèi)五金工具市場有望蓬勃發(fā)展。預(yù)測公司2010~2012年全面攤薄EPS分別為1.11、1.49和1.87元，對應(yīng)2011年動態(tài)市盈率25倍，存在明顯低估，首次給予“增持”評級。



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