每經(jīng)記者  曾子建

    恐怖陰線再度襲來(lái)，A股市場(chǎng)剛剛?cè)鮿?shì)反彈兩個(gè)交易日，昨日（5月4日）便再度遭遇大跌。上證指數(shù)低開(kāi)低走，收盤下跌66.17點(diǎn)，報(bào)2866.02點(diǎn)，跌幅達(dá)2.26%，創(chuàng)出3月16日以來(lái)的新低。

    分析人士指出，昨日A股暴跌，主要受到三方面利空因素影響，使得超跌反彈遭遇空方扼殺，周二介入的資金幾乎全線套牢。那么，股指再創(chuàng)新低，究竟意味著下跌空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，還是向投資者發(fā)出了實(shí)質(zhì)性反彈即將來(lái)臨的信號(hào)？

低開(kāi)低走  多頭遭遇迎頭痛擊

    本周二，A股反彈行情走得較為穩(wěn)健，股指最終報(bào)收于當(dāng)天最高位。然而，昨日一開(kāi)盤，期待繼續(xù)反彈的多頭便遭遇迎頭痛擊：上證綜指以2908.29點(diǎn)跳空低開(kāi)，隨后一路震蕩走低。從板塊看，周二表現(xiàn)出色的電力板塊、化工板塊都出現(xiàn)明顯回調(diào)。而此前本身就表現(xiàn)不佳的資源類個(gè)股昨日更是延續(xù)調(diào)整行情。

    此外，以券商、保險(xiǎn)和銀行為代表的金融股板塊，則對(duì)股指構(gòu)成明顯的打壓。昨日下午，股指跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，上證指數(shù)一度下跌超過(guò)70點(diǎn)，而收盤時(shí)，上證指數(shù)報(bào)2866.02點(diǎn)，2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)再度告破。

    而從上證綜指成交量看，昨日股指大幅下跌，成交量反而有所放大，滬市單邊成交1269億元，超過(guò)此前5個(gè)交易日的單日成交量，顯示出一些前期介入抄底的資金已忍痛割肉。

    短短兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)從謹(jǐn)慎反彈到放量下跌，市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)的態(tài)度發(fā)生如此轉(zhuǎn)變，大跌背后究竟隱含著怎樣的玄機(jī)？

弱勢(shì)格局  利空效應(yīng)遭放大

    對(duì)于昨日市場(chǎng)再創(chuàng)新低，分析人士指出，主要是受三方面利空因素的影響：

    首先，央行于3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，該報(bào)告?zhèn)鬟f的信息顯示，為消除通貨膨脹的貨幣條件，存準(zhǔn)率和利率手段仍將適時(shí)運(yùn)用。此前，市場(chǎng)一度對(duì)緊縮政策的擔(dān)憂有所降低，但這一報(bào)告的發(fā)布，再加之央行3日發(fā)行新一期1年期央票并重啟上周暫停的28天期正回購(gòu)操作，讓市場(chǎng)對(duì)緊縮政策的擔(dān)憂再度升溫。

    其次，則是大宗商品價(jià)格的持續(xù)回落，令資源股持續(xù)承壓。本周以來(lái)，國(guó)際白銀價(jià)格、黃金價(jià)格和國(guó)際油價(jià)紛紛大幅回落，尤其是周二7月份交割的期銀價(jià)格大幅下跌3.50美元，跌幅為7.6%，創(chuàng)下自2008年9月以來(lái)單日最高跌幅。上述消息導(dǎo)致資源股昨日成為大盤的領(lǐng)跌板塊。

    第三，被市場(chǎng)稱為“中國(guó)版巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》昨日發(fā)布。盡管研究機(jī)構(gòu)多數(shù)認(rèn)為，此次銀監(jiān)會(huì)將國(guó)內(nèi)核心一級(jí)資本充足率最低標(biāo)準(zhǔn)定為5%，比第三版巴塞爾協(xié)議要高0.5個(gè)百分點(diǎn)，這不會(huì)帶來(lái)大規(guī)模銀行股權(quán)融資需求，更有機(jī)構(gòu)認(rèn)為此項(xiàng)政策對(duì)銀行負(fù)面影響并無(wú)超預(yù)期因素。但從昨日銀行股特別是中小銀行股的表現(xiàn)來(lái)看，利空效應(yīng)明顯被市場(chǎng)放大。

等待市場(chǎng)重拾信心

    經(jīng)昨日下跌，股指創(chuàng)下本輪調(diào)整行情的新低，接下來(lái)行情如何運(yùn)行，投資者又該如何操作？

    分析人士指出，短期來(lái)看，今日早盤市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)進(jìn)一步慣性下探，弱勢(shì)格局難以快速轉(zhuǎn)變。從行情運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，要想重樹(shù)信心，需要兩方面因素配合：首先，高估值創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整之后，要能夠出現(xiàn)整體性強(qiáng)勢(shì)反彈；其次，銀行股、石化雙雄等指標(biāo)股止跌，能穩(wěn)住大盤。只有這兩個(gè)因素達(dá)到，才能催生市場(chǎng)新的賺錢效應(yīng)，調(diào)整趨勢(shì)也才有可能發(fā)生改變。因此，目前投資者宜繼續(xù)謹(jǐn)慎，不要盲目加重倉(cāng)位。

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