每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自深圳

    在上周國(guó)際金價(jià)一路上攻至1920美元的歷史新高之際，隨之而來(lái)的是接連兩天100多美元的暴跌。在金價(jià)接連大跌之后，本周二，國(guó)際金價(jià)先是在歐洲交易時(shí)段大跌，隨后溫和反彈震蕩整理。截至收市，COMEX12月期金上漲16.8美元，報(bào)每盎1830.1美元。受到國(guó)際局勢(shì)影響，近期國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)極不穩(wěn)定，大漲大跌成為了常態(tài)。

    錯(cuò)綜復(fù)雜的海內(nèi)外環(huán)境，給QDII基金投資增加了難度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金主題基金成為了名副其實(shí)的高風(fēng)險(xiǎn)基金。

上周QDII凈值無(wú)一上漲

    上周，美國(guó)股市先揚(yáng)后抑。先是上周初，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬計(jì)劃投入3000億美元用于增加就業(yè)，這一消息直接刺激美股強(qiáng)勢(shì)反彈，而周五，歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)心再起。截至上周末道瓊斯指數(shù)單周下跌2.21%。港股受外圍市場(chǎng)影響同樣先漲后跌。

    受此影響，QDII基金凈值紛紛下挫，雖然跌幅不大，但無(wú)一上漲。

    具體來(lái)看，建信新興市場(chǎng)優(yōu)選上周凈值跌幅最大，為4.15%。華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)、博時(shí)大中華亞太精選、易方達(dá)亞洲精選等基金凈值跌幅相對(duì)較大。而相對(duì)抗跌的基金大多為次新基金，泰達(dá)宏利全球新格局、匯添富黃金及貴金屬、嘉實(shí)黃金等均處于建倉(cāng)期，跌幅相對(duì)較小。

    值得注意的是，隨著國(guó)際金價(jià)的上躥下跳，黃金主題基金凈值同樣是上上下下。9月7日，國(guó)際金價(jià)大幅下挫，諾安全球黃金基金成為QDII基金中跌幅最大的基金，當(dāng)日凈值下跌3.25%；隨后一日，諾安全球黃金凈值隨著國(guó)際金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈，凈值再度大幅上漲，當(dāng)日漲幅為2.54%，為QDII基金中凈值漲幅居首者。

黃金基金短期風(fēng)險(xiǎn)加大

    目前，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，希臘違約預(yù)期持續(xù)升溫，投資人甚至有希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂。在各種傳聞和預(yù)期之下，市場(chǎng)情緒悲喜交加，并不穩(wěn)定，金價(jià)走勢(shì)同樣跌宕起伏。對(duì)于黃金基金，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其短期投資風(fēng)險(xiǎn)上升，不過(guò)長(zhǎng)期配置優(yōu)勢(shì)不減。

    國(guó)金證券基金研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，投資價(jià)值方面，黃金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)不減，黃金主題類QDII基金的長(zhǎng)期投資價(jià)值可期。但短期內(nèi)，由于國(guó)際金價(jià)近期持續(xù)上漲，有避險(xiǎn)資金非理性的追捧已經(jīng)積聚較大風(fēng)險(xiǎn)，短期有可能面臨調(diào)整?！暗珜?duì)于正處于或即將處于建倉(cāng)期的嘉實(shí)黃金、匯添富黃金及貴金屬基金來(lái)說(shuō)，一旦金價(jià)出現(xiàn)調(diào)整則會(huì)有效降低基金建倉(cāng)成本?？傮w看，出于對(duì)黃金市場(chǎng)快速上漲后投資資金撤離的擔(dān)憂，近期對(duì)黃金主題類基金的配置比例可適當(dāng)降低。”

    另外，從風(fēng)險(xiǎn)收益的角度來(lái)看，根據(jù)最近一期國(guó)金證券基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果，黃金主題類QDII基金多屬于高風(fēng)險(xiǎn)的基金品種，建議具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者關(guān)注。此外，在具體投資中也要關(guān)注海外市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及交易成本等問(wèn)題。

    海通證券首席基金分析師婁靜認(rèn)為，從美國(guó)等海外經(jīng)濟(jì)來(lái)看，次貸危機(jī)之后，盡管采取了多項(xiàng)刺激措施，一直處于衰退和復(fù)蘇的邊緣，現(xiàn)在債務(wù)危機(jī)使短期經(jīng)濟(jì)仍然存在較大的不確定性。從各類商品來(lái)看，若美國(guó)和歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，黃金將有望繼續(xù)上漲，石油、REITs等可能下跌。而如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的話，黃金有較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，而其它商品將有一定修復(fù)，但幅度不會(huì)太大。當(dāng)然，從長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，由于商品走勢(shì)和A股整體的相關(guān)性不大，長(zhǎng)期來(lái)看有配置價(jià)值。

    另外，好買基金認(rèn)為，美國(guó)的基本面的情況依然令人擔(dān)憂，奧巴馬的講話也未能提振股市。在QDII的投資策略上，還是要在權(quán)益類、固定收益類和商品類之間保持大類資產(chǎn)配置的均衡，在權(quán)益類QDII配置中，可適當(dāng)多關(guān)注新興市場(chǎng)的QDII，同時(shí)兼顧均衡性。

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