每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股繼周四探底回升后，周五延續(xù)小幅反彈之勢，收盤滬綜指漲0.85%報2204.78點，深綜指漲0.67%報885.30點，成交略縮。盤面看，銀行股走勢頗弱，其余個股表現(xiàn)相對較好，其中水泥股表現(xiàn)尤強。

保障房建設(shè)、鐵路建設(shè)等消息可能是水泥股表現(xiàn)較強的誘因，雖然上述建設(shè)的量較有限。

投資者如果仔細看盤，應(yīng)能大體揣摩場中資金的心態(tài)。目前市場總體心態(tài)可能是：看不清大底在哪，但既怕踏空又怕套牢，所以倉位輕者就選擇部分極度超跌的、品質(zhì)尚可的品種，先拿些底倉再說！

保障房、鐵路建設(shè)的規(guī)模雖然并不令人振奮，但已足以支撐本已嚴重超跌的水泥板塊。有了保障房及鐵路建設(shè)題材，至少已使水泥板塊業(yè)績下滑有了個底限。

基于同樣邏輯，汽車板塊近期也表現(xiàn)較好，而業(yè)績下限“相對更難預(yù)測”的機械、有色金屬、外貿(mào)、券商等板塊即使深跌也鮮有人敢去抄底。

年報行情或給出此事的部分答案，許多上市公司業(yè)績會初步重新排序，部分個股跌勢仍未完結(jié)。然而，許多公司業(yè)績下滑也就是最近一兩季的事，有可能在上半年業(yè)績?nèi)允禽^好的，所以年報也未必能完全釋放這種風(fēng)險，或許得靠明年一季報和二季報進一步釋放風(fēng)險。因此，大盤雖然不排除在明年首季有波中級反彈，但不一定能找到循環(huán)級大底。

基于上述考慮，投資者目前可以操作，也可以在適當情況下略加重倉位。然而，手腳不是太快的投資者最好考慮多吸納一些防守類品種，如公用事業(yè)類、新興產(chǎn)業(yè)類等，絕對要避開業(yè)績深不見底品種。再強調(diào)一下，筆者意思并非說業(yè)績沒有底，而是這種底我們沒能力“預(yù)測到”。

這樣做的目的是防止在不知不覺中套牢，防止短期操作無意中弄成了長線操作，所以最好選些“進可攻、退可守”的品種。投資者不要假定自己能在反彈高位及時出局，最好也要做好坐電梯的打算，因只需股指一漲，所有輿論都會產(chǎn)生180度的大轉(zhuǎn)彎，使多數(shù)人忘乎所以，連許多高手也可能犯渾。

人民幣最近已企穩(wěn)，至少表面上沒事，但居民購匯額度數(shù)據(jù)尚未揭曉，還需時日。以筆者看來，即使人民幣未來不貶值，甚至繼續(xù)升值，但大幅升值的預(yù)期肯定是沒有的。既然這樣，許多謹慎的資金出于配置個人資產(chǎn)目的，便不再非要去持有人民幣資產(chǎn)，想購匯的投資者也不會由于過分擔(dān)心人民幣繼續(xù)大幅升值而拖延換匯行動。

因此從這個意義上講，決定股市的整體基本面已有相當大的改變，該利空極可能在中長期發(fā)揮壓制作用。近期以國航為首的航空股已止跌反彈，但如此超跌之下，其反彈力度始終有限，這就頗能說明問題了。

本周空方機構(gòu)極盡恐嚇之能事，筆者認為這可能反而堅定了一部分投資者的抄底信心。空頭行情一般有個過程，通常是三部曲：先是邊唱多邊做空，即誘多并盡量于高位出些貨；由于高位并無法出得太多，所以其后是用大筆籌碼繼續(xù)做空；在出貨量已較多時，當籌碼枯竭時，且股價相對已極低時，便“不得不用”嘴巴做空。

空方超級主力如真希望股指下跌，那么過度壓制效果反而不好，因強行壓制下來，當真正大底到來時，屆時搶籌碼的小額投資者就會有許多。也不想想，你又如何搶得過小資金？所以先制造反彈并圈進這部分資金然后利用多頭去殺多頭才是正著。

股指周線已經(jīng)七連陰，繼續(xù)八連陰難度加大，所以下周股指維持相對強勢機會較大。退一步說，即使下周股指因某種意想不到的利空而顯弱，也多半表現(xiàn)出抗跌的態(tài)勢，因股指屆時將產(chǎn)生八連陰。

所以說，周四和周五搶反彈的投資者暫可放寬心，這波反彈能做成最好，若做不成也有緩沖余地，能有許多時間去想，然后作出是否全身而退的決定。順便提下，如果近期萬一有下調(diào)存準率事件，投資者應(yīng)提前逢高出貨。