每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

股神巴菲特每年都會(huì)給伯克希爾的股東寫一封信，闡述他對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的看法。2011年，盡管熊的威力重創(chuàng)了A股市場(chǎng)；但在這辭舊迎新之際，尚是新事物的券商集合理財(cái)也開始效仿股神，利用給投資者寫信的機(jī)會(huì)闡述對(duì)市場(chǎng)的看法。

浙商資管：四季度整體倉(cāng)位上升

1月4日，浙商證券官網(wǎng)刊登了2011年歲末致匯金、金惠投資者的信。這封信由投資經(jīng)理周良先生主筆，題目為《歷經(jīng)風(fēng)雨，才見彩虹》。

在信的開頭，周良開宗明義地對(duì)2011年公司產(chǎn)品表現(xiàn)給出了評(píng)價(jià)：“在市場(chǎng)整體大幅下跌的情況下，我們沒能為客戶取得絕對(duì)收益，個(gè)別產(chǎn)品還出現(xiàn)了較大幅度的虧損。對(duì)此我們深感不安。”

事實(shí)上，浙商資管團(tuán)隊(duì)每個(gè)季度都會(huì)給投資者寫一封信，信中多會(huì)表述他們對(duì)市場(chǎng)的看法。2011年三季度末，在那封題目為《別人恐懼時(shí)要貪婪》的信中，浙商資管表示：“三季度金惠1號(hào)、匯金1號(hào)囊括了券商混合型和FOF型產(chǎn)品季度收益排名的兩個(gè)第一……市場(chǎng)恐慌時(shí)，往往是大膽投資的最好機(jī)會(huì)。目前匯金、金惠系列產(chǎn)品的股票倉(cāng)位大體在50%左右。通過前期嚴(yán)格的倉(cāng)位控制，我們手持大量現(xiàn)金。市場(chǎng)的疲軟，給了我們?cè)诘臀粡娜葸x擇投資品種的絕佳機(jī)會(huì)。”

現(xiàn)實(shí)卻總是殘酷的。四季度，A股市場(chǎng)繼續(xù)探底，但或許正是因?yàn)榍捌谶^于樂觀，浙商資管整體倉(cāng)位水平卻有所上升，導(dǎo)致凈值在最后三個(gè)月?lián)p失慘重。在上述信件中，周良透露：“目前匯金、金惠系列產(chǎn)品的股票倉(cāng)位大體在48%～58%。”而根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，四季度，除11月18日成立的金惠套利通1號(hào)外，浙商資管管理的其余7只產(chǎn)品凈值都出現(xiàn)下跌，跌幅最大的是金惠1號(hào)和匯金大消費(fèi)，分別下跌了9.55%和9.06%。

不過，對(duì)于2012年，浙商資管仍充滿信心：“市場(chǎng)的低迷，給了我們?cè)诘臀粡娜葸x擇投資品種的絕佳機(jī)會(huì)。面對(duì)新的一年，我們會(huì)繼續(xù)堅(jiān)守對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期成長(zhǎng)股的投資理念；把投資方向牢牢鎖定于‘新興產(chǎn)業(yè)+消費(fèi)升級(jí)+高端制造’領(lǐng)域中的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。”

東方資管：寫信是為提升投資者信心

東方證券資產(chǎn)管理總經(jīng)理陳光明也給投資者寫了一封信，這封信同樣也是東方資管對(duì)去年的總結(jié)和對(duì)2012年的展望。

與浙商證券相似，A股市場(chǎng)暴跌也讓東方證券資管感到了痛苦：“2011年，我們很遺憾沒能像前些年那樣為投資者奉獻(xiàn)豐厚的回報(bào)。在殘酷的宏觀環(huán)境和市場(chǎng)下跌面前，我們偶爾也會(huì)感到無力。”

截至12月31日，東方資管合計(jì)管理了18只產(chǎn)品；除12月28日剛成立的東方紅8號(hào)外，其余17只全軍覆沒，無一只正收益。東方紅先鋒7號(hào)、先鋒4號(hào)等虧損超過20%。

但對(duì)于已經(jīng)來到的2012年，東方資管同樣充滿信心：“2011年的市場(chǎng)下跌很大程度上與緊縮的貨幣政策，經(jīng)受轉(zhuǎn)型痛苦的產(chǎn)業(yè)格局，歐美外圍大環(huán)境不景氣以及持續(xù)的股票供應(yīng)相關(guān)。如以這些短期因素來佐證‘中國(guó)沒未來’的言論，顯然過于草率。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，2012年不是末日，對(duì)中長(zhǎng)期投資者而言，或許這又是一個(gè)有價(jià)值的投資時(shí)點(diǎn)。”

東方資管一位人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，公司在這個(gè)時(shí)候給投資者寫一封信，目的很明確，就是為了鼓勵(lì)投資者。“2008年4月，當(dāng)時(shí)滬指已經(jīng)從6124點(diǎn)跌到了3000多點(diǎn)。那時(shí)我們董事長(zhǎng)親自給持有人寫過一封公開信，效果不錯(cuò)。所以在經(jīng)過2011年的小熊市以后，我們現(xiàn)在也希望能提振持有人的信心。”

在2008年那封信中，東方資管用投資大師彼得·林奇的事跡鼓舞投資者：“1927～1997年70年時(shí)間，美國(guó)股市曾經(jīng)發(fā)生過40次大跌……即使是跌幅最大的那次股災(zāi)，股價(jià)最終也漲回來了，而且漲得更高……每當(dāng)彼得·林奇對(duì)股市行情感到憂慮和失望時(shí)，他就會(huì)努力讓自己關(guān)注于更大的大局，即從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來看股市，以堅(jiān)定自己的信心。”