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每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京

在緊張的資金面前，鐵道部似乎已難有更好的選擇。昨日（2月22日），即在民俗所稱“二月二，龍?zhí)ь^”的前一天，鐵道部再度拉開新年發(fā)債的大幕。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2月22日上午10點(diǎn)，鐵道部于銀行間債券市場公開發(fā)行150億元5年期中期票據(jù)。中國債券信息網(wǎng)發(fā)行快報(bào)顯示，此次中期票據(jù)發(fā)行利率為4.6%。

就在鐵道部舉債之際，民間資本對(duì)于直投鐵路建設(shè)項(xiàng)目正望穿秋水。“鐵道部究竟通過何種方式將民間資本有效引入鐵路建設(shè)中來，能吸引多少民間資本，將是今年的一個(gè)看點(diǎn)。”一位交通運(yùn)輸業(yè)的券商分析師表示。

但也有分析人士認(rèn)為，鑒于投資鐵路回報(bào)率遠(yuǎn)不如銀行利息，民間資金直接進(jìn)入鐵路基建領(lǐng)域的可能性不大，銀行貸款仍將是鐵道部最主要的資金來源。

150億債券或解短時(shí)窘境

本次鐵道中期票據(jù)招標(biāo)書明確：所募集的資金將用于鐵路建設(shè)、機(jī)車車輛購置和運(yùn)營中的資金周轉(zhuǎn)。

事實(shí)上，2012開年，鐵路固定資產(chǎn)和基建投資即遭遇寒流。據(jù)鐵道部官網(wǎng)公開數(shù)據(jù)，今年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資、基建投資均大幅下降。

據(jù)鐵道部2月15日披露，今年1月份，鐵路固定資產(chǎn)投資完成122.82億元，較去年同期完成的404.36億元縮減69.6%；鐵路基建投資完成87.32億元，較去年同期的364.04億元縮減76%。

2月20日，鐵道部部長盛光祖在全國鐵路建設(shè)工作會(huì)議上表示，鐵路建設(shè)的規(guī)劃目標(biāo)沒有改變，加快鐵路建設(shè)的方向是堅(jiān)定不移的。

中國工程院院士、中鐵隧道集團(tuán)副總工程師王夢恕向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鐵路建設(shè)的“十二五”規(guī)劃沒有改變，后期鐵路建設(shè)不會(huì)停滯，但目前亟須解決日趨緊張的資金鏈難題。

隨著近幾年鐵路建設(shè)全面展開，鐵道部投資規(guī)模呈上升趨勢，債務(wù)性資金是鐵路建設(shè)資金來源的重要組成部分，發(fā)行人負(fù)債規(guī)模也在增長。據(jù)此次中期票據(jù)聯(lián)席主承銷商之一的中國銀行出具的額度確認(rèn)函，截至本期中期票據(jù)發(fā)行前，鐵道部及下屬企業(yè)已發(fā)行尚未到期的債務(wù)融資工具總計(jì)6330億元。

民間籌資仍不被看好

截至2011年三季度末，鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率為59.60%，未來仍可能進(jìn)一步上升。

資金緊張或令鐵道部祭出較去年規(guī)模更龐大的債務(wù)融資計(jì)劃，以度過這個(gè)“寒冬”。據(jù)消息人士透露，鐵道部擬發(fā)行總額約1500億元的企業(yè)債，并希望首批在一季度能成功發(fā)行。如果此計(jì)劃成行，鐵道部今年企業(yè)債的融資規(guī)模將高于去年的千億水平。

對(duì)于1500億的企業(yè)債規(guī)模，鐵道部人士昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，目前該消息尚未確定，但鐵道部正著手解決資金緊張的問題。

此前鐵道部部長盛光祖曾表示，今年鐵道部將擴(kuò)大鐵路建設(shè)債券規(guī)模，加大貸款力度，充分利用市場化籌資工具，并吸引民間資本進(jìn)一步拓寬資金籌措渠道。

北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙堅(jiān)告訴記者，社會(huì)及民間資本有參與鐵路建設(shè)的可能，但目前鐵路運(yùn)營回報(bào)率甚至不如銀行利息，這又使得上述可能性微乎其微。

“不賺錢不說，在整個(gè)建設(shè)和以后的運(yùn)營中，話語權(quán)還受到限制，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的不可控性將會(huì)直接阻礙民間資本參與鐵路建設(shè)。”一位民企老板毫不諱言自己的擔(dān)憂。

王夢恕、趙堅(jiān)都認(rèn)為，就目前鐵道部資金來源以及負(fù)債構(gòu)成來看，銀行貸款仍將是鐵道部最主要的資金來源。