每經編輯｜每經記者 李娜 李新江 發(fā)自北京    

每經記者 李娜 李新江 發(fā)自北京

今年3月份以來，針對“養(yǎng)老金入市”，一些市場參與人士認為，出于風險考慮，養(yǎng)老金進入股市將得不償失。

那么，養(yǎng)老金入市是否必要？是否可以穩(wěn)定運行呢？

昨日（5月4日），由《每日經濟新聞》報社和中國社科院世界社保研究中心聯(lián)合主辦的“改革與突破”中國地方養(yǎng)老基金投資體制改革研討會在北京成功舉辦。

來自人力資源和社會保障部、中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、全國社會保障基金理事會及廣東、遼寧、北京等地人社系統(tǒng)的官員，中國社會科學院、中國人民大學等的專家學者，以及中金公司、嘉實基金、招商基金、國泰基金等具有社?；鸸芾碣Y格的機構高管匯聚一堂，熱議關于養(yǎng)老金入市的各個議題。

養(yǎng)老金入市有必要嗎？

養(yǎng)老金是否應該入市？在“改革與突破”中國地方養(yǎng)老基金投資體制改革研討會現(xiàn)場，多位專業(yè)人士討論了養(yǎng)老基金入市的必要性，并認為很有必要。

中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文指出，近年來養(yǎng)老基金呈絕對增長趨勢，新農保2010年是420多億元，2011年底是1500億元，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老2008年是9900億元，2009年就過了1萬億元，去年底將近2萬億元。到2020年預計達到9萬億元到11萬億元，五險基金達到15萬億元左右。然而由于其內部投資體制落后，基本存在銀行，收益率太低。

“我主張投資，有兩個原因，第一是基金高速增長，第二由于經濟高速增長，帶來社會平均工資高速增長，只能靠投資來縮小、縮短福利損失的差距和缺口。這個福利損失等于全國城鎮(zhèn)在崗職工平均工資增長率減去投資收益率。以往幾年城鎮(zhèn)職工的平均工資增長率在14.2%左右，減去不到2%的投資收益率，我們的福利損失在12%左右。”

此外，在一些專家看來，我國養(yǎng)老金支付等一系列壓力，還在持續(xù)不斷加碼。

清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時透露，到2015年，中國的勞動力將以每年800萬人的速度遞減，與此同時，65歲以上的人口數(shù)量以同樣的速度遞增，預計到2035年，我國65歲以上的老人將達2.94億。全國人口普查結果顯示，目前我國有1.19億65歲及以上老人，約占全國總人口的8.87%。而截至去年末，我國有1.23億65歲及以上老人，約占總人口的9.1%。

根據(jù)《每日經濟新聞》記者此前實地調查，遼寧省在做實個人賬戶3年后的2004年，由于統(tǒng)籌資金不足以發(fā)放當期養(yǎng)老金，不得不再次挪用。記者走訪多地養(yǎng)老行政管理機構發(fā)現(xiàn)，即便在一些財政比較“厚實”的縣（市），也出現(xiàn)了養(yǎng)老金的缺口，多地缺口逾10億元，整個遼寧省缺口達200億元。

《每日經濟新聞》記者了解到，從國際養(yǎng)老金入市情況來看，1996年南非進入資本市場，1997年加拿大、1999年葡萄牙、2000年瑞典、2001年日本、韓國也先后進入資本市場。公開消息披露，韓國的國民基金已經跟我國的全國社?；鹄硎聲灹藚f(xié)議，進入A股市場。

養(yǎng)老金入市是否托市？

如果養(yǎng)老金入市，它要扮演什么角色？在目前點位入市，是否意味著政府有意通過養(yǎng)老基金進行托市？這些問題也是不少市場人士討論的焦點。

“養(yǎng)老金入市不是救市，而是建立養(yǎng)老資本體系和資本市場良性互動的機制。”中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部副主任洪磊指出，“引入養(yǎng)老金入市特別是多元養(yǎng)老金入市，就是在過程中打造多元結構，讓機構投資者能夠參與治理，能夠用手投票，能夠談判，迫使上市公司的經營層創(chuàng)造價值，現(xiàn)金分紅，否則，資本市場很難走出規(guī)范的發(fā)展之路。”

這一觀點也獲得不少與會嘉賓的支持。大成基金社?；鹜顿Y部副總監(jiān)劉澤兵指出，做過投資的人都知道，一旦資產配置完成，就只能期待之前的判斷是正確的，資產規(guī)劃也好，個股的選擇也好，只能是希望它朝著之前醞釀的階段走，因此不存在托市的問題。

投資范圍如何設置？

對于百姓的養(yǎng)命錢，養(yǎng)老金需要有長期穩(wěn)定的運行周期和正回報，這個要求使得養(yǎng)老基金投資范圍的設置顯得十分重要。

國泰基金副總經理梁之平指出，在養(yǎng)老金方面，是不是可以適當放寬投資范圍，比如理財產品、信托、衍生工具等，此外海外投資也是非常好的分散風險的方法。

中金公司投資部陳戈也指出，“如果我們投資工具都拿到負回報，無論怎么組合都達不到目標業(yè)績，那么增加投資范圍就很有必要。但僅僅增加投資范圍還遠遠不夠，還要考慮很多問題，包括能不能直接買，風險控制問題、產品控制問題、估值問題等”。