每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李玉敏 鄧?yán)蛱O(píng)發(fā)自北京、深圳    

每經(jīng)記者 李玉敏 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自北京、深圳

7月13日，央行數(shù)據(jù)顯示，6月外匯占款為25.66萬(wàn)億元，新增外匯占款為490.85億元人民幣。雖然數(shù)值較低，但和5月的234.31億元相比有所增長(zhǎng)，而4月外匯占款則減少了605.71億元。今年前5個(gè)月新增外匯占款僅為2535億元，不足2011年上半年單月的增量。

6月外匯占款數(shù)據(jù)出爐后，之前幾乎成市場(chǎng)共識(shí)的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)分化。部分接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的分析師表示，外匯占款規(guī)模尚可，央行降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)可能延遲。

貿(mào)易順差推高外匯占款

農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長(zhǎng)付兵濤表示，新增外匯占款符合預(yù)期，總量還是不多。因這跟人民幣兌美元的走勢(shì)有關(guān)，二季度以來(lái)，人民幣兌美元一直在貶值，預(yù)期一直也是貶值的，企業(yè)和個(gè)人持有外匯的動(dòng)力比較強(qiáng)。

7月10日，海關(guān)總署的消息顯示，6月中國(guó)貿(mào)易順差為317.3億美元，擴(kuò)大42.9%，該數(shù)字遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

光大證券資深分析師鐘正生認(rèn)為，外匯占款規(guī)模尚可，央行降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)可能延遲。本周逆回購(gòu)陸續(xù)到期，但央行還是采取了公開(kāi)市場(chǎng)小額凈回籠操作。6月外匯占款規(guī)模尚可顯然是重要考量因素之一。這也可能令央行再度下調(diào)存準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)往后推延。

但也有分析人士指出，而由外匯占款量規(guī)模的減少及財(cái)政存款上繳等因素影響，整個(gè)7月資金面情況并不算很寬裕，逆回購(gòu)意在短期平抑資金，而目前仍需要降準(zhǔn)來(lái)完成，7月仍存降準(zhǔn)空間。

降準(zhǔn)預(yù)期分化

央行昨日公告稱(chēng)，進(jìn)行了100億7天期的逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.3%，與周二的利率持平，較上周四同期限逆回購(gòu)下降50個(gè)基點(diǎn)，這也是央行連續(xù)三周進(jìn)行逆回購(gòu)。本周二央行進(jìn)行了500億逆回購(gòu)，同時(shí)本周有1680億元逆回購(gòu)到期，到期央票和正回購(gòu)僅680億元，本周央行凈回籠資金400億元。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）除隔夜利率微升以外，其余各期限利率全線下跌。其中，隔夜Shibor上漲4.23個(gè)基點(diǎn)至2.3890%。

大通證券債券研究員徐虹認(rèn)為，央行雖然降息了，但降息對(duì)資金面調(diào)整影響不大。7月的資金面并不是很寬裕，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金并不是很多，且前期的逆回購(gòu)也在逐步到期。

7月12日，央行進(jìn)行了100億元7天期逆回購(gòu)操作。7月5日，央行同時(shí)進(jìn)行了兩種期限共450億元的逆回購(gòu)操作。央行連續(xù)第三周實(shí)施逆回購(gòu)操作，為公開(kāi)市場(chǎng)操作歷史所罕見(jiàn)。

逆回購(gòu)操作此前曾被看做是降準(zhǔn)信號(hào)。但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，如央行有意通過(guò)正逆回購(gòu)建立新的指標(biāo)利率走廊，那么，只有維持一個(gè)相對(duì)略緊的流動(dòng)性狀態(tài)，才能使逆回購(gòu)常態(tài)化，才能使逆回購(gòu)操作有規(guī)律地出現(xiàn)并逐步建立起其基準(zhǔn)性。由此，逆回購(gòu)就未必總是下調(diào)準(zhǔn)備金率的先兆。

央行數(shù)據(jù)還顯示，6月末財(cái)政性存款余額為3.152萬(wàn)億元，當(dāng)月減少2360億元。付兵濤表示，財(cái)政存款減少，說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性增加，會(huì)導(dǎo)致降準(zhǔn)可能性的下降。