每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

股民翹首企盼的印花稅利好最終被證實(shí)是政策的虛晃一槍。不但如此，新三板擴(kuò)容正式獲批更成為“政策時(shí)間”下的“背后一槍”。

分析人士指出，新三板的擴(kuò)容對(duì)股市構(gòu)成較大影響。一方面，新三板將對(duì)股市構(gòu)成抽血效應(yīng)；另一方面，隨著新三板市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)通，中小盤(pán)股的高估值將面臨壓力。

股民翹首以盼 政策虛晃一槍

“下午4點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)將有重要會(huì)議召開(kāi)，傳可能有重要政策發(fā)布。傳證券類(lèi)四大報(bào)的記者已經(jīng)奔赴會(huì)議了。同學(xué)們，關(guān)注。”昨日（8月3日）收市后，媒體圈流傳的這條消息，十足地吊起了大家的胃口。

每逢周五，市場(chǎng)都會(huì)期待周末能出爐利好。昨日尾盤(pán)股指的上揚(yáng)便是這一預(yù)期的最好反應(yīng)。

當(dāng)股市進(jìn)入“政策時(shí)間”，市場(chǎng)相信，利好政策的出爐只是時(shí)間問(wèn)題。就在昨日，滬深交易所再次下調(diào)了交易費(fèi)用，而一條“證監(jiān)會(huì)正積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門(mén)研究降低印花稅”的新聞更是悍然占據(jù)了財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的頭條。

會(huì)，的確開(kāi)了，但期盼中的利好全然沒(méi)有。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)印花稅問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，有關(guān)部門(mén)正在研究證券印花稅相關(guān)問(wèn)題，但近期沒(méi)有推出的安排——這無(wú)疑將8月3日的上漲動(dòng)力擊碎了。

有分析人士調(diào)侃，在 “政策時(shí)間”里，開(kāi)槍的快慢常常不是問(wèn)題的核心，虛晃一槍往往才是最致命的。

新三板又是“背后一槍”

利好落空已讓人失望，更讓人沒(méi)有料到的是，新三板擴(kuò)容在此時(shí)獲批了。證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)決定擴(kuò)大非上市股份公司，按照總體規(guī)劃分步推進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)的原則，首批擴(kuò)大試點(diǎn)除北京中關(guān)村科技園區(qū)外，新增上海張江高新產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)。

新三板的獲批是遲早的事，但關(guān)鍵是，選擇在這一時(shí)刻披露，無(wú)疑讓那些坐在臺(tái)下伸長(zhǎng)脖子盼利好的記者們大跌眼鏡。

有市場(chǎng)人士指出，新三板擴(kuò)容的獲批將為新三板概念股帶來(lái)爆炒的契機(jī)。但對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，新三板的負(fù)面效應(yīng)不容小覷。

雖然證監(jiān)會(huì)表示，新三板的融資功能屬于小額定向融資，擴(kuò)大試點(diǎn)后融資額也很有限，不會(huì)對(duì)A股趨勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。但資本市場(chǎng)的瘋狂擴(kuò)容一直被視作股市的一大毒瘤。

有消息稱(chēng)，新三板擴(kuò)容的牽頭單位——中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)之前在某次內(nèi)部會(huì)議上曾表示，全國(guó)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的小企業(yè)可以進(jìn)入新三板市場(chǎng)。

銀河證券分析師孫建波預(yù)計(jì)，最終的場(chǎng)外公司數(shù)量三年后可能在2500家以上。假設(shè)新三板公司平均融資額度為2億元，未來(lái)三年場(chǎng)外融資需求可能在5000億元以上，年均需求接近2000億元。這對(duì)場(chǎng)內(nèi)資金供給造成的分流效果不可謂不大。

相比整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)面臨的抽血，新三板擴(kuò)容沖擊最大的當(dāng)是中小板、創(chuàng)業(yè)板股票。

當(dāng)新三板公司源源不斷地出現(xiàn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的稀缺性將大大降低。孫建波指出，未來(lái)，隨著新三板市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)通，各市場(chǎng)的估值水平將得到逐步平衡。未來(lái)非主板新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象將得到遏制，其在二級(jí)市場(chǎng)上的估值水平也會(huì)相應(yīng)被下拉。