每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李文藝    

民生銀行：董事會(huì)發(fā)揮出制衡作用

作為國(guó)內(nèi)首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，相對(duì)于國(guó)有銀行而言，民生銀行一開始就具備了較強(qiáng)的股份制金融企業(yè)特性。

在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，民生銀行榮獲“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)，自然因其具有獨(dú)特魅力，機(jī)構(gòu)評(píng)委給出的獲獎(jiǎng)也較為中肯，他們認(rèn)為，民生銀行董事會(huì)已具備應(yīng)有的制衡作用、運(yùn)作效率較高、公司制定的零售銀行戰(zhàn)略也較為合理。

民生銀行于2005年成功完成股權(quán)分置改革后，成為國(guó)內(nèi)首家完成股權(quán)分置改革的商業(yè)銀行，也為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革提供了成功范例。

作為銀行業(yè)改革的試驗(yàn)田，民生銀行銳意改革、積極進(jìn)取，業(yè)務(wù)不斷拓展、規(guī)模不斷擴(kuò)大、效益逐年遞增，保持著健康、快速的發(fā)展勢(shì)頭，為推動(dòng)銀行業(yè)改革創(chuàng)新作出了積極貢獻(xiàn)。

2009年，民生銀行確定了“做民營(yíng)企業(yè)的銀行，小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行”的市場(chǎng)定位，在內(nèi)部積極推動(dòng)管理架構(gòu)、組織體系、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和科技平臺(tái)的建設(shè)。

機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，民生銀行戰(zhàn)略定位比較合理，且在公司治理上董事會(huì)發(fā)揮出了制衡作用。事實(shí)上，民生銀行董事會(huì)，2007年通過了一份名為《五年發(fā)展綱要》的文件，邁出進(jìn)行新的市場(chǎng)定位與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第一步。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也印證了民生銀行取得的成果。2009年～2011年，民生銀行每年業(yè)績(jī)同比增速都在45%以上，凈利潤(rùn)也從121.04億元猛增至279.20億元。

目前，民生銀行仍在以“特色銀行”和“效益銀行”為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，遵循“堅(jiān)持特色、突出重點(diǎn)、強(qiáng)化管理、加速改革”的指導(dǎo)思想，積極克服困難，堅(jiān)持實(shí)施轉(zhuǎn)型。

青島海爾：內(nèi)部治理規(guī)范有效

作為海爾集團(tuán)的核心企業(yè)之一，青島海爾自上市以來，在大股東支持下取得長(zhǎng)足發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，青島海爾的各主要產(chǎn)品市場(chǎng)占有率在今年上半年均有提升，其中冰箱市占率達(dá)到28.3%，同比提升5.25個(gè)百分點(diǎn)；洗衣機(jī)市占率達(dá)到31.3%，同比提升5.44個(gè)百分點(diǎn)；空調(diào)市占率達(dá)到13.3%，同比提升2.89個(gè)百分點(diǎn)；熱水器市占率達(dá)到20.5%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。眾所周知，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，能夠獲得穩(wěn)定的市占率提升，需要相當(dāng)艱苦的努力。

A股市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)都普遍認(rèn)為，青島海爾規(guī)范有效的內(nèi)部治理是其成長(zhǎng)擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿χ?。?ldquo;2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，機(jī)構(gòu)將“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)的選票投給青島海爾，而這已是青島海爾第二次登上“口碑榜”領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)，2011年，青島海爾就獲得了“口碑榜”的“最佳大股東”獎(jiǎng)項(xiàng)。由此可見，公司的內(nèi)部治理得到了機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)認(rèn)可。

2012年，青島海爾進(jìn)行了有針對(duì)性的改革：首先，將空調(diào)體系整合到冰洗業(yè)務(wù)體系中，由統(tǒng)一的負(fù)責(zé)人進(jìn)行管理和資源分配；其次，提升空調(diào)產(chǎn)品的進(jìn)店率，在今年加快推進(jìn)空調(diào)網(wǎng)點(diǎn)布局，同時(shí)要求店面在顯著位置展示海爾空調(diào)產(chǎn)品；第三，過去海爾對(duì)于空調(diào)銷售返點(diǎn)采用“一刀切”模式，現(xiàn)在逐步調(diào)整成行業(yè)通用的“旺季低、淡季高”的模式，加強(qiáng)了對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)。

不少券商研究員均認(rèn)為，上述改革和調(diào)整措施將進(jìn)一步鞏固青島海爾在家電業(yè)的龍頭地位。相較同行業(yè)公司而言，青島海爾在冰箱和洗衣機(jī)產(chǎn)品上的創(chuàng)新領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)有明顯擴(kuò)大的跡象，成為不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿的標(biāo)桿，而高端產(chǎn)品市場(chǎng)份額亦在持續(xù)提升。在未來渠道多元化發(fā)展趨勢(shì)下，公司在冰洗產(chǎn)品上的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)將成為成長(zhǎng)利器，這一優(yōu)勢(shì)在行業(yè)進(jìn)入銷量增速有限、需要依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和市場(chǎng)份額提升為主要競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)代，將更為明顯。

華誼兄弟：能平等對(duì)待所有股東

雖然在圈子內(nèi)外，王忠軍和王忠磊都是知名人物，他們同時(shí)又是上市公司華誼兄弟的創(chuàng)始人兼大股東，但其享受的待遇與一般公眾股東是相同的。

“能夠平等對(duì)待所有股東，公開透明”是華誼兄弟在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中獲得“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)的重要理由。許多投資者認(rèn)為，自2009年上市以來，華誼兄弟不遺余力地優(yōu)化公司內(nèi)部治理，不管是重大決策還是例行會(huì)議都能充分尊重股東權(quán)利，決策透明度較高。

眾所周知，人才是影視行業(yè)的重要資產(chǎn)，在上市之前華誼兄弟就通過股權(quán)持有“綁定”了許多優(yōu)秀導(dǎo)演、演員以及核心工作人員，今年公司又推出股權(quán)激勵(lì)繼續(xù)鞏固人才培植的土壤。

投資者也注意到，華誼兄弟上市以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜人，2010年凈利增速一度高達(dá)76.46%，公司凈利潤(rùn)也從2009年的不足1億元迅速增至2011年逾2億元的水平。而在2012年上半年，華誼兄弟凈利已逾1億元，同比增長(zhǎng)65.75%。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，華誼兄弟布局綜合娛樂傳媒集團(tuán)的雛形已經(jīng)顯現(xiàn)，打造綜合娛樂傳媒公司的思路清晰：在擴(kuò)大原有業(yè)務(wù)產(chǎn)能的同時(shí)，一方面拓展音樂等新業(yè)務(wù)發(fā)展，另一方面也在合作開發(fā)新渠道以充分發(fā)揮其內(nèi)容和品牌優(yōu)勢(shì)。

比如，與天翼視訊合作建設(shè)“微電影微劇”頻道，與百事通合作建設(shè) “華誼兄弟頻道專區(qū)”、“微電影微劇頻道專區(qū)”以及在各地陸續(xù)開發(fā)主題公園。2012年推出的股權(quán)激勵(lì)已顯示出管理層對(duì)公司發(fā)展的信心。

資料顯示，今年7部票房過億的電影中，華誼兄弟獨(dú)占4部，充分驗(yàn)證了公司強(qiáng)大的制作能力，品牌效應(yīng)也開始顯現(xiàn)。因此，不少研究員看好華誼兄弟完善的產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)內(nèi)容資源的放大作用。

華僑城：企業(yè)管理和發(fā)展機(jī)制健全

在多個(gè)城市建設(shè)了娛樂地標(biāo)之后，華僑城早已不是單純的房地產(chǎn)開發(fā)者，而華僑城的轉(zhuǎn)型、調(diào)整及發(fā)力動(dòng)作，大股東都給予了多種支持。因此，在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，華僑城獲得“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)，理由充分。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，華僑城擁有比較健全的企業(yè)發(fā)展機(jī)制和管理機(jī)制。今年上半年，在錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，公司貫徹了創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)中求進(jìn)的工作思路，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)行穩(wěn)健，在市值管理上也有較大突破。截至6月30日，華僑城在A股總市值的排名比去年同期提升17位。

穩(wěn)健，這是許多大公司不可或缺的重要特質(zhì)，華僑城也不例外。公司在進(jìn)行旅游和房地產(chǎn)兩大核心業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)始終堅(jiān)持“兩條腿”走路，發(fā)揮協(xié)同作用，在行業(yè)調(diào)控周期中，公司2011年凈利潤(rùn)仍然實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。

在堅(jiān)持穩(wěn)健的同時(shí)，華僑城也在積極拓展新興業(yè)務(wù)，今年上半年這一努力初見成效。在第八屆文博會(huì)舉辦期間，公司推出了華僑城文化產(chǎn)業(yè)展、文旅科技公司主展館兩個(gè)展示區(qū)以及歡樂海岸、創(chuàng)意文化園、東部華僑城三個(gè)分會(huì)場(chǎng)，向各界集中展示了公司文化產(chǎn)業(yè)成果和戰(zhàn)略目標(biāo)，樹立了良好的文化企業(yè)品牌形象。此外，自去年6月華僑城控股以來，文旅科技公司訂單及意向合同總額已超過10億元，已經(jīng)和正在申領(lǐng)的專利達(dá)21項(xiàng)，在業(yè)內(nèi)影響力不斷攀升，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。

券商研究員認(rèn)為，華僑城伴隨著外延式擴(kuò)張重啟，擴(kuò)張模式亦將不斷創(chuàng)新。公司在文化旅游等方面積淀深厚，通過不斷優(yōu)化各文化旅游要素的組合，可衍生出多樣化發(fā)展模式，以適應(yīng)不同區(qū)域、不同城市的市場(chǎng)特征。這是公司區(qū)別于其他“旅游+地產(chǎn)”公司的重要特征，也是讓投資者具有信心的重要力量。

瀘州老窖：管理層公開透明 重視股東回報(bào)

眼下炙手可熱的諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)獲得者莫言也曾與瀘州老窖結(jié)過一段良緣，并在品嘗了瀘州老窖產(chǎn)品之后寫下近千字的“酒賦”，稱其為“中國(guó)之情趣，中國(guó)之文化，中國(guó)之境界”。

不可否認(rèn)，良好的產(chǎn)品必定來自良好的公司，有口碑的產(chǎn)品也必定出自有口碑的企業(yè)，而釀造中國(guó)之情趣、文化、境界的瀘州老窖也為此付出了辛勤努力，因此，在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者將“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)的選票投給了瀘州老窖。

瀘州老窖管理層公開透明，重視股東回報(bào)，戰(zhàn)略思路清晰，而這些都是企業(yè)具有規(guī)范的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)。瀘州老窖幾乎每年都有現(xiàn)金分紅，且分紅金額逐年增加，2011年其分紅比例就高達(dá)67%。公司業(yè)績(jī)也一直保持高速增長(zhǎng)，2009年～2011年，瀘州老窖凈利同比增速分別為32.17%、31.78%和31.73%。

作為瀘州老窖的大股東，瀘州老窖集團(tuán)公司確立了2016年實(shí)現(xiàn)綜合性收入1000億元的發(fā)展目標(biāo)，并致力于打造國(guó)內(nèi)最大的酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)——中國(guó)白酒金三角酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)。同時(shí)，實(shí)施“雙品牌塑造、多品牌運(yùn)作”的品牌戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，以酒業(yè)為核心，通過傳統(tǒng)制造業(yè)與資本運(yùn)營(yíng)有機(jī)結(jié)合實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，形成融入經(jīng)濟(jì)全球化的大型現(xiàn)代集團(tuán)企業(yè)。重點(diǎn)是日后將瀘州老窖建成“全球酒類市場(chǎng)中的航空母艦”，使其成為全球酒精飲料行業(yè)骨干企業(yè)。

中投證券認(rèn)為，公司多年來未曾讓市場(chǎng)失望過，明年仍有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，價(jià)值凸顯。

張?jiān)＃阂?guī)范治理 業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

多年以來，張?jiān)Ｒ恢北环Q為A股市場(chǎng)“現(xiàn)金奶牛”，高比例的現(xiàn)金分紅不斷地回報(bào)著投資者。

雖然公司內(nèi)部治理具有一定的隱蔽性，但機(jī)構(gòu)的眼睛是雪亮的，他們可以從諸多細(xì)節(jié)判斷治理完善與否，一家持續(xù)盈利、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且持續(xù)現(xiàn)金分紅的上市公司，若沒有規(guī)范的內(nèi)部治理，很難經(jīng)得起機(jī)構(gòu)的挑剔。

而在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”活動(dòng)中，張?jiān)＞瞳@得了“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)，理由是機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，公司堅(jiān)持了“以葡萄酒為主，多酒種全面發(fā)展”的戰(zhàn)略，進(jìn)一步細(xì)化了三級(jí)營(yíng)銷體系和考核制度，加強(qiáng)了面向終端的力度。

在年初對(duì)2012年的展望中，張?jiān)９芾韺泳吞岢觯衲暧?jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入不低于66億元，計(jì)劃將主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及三項(xiàng)期間費(fèi)用控制在35億元以下。為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，公司細(xì)化了各項(xiàng)工作：首先，堅(jiān)持以市場(chǎng)為中心，加快銷售體系改革，強(qiáng)化市場(chǎng)管理；其次，繼續(xù)加大資本性投入，強(qiáng)化質(zhì)量管理，不斷提高公司生產(chǎn)能力和產(chǎn)品品質(zhì)；第三，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和審計(jì)工作，強(qiáng)化費(fèi)用和投資管理；第四，加強(qiáng)葡萄基地管理，要求圓滿完成2012年葡萄等原料的采收工作。

這就不難理解為什么公司在今年遇到一些風(fēng)波后，仍被一些研究員看好。國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)表示，公司是葡萄行業(yè)龍頭企業(yè)，也是食品飲料板塊中最為優(yōu)秀的上市公司之一，因此，投資者不用太在意短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，公司行業(yè)龍頭地位或無人能撼動(dòng)，其股價(jià)出現(xiàn)下跌反而為長(zhǎng)期投資者提供較好介入機(jī)會(huì)，張?jiān)?duì)消費(fèi)者的了解和把握一直領(lǐng)先于行業(yè)。

值得注意的是，近幾年洋酒大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)，使得越來越多的消費(fèi)者希望自己能喝上好產(chǎn)區(qū)所產(chǎn)的高品質(zhì)酒，因此，公司又加大了對(duì)幾大產(chǎn)區(qū)葡萄酒基地的建設(shè)，使公司產(chǎn)區(qū)定位不再局限于膠東半島產(chǎn)區(qū)。

浦發(fā)銀行：內(nèi)部治理完善 長(zhǎng)期高速發(fā)展

目前，浦發(fā)銀行在全國(guó)29個(gè)省、市、自治區(qū)、特別行政區(qū)，115個(gè)城市，設(shè)立了37家直屬分行，741個(gè)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，在中國(guó)香港設(shè)立了分行，員工超過3萬人，浦發(fā)銀行已架構(gòu)起了全國(guó)性商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)服務(wù)格局。

與此相伴的是，浦發(fā)銀行秉承“篤守誠信、創(chuàng)造卓越”的經(jīng)營(yíng)理念，積極探索金融創(chuàng)新，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷增強(qiáng)。至2011年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.68萬億元，本外幣貸款余額1.33萬億元，各項(xiàng)存款余額1.85萬億元，實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)272.86億元。且連續(xù)兩年業(yè)績(jī)?cè)龇荚?2%以上。

浦發(fā)銀行的成功布局和發(fā)展離不開良好有序的公司內(nèi)部治理，在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，眾多機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，正是完善的內(nèi)部治理使浦發(fā)銀行獲得長(zhǎng)期高速發(fā)展，因此其理應(yīng)獲得“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)。

據(jù)了解，2011年是浦發(fā)銀行新五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施的開局之年，面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，浦發(fā)銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策和監(jiān)管部門的監(jiān)管要求，確定了“聚焦客戶、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)型發(fā)展”的工作指導(dǎo)思想，平穩(wěn)把握信貸投放節(jié)奏，穩(wěn)步推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加快創(chuàng)新步伐，提升管理水平，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

在良好的管理制度下，浦發(fā)銀行今年上半年在多項(xiàng)指標(biāo)上完成了全年計(jì)劃大部分任務(wù)，如總資產(chǎn)規(guī)模完成全年增長(zhǎng)計(jì)劃的95.19%，本外幣各項(xiàng)貸款余額完成全年任務(wù)的71.71%，本外幣各項(xiàng)存款余額完成全年增長(zhǎng)計(jì)劃87.45%。

在2012年下半年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，浦發(fā)銀行將主要工作重點(diǎn)放在四個(gè)方面：一是深入推進(jìn)客戶與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，著力夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)；二是持續(xù)優(yōu)化應(yīng)對(duì)策略，推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利增長(zhǎng)；三是嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，確保資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定；四是不斷改善機(jī)制流程，提升卓越營(yíng)運(yùn)水平。

美的電器：職業(yè)經(jīng)理人帶領(lǐng)公司穩(wěn)健發(fā)展

作為國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的重要品牌之一，美的電器在公司治理方面的成績(jī)有目共睹。如果要提取兩個(gè)最重要的關(guān)鍵詞，那就是“職業(yè)經(jīng)理人”和“大股東支持”。

在2011年“口碑榜”評(píng)選中，美的電器曾獲得“最佳大股東”獎(jiǎng)項(xiàng)，在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，美的電器再接再厲，獲得“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)，這是機(jī)構(gòu)評(píng)委對(duì)其公司治理的一種肯定，而美的電器的大股東無疑是公司獲獎(jiǎng)最重要的“功臣”。

美的電器實(shí)際控制人是何享健，但在對(duì)公司的決策和經(jīng)營(yíng)管理上，并未產(chǎn)生大股東“一言堂”局面，相反，美的電器職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)著公司穩(wěn)健發(fā)展，成為A股同類上市公司的榜樣之一。

今年上半年，面對(duì)行業(yè)增速下滑及內(nèi)外環(huán)境的深刻變化，美的電器圍繞“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營(yíng)”三大戰(zhàn)略主軸，加大技術(shù)投入、深化技術(shù)驅(qū)動(dòng)、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；加大品質(zhì)資源投入，產(chǎn)品品質(zhì)持續(xù)改善；積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與改善，保障盈利水平；清晰經(jīng)營(yíng)定位，優(yōu)化組織運(yùn)行機(jī)制，提升業(yè)務(wù)、管理與資產(chǎn)效率；建立國(guó)際化管控平臺(tái)，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化。

美的電器將冰洗業(yè)務(wù)從區(qū)域銷售公司中獨(dú)立出來回歸產(chǎn)品事業(yè)部，同時(shí)整合區(qū)域銷售公司，在全國(guó)設(shè)立了30個(gè)冰箱中心、33個(gè)洗衣機(jī)中心和34個(gè)區(qū)域暖通銷售公司、46個(gè)區(qū)域制冷銷售公司。在海外市場(chǎng)，公司通過設(shè)立海外合資公司和自有品牌管理平臺(tái)拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)。目前除了巴西開利是以合資公司方式經(jīng)營(yíng)，其他OEM業(yè)務(wù)均調(diào)整至產(chǎn)品事業(yè)部。

目前，進(jìn)行無先例重大資產(chǎn)重組的美的電器令投資者感到興奮，若正如市場(chǎng)預(yù)期那樣實(shí)現(xiàn)整體上市，公司規(guī)模將迅速擴(kuò)大，也將成為公司具有規(guī)范的內(nèi)部治理的又一力證。

用友軟件：具備完善、長(zhǎng)久的股權(quán)激勵(lì)制度

用友軟件內(nèi)部治理在機(jī)構(gòu)投資者中的口碑主要體現(xiàn)在公司較為完善和長(zhǎng)久的股權(quán)激勵(lì)制度上。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，用友軟件股權(quán)激勵(lì)到位，產(chǎn)生了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)效果。所以，在“2012中國(guó)上市公司口碑榜”中，用友軟件成為“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)獲得者。值得注意的是，在實(shí)現(xiàn)良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下，用友軟件難得地保持著持續(xù)而慷慨的現(xiàn)金分紅方案，令投資者獲得穩(wěn)定的分紅回報(bào)。

2012年上半年，公司按照“可持續(xù)的高效益增長(zhǎng)”的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，積極貫徹和推進(jìn)各項(xiàng)工作，克服了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)業(yè)務(wù)的影響，營(yíng)業(yè)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)均取得持續(xù)增長(zhǎng)。用友軟件管理層認(rèn)為，持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于大型企業(yè)及政府信息化應(yīng)用軟件與服務(wù)市場(chǎng)需求保持旺盛，且低端市場(chǎng)客戶基數(shù)較大和新型業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)公司對(duì)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整及優(yōu)化，制定了客戶分類分層經(jīng)營(yíng)的模式，并繼續(xù)戰(zhàn)略加強(qiáng)分銷業(yè)務(wù)。

今年8月，用友軟件控股股東通過二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份，體現(xiàn)了大股東對(duì)公司未來發(fā)展的信心。長(zhǎng)江證券據(jù)此認(rèn)為，大股東對(duì)公司業(yè)績(jī)充滿信心，是基于在公司收入持續(xù)增長(zhǎng)和費(fèi)用有效管控條件下，利潤(rùn)彈性將充分顯現(xiàn)。從收入預(yù)期來看，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致下游需求有所放緩，但用友軟件全年收入增速仍有望達(dá)到20%以上；從費(fèi)用預(yù)期來看，在公司人員規(guī)模今年保持穩(wěn)定的背景下，人員薪酬將不會(huì)大幅增長(zhǎng)，費(fèi)用增速或可控制在15%～20%。

另外，有券商稱，用友軟件憑借龐大的用戶群、完善的產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型企業(yè)管理應(yīng)用云平臺(tái)，將開啟新的增長(zhǎng)之路，并成為國(guó)內(nèi)最受益于云計(jì)算的ERP廠商，其業(yè)績(jī)與估值將實(shí)現(xiàn)雙重提升。

匯川技術(shù)：經(jīng)營(yíng)層績(jī)效評(píng)估健全

匯川技術(shù)獲得“2012中國(guó)上市公司口碑榜”的“最佳內(nèi)部治理上市公司”獎(jiǎng)項(xiàng)，機(jī)構(gòu)評(píng)委認(rèn)為最重要的理由是，大股東發(fā)展公司的愿望強(qiáng)烈，公司體系合理且擁有健全的經(jīng)營(yíng)層績(jī)效評(píng)估與激勵(lì)約束機(jī)制。

2010年登陸創(chuàng)業(yè)板的匯川技術(shù)，上市當(dāng)年業(yè)績(jī)獲得翻倍增長(zhǎng)。2011年，雖然凈利潤(rùn)增速相比前兩年有所下降，但仍高達(dá)54.34%。

今年上半年，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)低迷，我國(guó)工控行業(yè)的需求出現(xiàn)下滑，匯川技術(shù)的經(jīng)營(yíng)狀況也受到較大影響。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入仍實(shí)現(xiàn)了5.52%的同比增長(zhǎng)。2012年以來，公司在積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的同時(shí)，還針對(duì)內(nèi)部管理、人員效率等問題進(jìn)行了一系列的優(yōu)化和改進(jìn)活動(dòng)。

在投資者最為關(guān)注的研發(fā)方面，匯川技術(shù)也通過調(diào)整組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)重心，優(yōu)化內(nèi)部管理以提升研發(fā)效率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。銷售上，在克服通用市場(chǎng)需求下滑的情況下，公司積極投入資源拓展項(xiàng)目型和小型自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)，取得了一定成果。供應(yīng)鏈方面，今年上半年，面對(duì)公司產(chǎn)品生產(chǎn)全部轉(zhuǎn)移至蘇州工廠的情況，較好地完成了蘇州工廠的生產(chǎn)計(jì)劃、質(zhì)量控制及庫存優(yōu)化等工作，保證了供貨的及時(shí)率。

方正證券認(rèn)為，公司自2010年9月上市后，重點(diǎn)開發(fā)了大傳動(dòng)、新能源汽車控制系統(tǒng)、機(jī)車自動(dòng)檢修系統(tǒng)和光伏逆變等新產(chǎn)品。預(yù)計(jì)明年銷售增速會(huì)加快。

本版稿件由每經(jīng)記者李文藝采寫

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://lnk24.cn/corp/2013dingyue/index.html