每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 陸慧婧 李凱    

每經(jīng)記者 陸慧婧 李凱

昨日恢復(fù)高杠桿的申萬(wàn)進(jìn)取正式“歸隊(duì)”，不過(guò)申萬(wàn)進(jìn)取恢復(fù)“本色”后的首日表現(xiàn)不盡如人意，全天跌幅超過(guò)3%，居兩市交易型基金跌幅榜前列。

值得注意的是，近期，杠桿指基連續(xù)5天上演的“逼空行情”似乎告一段落。申萬(wàn)進(jìn)取作為場(chǎng)內(nèi)杠桿倍數(shù)最高的基金，曾被市場(chǎng)譽(yù)為搶反彈的利器，然而本周的表現(xiàn)卻明顯與預(yù)期不符，表現(xiàn)可謂相當(dāng)“疲軟”。那么，申萬(wàn)進(jìn)取大跌的背后究竟有何玄機(jī)呢？

申萬(wàn)進(jìn)取“疲態(tài)盡顯”

昨日（12月11日），申萬(wàn)菱信基金公司發(fā)布公告，在申萬(wàn)進(jìn)取跌破極端情況閥值0.100元，與申萬(wàn)收益“同漲同跌”24天之后，申萬(wàn)進(jìn)取、申萬(wàn)收益恢復(fù)在正常情況下基金份額凈值計(jì)算方法。

不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)申萬(wàn)進(jìn)取并沒(méi)有表現(xiàn)出“歡迎態(tài)度”。

本周一，申萬(wàn)進(jìn)取的標(biāo)的指數(shù)深成指上漲0.93%，申萬(wàn)進(jìn)取市價(jià)上漲了2.64%，這一表現(xiàn)顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B等品種；昨日，深成指下跌了0.55%，而申萬(wàn)進(jìn)取則大跌3.34%，這一跌幅也同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他分級(jí)B份額。

顯然，通過(guò)以上數(shù)據(jù)的對(duì)比，我們不難看出申萬(wàn)進(jìn)取“弱勢(shì)”盡顯。雖然昨日其單位凈值下跌7.34%，但是值得注意的是，為何在其他分級(jí)B份額小跌大漲之際，申萬(wàn)進(jìn)取卻是小漲大跌呢？

資金動(dòng)向成關(guān)鍵

針對(duì)上述問(wèn)題，滬上某分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“最近幾天，隨著市場(chǎng)大幅反彈，信誠(chéng)中證500B暫時(shí)遠(yuǎn)離不定期折算時(shí)點(diǎn)，之前不定期折算預(yù)期給信誠(chéng)中證500A的利好促進(jìn)作用正在逐漸消失，A份額折價(jià)率擴(kuò)大，加上B份額杠桿兩大因素，給信誠(chéng)中證500B帶來(lái)雙重利好，直接促使其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格大幅飆升。而申萬(wàn)進(jìn)取由于仍處于同漲同跌區(qū)間，市場(chǎng)上漲，申萬(wàn)收益如期獲得保本收益概率加大，對(duì)申萬(wàn)進(jìn)取利好程度減弱，申萬(wàn)進(jìn)取二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也會(huì)受到抑制。”

該人士同時(shí)認(rèn)為，“若市場(chǎng)再度下跌，信誠(chéng)中證500B及銀華銳進(jìn)又會(huì)觸及向下到點(diǎn)折算預(yù)期。因此，目前點(diǎn)位，由于有不定期折算因素存在，相比申萬(wàn)進(jìn)取，信誠(chéng)中證500B及銀華銳進(jìn)波動(dòng)性更大。而隨著申萬(wàn)進(jìn)取恢復(fù)正常凈值計(jì)算方法，上漲給申萬(wàn)收益帶來(lái)的利好作用已經(jīng)消失，未來(lái)申萬(wàn)進(jìn)取二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)僅與標(biāo)的指數(shù)及杠桿倍數(shù)有關(guān)。若市場(chǎng)繼續(xù)上漲，申萬(wàn)進(jìn)取高杠桿優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步發(fā)揮。”

通過(guò)專業(yè)人士的分析，我們可以了解到，如果申萬(wàn)進(jìn)取在同漲同跌區(qū)間，其波動(dòng)會(huì)明顯弱于信誠(chéng)500B等，然而一旦恢復(fù)高杠桿，那么市價(jià)走勢(shì)將會(huì)與市場(chǎng)走勢(shì)緊密相關(guān)。

按此邏輯分析，昨日的大跌，是否意味著對(duì)于后市的不樂(lè)觀呢？

“雖然不能通過(guò)幾個(gè)交易日的表現(xiàn)來(lái)判斷后市的方向，但作為搶反彈的利器，其近期的弱勢(shì)，只能說(shuō)明資金的關(guān)注度較低。所謂春江水暖鴨先知，一旦對(duì)于后市看好，無(wú)論機(jī)構(gòu)還是游資，肯定會(huì)將申萬(wàn)進(jìn)取作為重點(diǎn)突擊的方向，畢竟其在反彈市場(chǎng)中優(yōu)勢(shì)無(wú)可匹敵，而本周的疲軟表現(xiàn)顯然表明逢低買入的資金不積極，這或許從一個(gè)側(cè)面顯現(xiàn)了資金的謹(jǐn)慎，值得借鑒和參考。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道。

同時(shí)，他亦認(rèn)為，“盡管在目前點(diǎn)位，申萬(wàn)進(jìn)取上漲及回撤的力度不及上述兩只基金，但是若投資者預(yù)期后市下跌，并不會(huì)買入杠桿基金，若預(yù)期市場(chǎng)接連上漲，申萬(wàn)進(jìn)取仍以最高倍數(shù)杠桿，位列全場(chǎng)杠桿指基之首。當(dāng)前，市場(chǎng)資金對(duì)申萬(wàn)進(jìn)取的謹(jǐn)慎態(tài)度，一定程度也反應(yīng)了對(duì)后市不明朗的看法。”

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