4月以來，大盤震蕩攀升，截至5月17日，上證指數(shù)累計(jì)上漲2.07%；與今年一季度的沖高回落相比(一季度累計(jì)下跌1.43%，最高漲幅7.29%)，大盤顯得平穩(wěn)了許多?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金部記者通過翻閱基金一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，逾三成主動(dòng)管理型股基(包括偏股混合基金)基金經(jīng)理在一季度的先揚(yáng)后抑行情中積極調(diào)倉(cāng)，最激進(jìn)的21只基金的前十大重倉(cāng)股悉數(shù)換盡；從市場(chǎng)表現(xiàn)看，激進(jìn)策略短期奏效，4月以來，65%新進(jìn)股跑贏大盤，21只基金回報(bào)率集體跑贏大盤，且有12只業(yè)績(jī)躋身前1/3.

“在今年震蕩行情中，為了踏準(zhǔn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換的節(jié)奏，不少基金換股手筆也略顯大膽。”北京一基金分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金部記者表示，“重倉(cāng)股全部更換的基金，雖然其業(yè)績(jī)短期得到提升，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，博弈的風(fēng)險(xiǎn)在積累，不利于基金業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。”

21股基“前十大”全換臉

17只未換基金經(jīng)理

基金一季報(bào)顯示，在492只主動(dòng)管理股基中，有21只基金前十大重倉(cāng)股全部換臉，更換9只的基金有27只，更換8只的基金有50只，更換7只的基金有54只。而與去年年報(bào)保持7成以上相似的基金僅有13只。顯然，在一季度的過山車式的行情中，有超過三成的基金經(jīng)理們將前十大重倉(cāng)股更換7只以上。

值得注意的是，“前十大”全換臉的股基中，有4只在一季度更換了基金經(jīng)理。

今年3月7日，農(nóng)銀匯理基金發(fā)布公告，旗下農(nóng)銀匯理中小盤基金變更基金經(jīng)理，程濤“因個(gè)人職業(yè)發(fā)展需要，向公司提出辭職”，新聘付娟為該基金基金經(jīng)理。農(nóng)銀匯理中小盤一季報(bào)披露，該基金前十大重倉(cāng)股(3只主板、2只創(chuàng)業(yè)板、5只中小板個(gè)股)合計(jì)持股市值為4.46億元，占基金凈值比例為33.44%；去年四季度該基金前十大重倉(cāng)股(6只主板、4只中小板個(gè)股)合計(jì)持股市值為4.17億元，占基金凈值比例為29.63%。顯然，新任基金經(jīng)理付娟在減主板增創(chuàng)業(yè)板、中小板股票，徹底換股的同時(shí)，持股集中度也明顯提升。

金元惠理成長(zhǎng)動(dòng)力混合、新華靈活主題、國(guó)金通用國(guó)鑫發(fā)起等三只基金“前十大”全換臉且均在一季度增聘基金經(jīng)理。其中，金元惠理成長(zhǎng)動(dòng)力混合增聘晏斌，與侯斌共同管理；新華靈活主題增聘賁興振，與李昱共同管理；國(guó)金通用國(guó)鑫發(fā)起增聘徐艷芳，與吳強(qiáng)共同管理。

65%新進(jìn)股跑贏大盤

12股基業(yè)績(jī)躋身前1/3

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金部記者觀察，21只基金一季度合計(jì)新進(jìn)持有137只股票，其中創(chuàng)業(yè)板及中小板合計(jì)55只，占比超過40%；行業(yè)偏重醫(yī)藥生物、電子信息、機(jī)械設(shè)備。

顯然，新任基金經(jīng)理付娟在減主板增創(chuàng)業(yè)板、中小板；徹底換股的同時(shí)，持股集中度也有著明顯提升。

金元惠理成長(zhǎng)動(dòng)力混合、新華靈活主題、國(guó)金通用國(guó)鑫發(fā)起三只基金“前十大”全換臉且均在一季度增聘基金經(jīng)理。其中，金元惠理成長(zhǎng)動(dòng)力混合增聘晏斌，與侯斌共同管理；新華靈活主題增聘賁興振，與李昱共同管理；國(guó)金通用國(guó)鑫發(fā)起增聘徐艷芳，與吳強(qiáng)共同管理。

65%新進(jìn)股跑贏大盤

12股基業(yè)績(jī)躋身前1/3

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者觀察，21只基金一季度合計(jì)新進(jìn)持有137只股票，其中創(chuàng)業(yè)板及中小板合計(jì)55只，占比超過40%；行業(yè)上偏重醫(yī)藥生物、電子信息、機(jī)械設(shè)備。截至5月17日，137只股票4月以來有89只跑贏同期到岸，占比64.96%。也就是說，基金大換股并沒有白忙活，65%的新選中股票跑贏大盤。

金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)新進(jìn)的江蘇國(guó)泰，4月以來累計(jì)大漲72.80%，成為上漲最猛的股票；新華靈活主題股票新選中的東華能源緊隨其后，4月以來大漲56.42%；民生加銀品牌藍(lán)籌、民生加銀精選、民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)以及信誠(chéng)優(yōu)勝精選、信誠(chéng)新機(jī)遇抱團(tuán)新進(jìn)股惠博普，同期漲幅達(dá)52.02%。此外，有21只基金新選中股4月以來漲幅超過20%，另有27只漲幅超過10%。

新選中股的走強(qiáng)，令持倉(cāng)基金回報(bào)率得以提升。

據(jù)資訊最新統(tǒng)計(jì)，21只“前十大”全換臉股基，4月以來集體跑贏大盤，且有12只躋身主動(dòng)股基業(yè)績(jī)榜單前1/3。農(nóng)銀匯理中小盤、民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)、長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)、紐銀策略優(yōu)選4只基金回報(bào)率均超過10%，與平安大華策略先鋒(回報(bào)率為9.46%)、信誠(chéng)新機(jī)遇(回報(bào)率為9.26%)、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)(回報(bào)率為9.05%)、萬家雙引擎靈活(回報(bào)率為8.76%)一起，業(yè)績(jī)由一季度的中游水平提升至前1/3；金元惠理成長(zhǎng)動(dòng)力、安信靈活配置業(yè)績(jī)提升最快，4月以來回報(bào)率分別為8.39%、8.03%，業(yè)績(jī)排名從一季度的后1/3躥升至前1/3.

記者同時(shí)也注意到，方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力、嘉實(shí)量化阿爾法、國(guó)金通用國(guó)鑫發(fā)起三只基金，前十大重倉(cāng)股全換臉，但其4月以來回報(bào)率排名與一季度相比無明顯改觀，均居主動(dòng)股基業(yè)績(jī)榜單后1/3.

原文：http://finance.eastmoney.com/news/1344,20130520292628177.html