證券時報記者 周少杰

“本土企業(yè)娶洋媳婦”注定坎坷波折。據(jù)悉，雙匯并購全球最大生豬和豬肉供應(yīng)商史密斯菲爾德之舉受到其大股東對沖基金Starboard Value阻撓，后者施壓史密斯菲爾德，要求其分拆，并放棄接受雙匯的收購協(xié)議。

據(jù)媒體報道，美國對沖基金Starboard Value計劃于當?shù)貢r間6月17日向史密斯菲爾德董事會遞交信件，敦促公司考慮分拆。

在信中，Starboard Value建議史密斯菲爾德將業(yè)務(wù)鏈分拆成美國豬肉生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖及鮮肉和包裝肉品國際銷售三個部分并分別出售。

該對沖基金表示，分拆后的史密斯菲爾德每股價值可能達到44美元至55美元，高于雙匯國際提出34美元/股的收購價格。

5月29日，雙匯國際和史密斯菲爾德聯(lián)合公告，雙方達成并購協(xié)議，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份，價值約為71億美元（約合人民幣437億元），其中包括雙匯國際將承擔史密斯菲爾德的凈債務(wù)。股權(quán)部分對價約為47億美元，債權(quán)部分對價約為23億美元。

根據(jù)雙方董事會一致同意的協(xié)議條款，雙匯國際將按照34美元/股現(xiàn)金收購史密斯菲爾德所有的已發(fā)行股份。收購價較史密斯菲爾德在本次公告之前最后一個交易日即28日的收盤價溢價約31%。

Starboard Value聲稱，目前擁有史密斯菲爾德5.7%股權(quán)，已超過了一季度末持股最高的先鋒集團。根據(jù)路透湯森的數(shù)據(jù)，截至3月31日，先鋒集團持有史密斯菲爾德4.6%股權(quán)，為該公司最大投資者。

“Starboard Value的目的就是哄抬股價，最終獲利了結(jié)。”中信建投分析師黃付生在接受證券時報記者采訪時表示。作為財務(wù)投資者，對沖基金Starboard Value此舉并非想真正分拆史密斯菲爾德，而是以此作為籌碼，要求雙匯方面給出更高收購價格，或者在二級市場上抬升史密斯菲爾德的股價。

黃付生說，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，完成雙匯與史密斯菲爾德并購是最理智的選擇，相信史密斯菲爾德的大多數(shù)股東會作出這一選擇。

香港對沖基金盛富資本總裁黃立沖稱，雙匯提出的并購價格已經(jīng)高于二級市場定價，但對目標為控制權(quán)的并購，其他股東有權(quán)要求更高的溢價。具體而言，要看史密斯菲爾德的真實估值水平。

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