IPO暫停、并購(gòu)重組分道制審核制度的推出，以及當(dāng)下大盤點(diǎn)位低迷等是上市公司頻繁資本運(yùn)作的推手

據(jù)上證報(bào)資訊粗略統(tǒng)計(jì)，今年第三季度，因籌劃重大事項(xiàng)等主動(dòng)停牌的上市公司數(shù)量，達(dá)到300多家，相較去年同期增長(zhǎng)一倍多。上證報(bào)記者采訪市場(chǎng)人士獲悉，IPO暫停、并購(gòu)重組政策的變化、大盤低迷、上市公司及擬上市公司尋求自身利益最大化等諸多因素共振，成為上市公司頻繁資本運(yùn)作背后的推手。

15日，八菱科技公告稱，公司擬籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，因相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性，公司股票開(kāi)始停牌，預(yù)計(jì)不晚于10月22日復(fù)牌。

與八菱科技同日停牌的上市公司還有科華恒盛、吳通通訊、中青旅、*ST天龍、東方明珠、工大首創(chuàng)和王府井等7家上市公司，其停牌理由也均是籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)、籌劃重大事項(xiàng)以及籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)等。

而10月14日，佛塑科技、萬(wàn)豐奧威、美盈森等6家上市公司也同時(shí)發(fā)布了因重大事項(xiàng)而停牌的公告。

多家上市公司同一日發(fā)布籌劃重大事項(xiàng)停牌公告的現(xiàn)象，在今年三季度以來(lái)的A股市場(chǎng)上并不鮮見(jiàn)。據(jù)上證報(bào)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，今年第三季度先后有326家公司因各種原因主動(dòng)停牌，較去年同期的154家增加1.1倍。其中，目前仍處于停牌期的上市公司尚有90多家。

仔細(xì)瀏覽這些公司的停牌公告，可發(fā)現(xiàn)其停牌理由包括籌劃股權(quán)激勵(lì)、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、上市公司被借殼、定向增發(fā)等。對(duì)此，有投行人士分析認(rèn)為，IPO暫停、并購(gòu)重組分道制審核制度的推出，以及當(dāng)下大盤點(diǎn)位低迷利于資本運(yùn)作等是導(dǎo)致上市公司近期資本運(yùn)作頻出的主要原因。

首先，IPO已暫停一年多，不少擬上市公司為了更快登陸資本市場(chǎng)，借殼或被并購(gòu)成為他們的主要選擇，如擬上市公司長(zhǎng)城影視借殼江蘇宏寶。而對(duì)于上市公司而言，借著二級(jí)市場(chǎng)的低迷，也樂(lè)于通過(guò)再融資并購(gòu)估值預(yù)期不高的擬上市公司。

其次，9月中旬，證監(jiān)會(huì)推出了醞釀已久的并購(gòu)重組分道審核制，來(lái)自九大行業(yè)、符合三大標(biāo)準(zhǔn)的上市公司并購(gòu)重組，將進(jìn)入豁免/快速審核通道。雖然該政策10月8日起才正式實(shí)施，但在上述投行人士看來(lái)，由于此前業(yè)內(nèi)對(duì)該政策的推出早已有預(yù)期，因此不少上市公司樂(lè)于推動(dòng)并購(gòu)事項(xiàng)的發(fā)生；且在監(jiān)管層鼓勵(lì)并購(gòu)且IPO重啟無(wú)期的背景下，券商也成為推動(dòng)重組發(fā)生的重要力量。

再次，大盤一直在歷史低位震蕩，不僅致使上市公司積極通過(guò)再融資并購(gòu)預(yù)期不高的產(chǎn)業(yè)鏈公司，也使公司樂(lè)于籌劃如向大股東定向增發(fā)股份、股權(quán)激勵(lì)之類的事項(xiàng)。

此外，由于監(jiān)管層對(duì)重大事項(xiàng)核查趨嚴(yán)，導(dǎo)致上市公司在達(dá)成初步意向時(shí)就及早選擇停牌，也推動(dòng)了公司停牌事項(xiàng)的增加。“上市公司停牌密度加大的現(xiàn)象，會(huì)延續(xù)到今年第四季度。”有券商投行人士表示。