每經(jīng)記者 楊可瞻

推特可能是今年迄今最瘋狂的IPO之一，其至今尚未盈利，但上市首日暴漲73%，推動(dòng)市值輕松超越200億美元，幾乎等同于全球最大的廣告商，但圍繞推特是否過(guò)于昂貴的爭(zhēng)論并未停止，有機(jī)構(gòu)在上市當(dāng)日就緊急給出了“賣出”評(píng)級(jí)。

市值接近全球廣告龍頭

上周四，推特開盤即報(bào)45.1美元，較26美元的發(fā)行價(jià)大漲73.5%，截至收盤報(bào)44.9美元，較發(fā)行價(jià)暴漲近73%。

對(duì)此,投資機(jī)構(gòu)Seabreeze分析師道格.卡斯稱，“Twitter股票需求太過(guò)火爆，如果你想賣空Twitter是不可能的，因?yàn)橥耆璨坏焦善薄?rdquo;

投資者的熱捧推動(dòng)推特市值達(dá)到226.9億美元，根據(jù)Pivotal Research Group資深分析師Brian Wieser，如果按照每股45美元計(jì)算，推特市值將接近300億美元，與全球規(guī)模最大的廣告商Publicis Omnicom Group（350億美元）相距不遠(yuǎn)，后者由法國(guó)陽(yáng)獅集團(tuán)和宏盟集團(tuán)合并而來(lái)，合并營(yíng)收達(dá)到230億美元，相比之下，推特年?duì)I收在6億美元左右。

機(jī)構(gòu)目標(biāo)價(jià)為30美元

推特是否過(guò)于昂貴了？至少有分析師這么認(rèn)為，而且還罕見地給出了“賣出”評(píng)級(jí)。

來(lái)自Pivotal Research Group的分析師Brian Wieser在最新的一份報(bào)告中稱，推特實(shí)在太貴了，故將評(píng)級(jí)調(diào)降為“賣出”，給予30美元的目標(biāo)價(jià)，“我們的估值基于2018年21倍的EV/FCF(企業(yè)價(jià)值與自由現(xiàn)金流的比例),高于FACEBOOK的17倍和谷歌的16倍，如果推特值45美元，那么EV/FCF將高達(dá)32倍，這需要2018年的年收入超過(guò)60億美元，但我們認(rèn)為上述估計(jì)太過(guò)于樂(lè)觀了”。

換句話說(shuō)，由于推特2012年?duì)I收為3.17億美元，要在2018年達(dá)到60億美元，未來(lái)6年增速需要高達(dá)18倍，這幾乎是一個(gè)天文數(shù)字。

事實(shí)上，從財(cái)務(wù)方面看，推特的估值確實(shí)有點(diǎn)偏高，根據(jù)新浪提供的數(shù)據(jù)，按最近一年?duì)I業(yè)收入看，推特為3.17億美元，遠(yuǎn)低于FACEBOOK的37億美元；按最近一年的盈利看，推特凈虧損7400萬(wàn)美元，F(xiàn)ACEBOOK則凈賺10億美元，S-1文件顯示的月活躍用戶方面，推特為2.15億人，僅為FACEBOOK的24%。

英國(guó)《每日電訊報(bào)》科技專欄撰稿人馬修·沃爾曼表示，隨著Twitter股價(jià)飆升至45美元，引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)三項(xiàng)擔(dān)憂，首先，推特會(huì)否成為貪婪的犧牲品？這種貪婪已經(jīng)消耗掉Facebook，即使并非Facebook本意而是被銀行家們所驅(qū)動(dòng)；其次，推特是否存在可以證明估值過(guò)高仍合理的商業(yè)模式？畢竟當(dāng)前炒作看起來(lái)更多來(lái)自狂熱的用戶而非其經(jīng)濟(jì)事實(shí)；最后，這會(huì)否推動(dòng)新一輪科技泡沫開始啟動(dòng)？

截至上周五收盤，推特下跌7.2%，至41.65美元，仍較發(fā)行價(jià)高出60%。