每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股上周連跌，盤面哀鴻遍野。上周五滬綜指大跌2.02%至2084.79點，深綜指跌1.31%至1026.24點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.19%。

最近央行忍著沒進行逆回購，但通過其他貨幣政策工具吐出些流動性，只是未能完全扭轉(zhuǎn)市場缺錢的總體態(tài)勢。央行上周四在官方微博上表示，近期已通過短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）向市場注入流動性。

央行祭出SLO這樣的補充性工具進行對沖，顯然是想避免類似6月末那樣的情況重現(xiàn)。雖然央行已釋出了暖意，但周五資金成本僅短暫下降，其后照升不誤，這進而壓制了股指。A股上午走勢尚好，但午后盤面越走越弱，臨近收盤，大量權(quán)重股出現(xiàn)異動，以“秒殺”方式跌停。

上交所在周日通過官方微博最新表示，因個別QFII跟蹤指數(shù)進行調(diào)倉，導致建設銀行、中信銀行等相關(guān)股票在20日尾盤發(fā)生異動。大跌后，證監(jiān)會在上周末例行新聞發(fā)布會上稱將增加長期入市的資金量，但這樣的利好遠水不解近渴，估計這很難扭轉(zhuǎn)股指弱勢，故操作上本周仍宜觀望。

資金面緊張會壓制股指，這話雖然不錯，但由于6月底暴跌經(jīng)驗在前，所以管理層即使控制流動性也會吸取上次教訓，故股市如此之弱就遠非流動性緊張所能完全解釋得了，應該還有其他重要因素。

筆者認為，近期多層次資本市場快速推進及新股市值配售新規(guī)則亦為殺跌重要因素。對于新股市值配售新規(guī)則，筆者極度懷疑其將長遠影響股指。大家知道，有相當比例的投資者長期滿倉被套，未來其市值將無法用于打新，如此中簽機會即白白“奉獻”給其他人或其他機構(gòu)。從人性來看，這些股民或能忍得一時，卻很難長久忍耐，故最終極可能減去一半籌碼，忍無可忍地中止這種“奉獻”。

對于半倉者來說，未來其增倉空間其實已被完全封死。即使對空倉者來說，其未來已無滿倉做多的可能，即潛在的做多能量實質(zhì)上已被削去一半。因此新股配售規(guī)則實質(zhì)上將擠出大量潛在做多資金，屬于重大抽資性利空。

考慮到上述資金面利空及新股規(guī)則方面利空，筆者認為理性的投資者應繼續(xù)尋機減持。如套得太深而實在割不動，那筆者建議應換持深市個股。這次新股配售規(guī)則竟然規(guī)定兩市市值不能套用，中小板、創(chuàng)業(yè)板新股通常漲幅更大，而且深市個股和期指惡意做空關(guān)聯(lián)度低。

短期看，一兩次新股發(fā)行未必能中簽，放棄了也無所謂，但長期來看，中簽幾乎就是個必然現(xiàn)象。長期被套的投資者解套一般會有個漫長過程，所以就應做好長期作戰(zhàn)的準備，沒理由放棄這種幾乎“必然中簽”的機會。在股市中生存，萬不可賭氣，就算看不慣這個配售制度，也應順著它來，努力去適應。